日前，國家統計局公布了2009年中國經(jīng)濟數據，基本符合市場(chǎng)之前預期。但12月份的外貿數據有點(diǎn)出乎市場(chǎng)預料，還有之前出臺的FDI數據：12月份出口1307.3億美元，為歷史上月度出口值的第四高位，同比增長(cháng)17.7%，環(huán)比增長(cháng)15%；而FDI 2009年12月單月更是高達103%增速。
　　2010年，市場(chǎng)已經(jīng)對諸多問(wèn)題加以關(guān)注，如高通脹、地方城投債務(wù)、信貸膨脹，還有基建規模失控等等，尤其是高通脹的預期，已經(jīng)被中央、國務(wù)院明確列入要“管理”的工作內容中去，可見(jiàn)這個(gè)問(wèn)題被市場(chǎng)關(guān)注的程度。但吊詭的是，當一個(gè)問(wèn)題被社會(huì )高度關(guān)注的時(shí)候，通常這個(gè)問(wèn)題也不是什么大問(wèn)題了，最多只能叫做麻煩，不能叫做風(fēng)險，因為炸彈引信被悄悄地拆除，政策與市場(chǎng)明里暗里采取多種方法予以規避。
　　我們認為，今年中國經(jīng)濟最大的不確定因素，其實(shí)就是人們分歧最大、目前沒(méi)有達成共識的問(wèn)題：中國外貿和FDI。去年，市場(chǎng)普遍認為中國外貿出口和FDI在近兩年內不會(huì )有太大起色，因為外需明顯不足，自然拉低中國外貿和FDI增長(cháng)。但事實(shí)是，去年下半年開(kāi)始中國外貿和FDI環(huán)比增速連續高增長(cháng)，到12月更是呈現跳空高開(kāi)、氣勢如虹的走勢。
　　事實(shí)上，歐美市場(chǎng)，尤其是美國市場(chǎng)已經(jīng)悄然發(fā)生了變化了：美國多家大銀行1月20日報告，其信用卡、抵押貸款和其它類(lèi)型貸款的虧損程度正在減輕，這為美國消費者正在走出衰退提供了證據。美國銀行、富國銀行和美國合眾銀行等多家銀行的第一季度財報顯示，由于政府巨額刺激帶動(dòng)了經(jīng)濟復蘇，它們正看到信貸周期出現轉折的跡象。銀行高管們表示，他們預計好轉態(tài)勢將在2010年持續下去。
　　而國際市場(chǎng)的回暖，從阿里巴巴平臺海外采購商詢(xún)盤(pán)、搜索等指標也得到驗證，目前海外采購商對中國產(chǎn)品的采購信心正在恢復。掌握全球4500萬(wàn)注冊用戶(hù)采購、供貨數據的阿里巴巴公司大膽預言，2010年一季度中國出口同比增長(cháng)將達到20%左右，甚至有望更高，基本恢復至2008年一季度的水平。
　　目前由于嚴格的資本賬戶(hù)管制，國際金融資本對中國市場(chǎng)套利，只有通過(guò)香港這樣的中國經(jīng)濟橋頭堡才能完成。據香港金管局透露，截至2010年1月中旬，流到香港的國際套利資金高達6400億，創(chuàng )歷史新高。而臺灣地區和韓國乃至巴西等新興市場(chǎng)國家，從去年年中開(kāi)始至今，也是熱錢(qián)滾滾。各國政府紛紛出臺措施管制熱錢(qián)流入。莫要以為國際金融資本會(huì )放過(guò)增長(cháng)最快規模最大的新興經(jīng)濟體中國，全球零利率外加萎靡不振的本國經(jīng)濟，注定歐美資本會(huì )加大對中國的資本配置比例，2010年中國FDI同比增速估計可能讓人吃驚。
　　2010年中國經(jīng)濟或充滿(mǎn)很多的意外，盡管市場(chǎng)高度關(guān)注信貸過(guò)多投放后的通脹惡果，也關(guān)注地方政府基建規模失控后可能的銀行壞賬，但這些問(wèn)題，目前從上到下，各方對此已經(jīng)戒備森嚴。但外貿和FDI今年急劇增長(cháng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險，已被各方嚴重低估。因為這背后牽扯到人民幣聯(lián)系匯率制度改革、人民幣是否大幅升值等問(wèn)題，而對此目前各方卻是分歧巨大，難以達成共識，這恰恰就是風(fēng)險的根源所在。