周其仁：后危機時(shí)代 復蘇與不平衡相伴而生
    2010-02-03        來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    周其仁簡(jiǎn)介

　　周其仁，男，生于1950年8月7日。北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心教授、長(cháng)江商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授，現任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長(cháng)。
　　早年下鄉黑龍江。1978年至1982年就讀于中國人民大學(xué)。1989年至1995年求學(xué)英美。先后在科羅拉多大學(xué)、芝加哥大學(xué)和洛杉磯加州大學(xué)學(xué)習，獲得博士資格。1996年在北大中國經(jīng)濟研究中心任教。2001年起，每年春季在浙大任教，秋季在北大任教。
　　大學(xué)畢業(yè)后在國務(wù)院農村發(fā)展研究中心工作，主要為中央制定農村經(jīng)濟政策提供中長(cháng)期背景研究。其間專(zhuān)業(yè)研究領(lǐng)域包括農村和國民經(jīng)濟結構變化、土地制度和鄉鎮企業(yè)發(fā)展，主要成果獲得孫冶方經(jīng)濟學(xué)獎。
　　研究范圍：產(chǎn)權與合約、經(jīng)濟史、經(jīng)濟制度變遷理論、企業(yè)與市場(chǎng)組織、壟斷、管制與管制改革等。
　　教學(xué)工作：自1996年以來(lái)，為北京大學(xué)和浙江大學(xué)相繼開(kāi)設有關(guān)經(jīng)濟組織和經(jīng)濟制度、發(fā)展經(jīng)濟學(xué)、新制度經(jīng)濟學(xué)等課程。1997年被評為“北京大學(xué)最受同學(xué)歡迎的老師”。1999年后，為北京大學(xué)國際MBA開(kāi)設“中國商務(wù)活動(dòng)的制度環(huán)境”。

    金融危機的沖擊不過(guò)一年有余，“后危機時(shí)代”的輿論就鋪天蓋地而來(lái)。作為對經(jīng)濟現象感興趣的人，我很好奇，這個(gè)“后危機時(shí)代”怎么就來(lái)得如此之快？我們似乎有必要借這個(gè)題目來(lái)回頭看看當時(shí)對危機性質(zhì)的認識和估計，究竟哪些對頭、哪些不那么對頭。這對理解當前和今后的經(jīng)濟形勢，可能是有益的。
　　對這場(chǎng)金融危機，比較普遍的傾向，是從早先的估計不足轉向對危機估計得過(guò)于嚴重。開(kāi)始的估計不足是顯見(jiàn)的，無(wú)非是偌大一個(gè)美國，區區一些“次貸”應該算不上大問(wèn)題，更不可能對美國以外的經(jīng)濟發(fā)生嚴重沖擊�？墒请S著(zhù)事態(tài)的惡化，流行的估計就越來(lái)越嚴重，甚至把這場(chǎng)金融危機看得比1929-1933年的大危機還嚴重，成為百年以來(lái)最為嚴重的市場(chǎng)危機。
　　現在來(lái)看，這種估計是過(guò)頭了。1930年代的大危機前后持續4年，僅美國的失業(yè)率就超過(guò)四分之一，倒閉的公司和銀行無(wú)數，股市則跌掉90%。當然論到資產(chǎn)賬面值的損失，現在的應該遠大過(guò)當年。不過(guò)，要是拿美元不變價(jià)算，又是另外一個(gè)故事了。最顯著(zhù)的不同是，不過(guò)兩年時(shí)間，“后危機時(shí)代”就到了。
　　粗略比較，這場(chǎng)金融危機與上個(gè)世紀30年代大危機相比，至少有兩點(diǎn)不同。
　　第一，1929-1933年危機的背景，是在資本主義國家的圈子內，發(fā)生了新興國對老牌國后來(lái)居上的秩序變動(dòng)，比如美國、德國相對于大英帝國的崛起。那終究還是一個(gè)比較小的圈子。
　　今天是名副其實(shí)的全球化，尤其是中國、印度、前蘇東國家等一大批經(jīng)濟體，積極地卷入了全球化。這個(gè)圈子大得多了，里面有兩大經(jīng)濟板塊，即發(fā)達國家與新開(kāi)放的新興工業(yè)化國家。這兩大板塊之間，收入差距的落差十分巨大，譬如中國剛開(kāi)放時(shí)平均的人工成本只及發(fā)達國家的百分之一。這么兩大板塊，過(guò)去被冷戰壁壘隔開(kāi)，經(jīng)濟來(lái)往少，互相不比賽�？墒请S著(zhù)中國的開(kāi)放，以及印度和前蘇東集團國家的陸續開(kāi)放，兩大板塊開(kāi)始打通。這不能不激發(fā)出極其巨大的競爭潛力、不能不釋放巨量的優(yōu)勢，也不能不帶來(lái)極其巨大的全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力。同時(shí)，這個(gè)大變局也無(wú)可挽回地要打破原有的全球秩序與平衡。
　　舉個(gè)例子。原來(lái)的汽車(chē)主要在年薪6萬(wàn)-8萬(wàn)美元的地方生產(chǎn)，其他地方搞不了多少�？墒乾F在中國年收入3000美元的工人也能夠生產(chǎn)出蠻像樣的汽車(chē)，這就引發(fā)了規模巨大的替代、來(lái)往、產(chǎn)業(yè)轉移與結構重組。原來(lái)的秩序無(wú)從維持，原來(lái)的平衡要被打破。這是“全球失衡”問(wèn)題的根源。這樣的“失衡”，其實(shí)過(guò)去就發(fā)生過(guò)。美、德崛起時(shí)出現過(guò)，日本、東亞崛起時(shí)也出現過(guò)。區別在于，今天的世界更全球化，而兩大板塊之間的收入差距也更為巨大。所以，一個(gè)合乎邏輯的推論是，由此帶來(lái)全球范圍內比較優(yōu)勢的發(fā)揮，也一定更為顯著(zhù)、更為長(cháng)久。這是全球經(jīng)濟格局的基本面，并不因為美國發(fā)生了金融危機而有根本的改變。
　　第二，1929-1933年大危機時(shí)，主要發(fā)達國家實(shí)行的是金本位制，也就是貨幣掛鉤黃金。
　　黃金本位的貨幣如有的經(jīng)濟學(xué)家講過(guò)的那樣，是比較“誠實(shí)”的貨幣，因為誰(shuí)也不容易在里面“兌水”，一般搞不起嚴重的通脹。但是，金本位的貨幣制度遇到通縮時(shí)，各國也沒(méi)有可能大手釋放貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟。其實(shí)，1929-1933年的大危機，最后也是先讓英鎊、美元分別與黃金脫鉤以后才得以擺脫的。這次金融危機發(fā)生的時(shí)候，全球主要貨幣早已與黃金脫鉤，全球都已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)“法定不可兌現貨幣”的時(shí)代。在這個(gè)制度背景下，各國當局只要擔心通縮之痛，短期內就有足夠的手段打開(kāi)貨幣龍頭，大手刺激經(jīng)濟。這是上世紀30年代大危機不可企及的“優(yōu)勢”，在分析和估計經(jīng)濟形勢時(shí)不可以忽略的。
　　所以，從全球格局的實(shí)體經(jīng)濟層面來(lái)看，發(fā)達國家與新興開(kāi)放經(jīng)濟體這兩大板塊從隔絕走向開(kāi)放，由此激發(fā)出巨大的比較優(yōu)勢，推高了全球經(jīng)濟增長(cháng)。同時(shí)，一旦金融市場(chǎng)爆發(fā)危機，引起了所謂系統性的恐慌、衰退和蕭條，各國也還有一個(gè)松動(dòng)貨幣供給、刺激經(jīng)濟的后手棋可以下。把這兩個(gè)方面加到一起，結果就是這次全球金融危機，盡管一時(shí)來(lái)勢洶洶，卻沒(méi)有、也不可能那么容易地就把1929-1933年的大危機真正比下去。
　　至于金融危機對中國的影響，也有一個(gè)從估計不足到估計過(guò)于嚴重的過(guò)程。2008年10月份，中國出口大幅度下滑，市場(chǎng)價(jià)格跳水。那是一個(gè)嚴峻的時(shí)刻。眾所周知，中國的經(jīng)濟增長(cháng)靠工業(yè)主打，而工業(yè)制造又高度依賴(lài)出口。但過(guò)了2008年年中，中國出口從過(guò)去每年正的20%-30%的高增長(cháng)，變?yōu)樨摰?0%——有50個(gè)百分點(diǎn)的下滑！當時(shí)一位經(jīng)濟學(xué)家判斷，中國經(jīng)濟在2009年和2010年都將出現負增長(cháng)，不要說(shuō)保八，就是保零都艱難。這也是中國政府出臺一攬子經(jīng)濟刺激計劃的背景：兩年4萬(wàn)億國家投資，外加上三年7500億專(zhuān)項醫改花費，再加上出人意料的一年高達9萬(wàn)億-10萬(wàn)億的銀行信貸。最后的結果，今年最低一個(gè)季度的GDP增長(cháng)率，還是超過(guò)了6%。2009年全年過(guò)8，現在無(wú)人懷疑了。
　　在認識上還要加上一點(diǎn)，即中國經(jīng)濟的微觀(guān)基礎與發(fā)達國家有很大的不同。特別顯著(zhù)的，是中國的勞動(dòng)者、建設者非�？细�，因為對絕大多數人來(lái)說(shuō)，不干就什么也沒(méi)有了。去年春節前，2000萬(wàn)農民工返鄉的消息炒得全世界都知道，但是過(guò)了春節，農民工還是出來(lái)找新的機會(huì )。我也注意到工業(yè)增長(cháng)方面的一條消息：到2009年9月為止，規模以上的民營(yíng)企業(yè)的增長(cháng)率要比國有與國有控股的增長(cháng)率，高出10個(gè)百分點(diǎn)以上。不難理解，這背后是體制優(yōu)勢、而不是投入優(yōu)勢在起作用。由于微觀(guān)基礎還是可靠，而政府在宏觀(guān)刺激的同時(shí)還解開(kāi)了不少束縛經(jīng)濟增長(cháng)的限制性政策措施，中國經(jīng)濟在全球率先強勁復蘇。
　　對明年的經(jīng)濟形勢怎么看？目前還是有個(gè)擔心，認為復蘇不穩固、不可靠。但是從數據來(lái)看，今年前9個(gè)月投資對GDP的增長(cháng)貢獻了7.3個(gè)百分點(diǎn)，消費的貢獻是4個(gè)百分點(diǎn)，出口則是-3.6%;加到一起GDP增長(cháng)7.7%。
　　對此可問(wèn)三個(gè)問(wèn)題：未來(lái)中國的投資增速會(huì )不會(huì )減少？消費增速會(huì )不會(huì )減少？出口會(huì )不會(huì )增加？我這么看，把明年的投資和消費加到一起算，應該不會(huì )減少。
　　我的基本觀(guān)點(diǎn)就是中國的增長(cháng)速度不是問(wèn)題。美國金融企穩之后，其進(jìn)口需求免不了還要回升的。奧巴馬總統要讓美國成為出口大國，但他們必須能夠生產(chǎn)出附加價(jià)值更高的產(chǎn)品才行。否則，非要年薪8萬(wàn)美元的工人去生產(chǎn)年薪3000美元的工人就能生產(chǎn)出來(lái)的質(zhì)量相當的汽車(chē)，美國人沒(méi)那么笨。
　　問(wèn)題是救市的代價(jià)。全球都面臨這個(gè)問(wèn)題。放出去這么巨量的貨幣，譬如比GDP的增長(cháng)還高出20個(gè)百分點(diǎn)的廣義貨幣，絕不會(huì )沒(méi)有后果的。大量投放出來(lái)的流動(dòng)性將繼續在整個(gè)市場(chǎng)里漫游，集結到不同的產(chǎn)業(yè)部門(mén)、不同的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由此帶來(lái)相對價(jià)格較大的波動(dòng)，最后或早或晚推高物價(jià)的總水平。目前還看不見(jiàn)通脹，因為CPI不過(guò)剛剛轉正而已。不過(guò)，“物價(jià)總水平”指的可不僅僅只是消費品之價(jià)，也包括生產(chǎn)資料和各種資產(chǎn)之價(jià)。
　　總體來(lái)看，當全球和中國經(jīng)濟復蘇的時(shí)候，某些失衡也會(huì )復蘇。不僅如此，為了應對“百年不遇”的金融危機，各國釋放出太多的貨幣在全球漫游，究竟會(huì )對經(jīng)濟決策的環(huán)境造成什么影響，非常值得我們在“后危機時(shí)代”密切關(guān)注。
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