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周四出爐的2009年國民經(jīng)濟年報差不多可以用“虎虎生威”來(lái)形容�？傮w而言，中國經(jīng)濟活動(dòng)仍動(dòng)力十足。但數據同時(shí)暗示虎年或也蘊含著(zhù)令人不安的躁動(dòng)。未來(lái)的一個(gè)任務(wù)是要避免經(jīng)濟之虎過(guò)于激動(dòng)，有時(shí)也需要它安靜一下。而這不是件容易的事。
中國經(jīng)濟出現了標準的V形反轉，全年增長(cháng)8.7％，增速只比2008年回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，物價(jià)走勢也先降后升，一度彌漫的通貨緊縮氛圍一掃而光。曾幾何時(shí)，“保8”還被國內外很多人士看作難以達成的目標。中國經(jīng)濟率先迎來(lái)后危機時(shí)代表明，所謂外向型增長(cháng)模式并非不可撼動(dòng)。2009全年出口下降16％，也就是說(shuō)，在西方消費出現明顯回暖之前，中國經(jīng)濟實(shí)現了強勁反彈。不容置疑，這一結果在一定程度上支持了“脫鉤”假說(shuō)。事實(shí)上，既然中國經(jīng)濟在趕日超美，那必然就不完全受制于其他主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟周期。因此筆者以為，中國經(jīng)濟有望在2010年延續較快增長(cháng)態(tài)勢，達到9.5%。
宏觀(guān)基本面的快速好轉，驗證了中國只是受到全球金融危機一些影響這樣一個(gè)判斷。就實(shí)體經(jīng)濟而言，只有出口受外需疲軟影響而出現了明顯下滑。中國的金融部門(mén)尤其是銀行系統只遭受了信心層面上的沖擊。這一事實(shí)也使得一攬子刺激計劃能夠迅速發(fā)揮作用。中國政策的有效性在危機中受到了極大關(guān)注。這當然得益于我們強有力的領(lǐng)導體制，同時(shí)也應該看到，中國經(jīng)濟增長(cháng)的基礎未受危機沖擊發(fā)生動(dòng)搖，是重要原因。深處危機漩渦中的西方經(jīng)濟體，也出臺了類(lèi)似的極度寬松的貨幣政策和擴張性的財政政策，但效果并不顯著(zhù)。
從這個(gè)角度看，國內的政策面不應過(guò)于看重主要經(jīng)濟體的政策動(dòng)向。因為中國本身沒(méi)有發(fā)生金融危機，且有越來(lái)越多的跡象顯示，危機的不利影響已基本消除。相反，一邊倒的寬松政策已顯露出越來(lái)越多的負面效應。
當然，我們也應看到，盡管2009年全年宏觀(guān)指標較為理想，但月度和環(huán)比數據發(fā)出了很多令人不安的信號。
2009年12月份的CPI和PPI出現了較為明顯的上漲。從絕對值上看，物價(jià)漲幅仍處在2％的安全線(xiàn)以下，但上漲速度超過(guò)了此前市場(chǎng)預期。2009年四季度的經(jīng)濟增長(cháng)率達到10.7％，盡管有上年基數較低的因素，但這一增長(cháng)率顯然已達到國民經(jīng)濟的潛在增長(cháng)水平。這意味著(zhù)經(jīng)濟運行有向過(guò)熱區間運行的風(fēng)險。此外，資產(chǎn)價(jià)格尤其是房?jì)r(jià)出現了明顯上漲，這也是主要經(jīng)濟體未有的現象。此外，部分行業(yè)出現相當規模的過(guò)剩產(chǎn)能。值得注意的是，這些過(guò)剩的產(chǎn)能主要不是經(jīng)濟下滑造成既有產(chǎn)能的開(kāi)工不足，而是在這一輪大規模投資計劃實(shí)施中最新形成的。
產(chǎn)生上述現象的部分原因在于，貨幣信貸環(huán)境以及項目審批過(guò)于寬松，這樣的政策導向不利于資源向有競爭力的領(lǐng)域配置，對當前和未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟運行也是不必要的。經(jīng)濟運行的正�；蠛暧^(guān)經(jīng)濟政策的正�；�。這意味著(zhù)一年多來(lái)可以用過(guò)于寬松來(lái)定義的宏觀(guān)政策需要進(jìn)入退出周期。鑒于中國經(jīng)濟周期領(lǐng)先西方主要經(jīng)濟體，政策退出也就應該走在前面。實(shí)際上，不少?lài)以缫殃懤m展開(kāi)政策退出了。
未來(lái)一段時(shí)間里，可以預計，還會(huì )出臺一些收緊性政策，預計政策退出策略將具有提前、漸進(jìn)式特征。政策面甚至在2009年8月就提出了貨幣政策要進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化的主張，當然直到最近一個(gè)月才開(kāi)始真正體現到政策上。目前中國正在從四個(gè)方面退出寬松政策：一是通過(guò)多種手段控制信貸增速尤其是一季度的信貸增速；二是抑制房地產(chǎn)領(lǐng)域的過(guò)熱和過(guò)度投機；三是增加股市擴容，控制股市膨脹；四是加強與公眾溝通，管理好通脹預期。
這些政策并不是孤立的，應該是政策面取得共識的結果；同時(shí)也不能認為這些緊縮是一次性的，而應該認識到這是緊縮的開(kāi)始。
中國經(jīng)濟已早于預期開(kāi)始收緊，這在短期內會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)顯著(zhù)影響，通常政策出現拐點(diǎn)時(shí)其效應總會(huì )被放大；但就長(cháng)期而言，溫和而持續的政策調整，有助于維持經(jīng)濟在更好的區間里運行。
寬松政策的退出也是有選擇性的。寬松的貨幣政策將逐步走向中性，而與此同時(shí)，財政政策則會(huì )保持擴張態(tài)勢。這個(gè)政策組合有助于在刺激經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫化和通脹形勢過(guò)快惡化。2010年的投資計劃在去年的基礎上甚至有增無(wú)減。
從內外平衡的角度，2009年的宏觀(guān)經(jīng)濟看上去更加平衡了，外需下降的同時(shí)，內需強勁增長(cháng)，但消費仍處于支配性地位。2009年的社會(huì )消費品零售實(shí)際增長(cháng)率超過(guò)16％，是歷史較高水平，但相比30％的固定投資增長(cháng)率，消費增長(cháng)仍處于相對劣勢。此外，從投資主體看，中央項目增加較快，但地方政府充當了排頭兵，地方項目投資增長(cháng)達32％。相比之下，民間投資增速較慢。
從2009年的數據中，我們可以清楚看到制約消費增加的一些因素。首先是居民收入增加仍相對緩慢。消費占國民經(jīng)濟比重下降在很大程度上反映了居民收入增加的緩慢；其次，我們還看到，占人口大多數的農村居民收入增長(cháng)落后于城市居民收入增長(cháng)，這意味著(zhù)城鄉差距還在擴大，這也制約了消費水平的提高。
在結構調整方面，中央陸續出臺的區域經(jīng)濟平衡方案，將帶動(dòng)更多地區的資源參與到經(jīng)濟增長(cháng)機制中，這些區域振興計劃的覆蓋面之大是空前的。此外，收入分配政策也將有所動(dòng)作，但這個(gè)力度將不是很大。具有財產(chǎn)稅性質(zhì)的物業(yè)稅征收還有待時(shí)日，而政府正對低收入群體的轉移支付還難以發(fā)揮實(shí)質(zhì)性作用。相比之下，中小城市戶(hù)籍制度的放開(kāi)更值得期待，這將釋放出較為可觀(guān)的有效需求�？梢灶A見(jiàn)，在未來(lái)一二十年中，戶(hù)籍放開(kāi)面將擴大至絕大多數城市，消費占國民經(jīng)濟的比重將與城市化率同步上升。
（作者系經(jīng)濟學(xué)博士，宏觀(guān)經(jīng)濟觀(guān)察人士）
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