奧巴馬政府日前向國會(huì )提交了2011財年的美國聯(lián)邦政府預算報告，公布了2010財年的財政赤字和2011的財政開(kāi)支計劃。2010財年美國財政赤字將達1.56萬(wàn)億美元，約占國內生產(chǎn)總值的10.6%，是二戰以來(lái)的最高水平。2011財年的財政計劃開(kāi)支繼續上漲，未來(lái)十年，奧巴馬政府預期美國的財赤每年都會(huì )高于7000億美元。為填補赤字，預算報告公布了美國的新舉債計劃，即今年第一季度和第二季度，美國政府就將分別舉債3920億美元和2680億美元。
　　這一消息對美元和美債的影響，迅速在市場(chǎng)中體現，國際金價(jià)和油價(jià)迅即上揚，而舊美債的持有者將面臨無(wú)法逃避的處境：新美債繼續大舉入市，在美元通脹的預期下，顯然要拉高回報率才能籌措到足夠的買(mǎi)主，而這同時(shí)意味著(zhù)舊美債的貶值。
　　過(guò)去的美債債主中，中國是最大的買(mǎi)家。根據美國方面公布的統計數據，2009年11月底中國資金持有美國國債接近8000億美元。而去年中國國際收支雙順差持續上升，雖然外貿整體狀況不佳，但到年底中國記錄了近2萬(wàn)4千億美金的外匯儲備。在美國國內就業(yè)仍然蕭條的壓力下，美國已經(jīng)無(wú)力掩飾其準備加速印鈔舉債、并借美元逐步通脹化解債務(wù)從而為經(jīng)濟再工業(yè)化爭取時(shí)間的算盤(pán)。當然，從美國的國內利益出發(fā)，這是美國政府必然的選擇。不過(guò)，對于中國這樣的美債債主而言，雖然一直有國際輿論在炒作所謂的“脆弱平衡”概念，并且根據中國成為美債的債主和美國財政資金的供給者，認為中國與美國之間形成了一種相互制約的平衡關(guān)系，但是實(shí)際上，這種中美紐帶關(guān)系，在中美利益之間從來(lái)沒(méi)有形成平衡。中國的利益一直處在單方面被動(dòng)步步受損的狀態(tài)，在美債的經(jīng)濟利益上沒(méi)有主動(dòng)控制權，在經(jīng)濟之外的中美往來(lái)的其它方面，同樣沒(méi)有平衡可言。雖然全球金融危機稍許改變了既有的國家間的力量消長(cháng)，但是全球仍然處在一個(gè)沒(méi)有制衡和平衡的單極秩序中，最近的美國對臺軍售已經(jīng)清楚地重述了這一點(diǎn)。
　　當前的中國，需要主動(dòng)擺脫被美債和美元綁架的被動(dòng)局面，不應該再拖延搖擺了。金融危機以來(lái)，國內外一直有言論認為，如果中國拋售美債、不再支持美國的舉債行為，將會(huì )是中國的外匯儲備價(jià)值和兩國關(guān)系的兩敗俱傷。但是，僅憑這種分析來(lái)決定中國的美債策略，是站不住腳的。中國一直是美債和美元貶值的單方面受損者，而且最近中國遭遇的環(huán)境，也要求中國意識到一個(gè)更長(cháng)期的戰略問(wèn)題，就是如果中國不能突破美債陷阱，持續為美國經(jīng)濟和政治輸入金融和財政血液，那么這種由中國滋養式的美國經(jīng)濟政治全面復蘇、美元和美國重拾霸主地位的格局終將卷土回來(lái)。無(wú)論對美債在金融技術(shù)層面上持怎樣的態(tài)度，中國被美債被動(dòng)捆綁式的中美糾纏，都將是對長(cháng)期的中國經(jīng)濟和中國的國際處境最不利的一種糾纏方式。
　　雖然在追求外匯儲備的多樣化上，有關(guān)機構已經(jīng)在做各種努力，但在美國財赤擬定的美債大泛濫來(lái)臨之前，中國不應該再被動(dòng)受制，持續接盤(pán)。過(guò)去的那種擔心中國大舉拋出美債、從而導致儲備價(jià)值迅速貶值的思路，也是需要重新審視的。從市場(chǎng)操作來(lái)看，中國如果短時(shí)間大舉做空，比如集中拋售3000億到5000億美債，看起來(lái)會(huì )壓低舊債的價(jià)值，但是這同樣會(huì )逼迫美國政府給出更高的回報率來(lái)籌措新債，并且中國可以變被動(dòng)為主動(dòng)，給自己創(chuàng )造更大的余地，來(lái)選擇是否要、或者在什么價(jià)格接受新美債，同時(shí)把損失控制權留在自己手里，甚至還可以在新的市場(chǎng)交易中獲得更大經(jīng)濟利益。
　　更重要的是，中國要擺脫的絕不僅僅是一些經(jīng)濟方面的被動(dòng)角色，還包括中美交往中，那些事關(guān)中國利益的其它要害。從做空來(lái)突破美債，中國當前已經(jīng)有了站得住腳的因果邏輯。
　　從突破美債開(kāi)始，突破單極秩序，變被動(dòng)為主動(dòng)，盡可能的延長(cháng)金融危機以來(lái)的弱單極局面，在中國國內建設上尋求突破，這樣的時(shí)機對中國而言，并不會(huì )時(shí)時(shí)涌現。