對于許多歐元區成員國家來(lái)說(shuō)，金融危機后的高財政赤字、高債務(wù)負擔、高失業(yè)率，把加入歐元區后的隱患暴露無(wú)遺。不光希臘、愛(ài)爾蘭等歐元區邊緣國家，即使是德國等核心國家也深受困擾。如果那些邊緣國家加入歐元區的優(yōu)點(diǎn)逐漸被加入后的弊端所超越，那將最終把歐元區拖入生死存亡的危險境地。失業(yè)率高企，很可能是壓垮歐元區的最后一根稻草。
　　自啟動(dòng)之后就被那些非議美元和不滿(mǎn)美國人生活方式的人寄予厚望的歐元區，在2010年急速地衰落了下去。歐元近1個(gè)月來(lái)日線(xiàn)圖上日線(xiàn)幾乎呈90度下跌，但似乎歐元區的官方人士都對此聽(tīng)之任之，沒(méi)有任何出手干預的跡象。目前，希臘、愛(ài)爾蘭等國已經(jīng)離破產(chǎn)和退出歐元區的臨界點(diǎn)越來(lái)越近。按計劃，希臘的全國大罷工就要在2月24日舉行，作為對抗雅典政府試圖通過(guò)加稅來(lái)削減財政赤字的努力。歐元區的經(jīng)濟問(wèn)題，正日益演化為社會(huì )問(wèn)題。如果這個(gè)勢頭蔓延開(kāi)來(lái) ，將給才過(guò)11歲生日的歐元區帶來(lái)重大疾患。
　　建立歐元區，其實(shí)有三個(gè)層面的意義。其一，是“歐元之父”羅伯特·蒙代爾建立統一的區域貨幣可以降低貨幣兌換的成本的考慮。其二，是歐盟各國出于自大的心理試圖對抗美國和美元的考量。其三，是一些歐盟的邊緣國家出于大樹(shù)底下好乘涼的借光思想。由這三種思想集合和建立起來(lái)的歐元區，不是貨幣區自然形成的結果，而是出于政治和不成熟的經(jīng)濟思想而倉促建立起來(lái)的。其實(shí)，貨幣兌換的成本是經(jīng)濟運行中微薄的、自然的成本，不是非要消除不可的成本。而利用大歐元區牟利，自然會(huì )在歐元區成員國之間造成矛盾，這也正是德國等國不愿意援助希臘等國的原因所在。而出于對抗美國的需要，有一個(gè)歐盟就夠了，沒(méi)有必要非得建立統一的貨幣不可。所以，在動(dòng)機多重、條件欠成熟的情況下建立起來(lái)的歐元區，尤其在擴大之后，發(fā)生種種摩擦，是必然的事情。
　　歐元區的先天不足，還表現在其結構設置上的致命缺陷。歐元區有統一的中央銀行來(lái)管理區內的貨幣政策，但是沒(méi)有統一的中央機構來(lái)管理區內的經(jīng)濟政策，其經(jīng)濟政策和財政政策，交由各成員國自己來(lái)管理。這樣，就是一家中央銀行對應于16家政府和財政部門(mén)，在博弈中根本就無(wú)法協(xié)調起來(lái)。由于各成員國的經(jīng)濟狀況、發(fā)展程度差別很大，各國的財政政策自行其是，統一的貨幣政策，相當于要男女老少、高矮胖瘦的人都穿同一件衣服，難度委實(shí)太高，總免不了磕磕碰碰。由于歐元區統一的貨幣政策無(wú)法適合各成員國的需要，各成員國只有借助財政政策來(lái)調節經(jīng)濟。
　　就拿經(jīng)濟衰退和失業(yè)來(lái)說(shuō)，為了刺激經(jīng)濟，在不能使用貨幣政策和匯率政策的情況下，歐元區各國就只有靠財政一條腿走路的辦法來(lái)試圖擺脫衰退。因此，因為遭遇金融危機沖擊，最近歐元區國家普遍出現了高額財政赤字和高額主權債務(wù)。2009年，希臘政府赤字占G D P比例達12.7%，愛(ài)爾蘭約為10 .75%，西班牙也超過(guò)了10%。而根據預計，法國2010年預算赤字將占G D P的8.2%，歐盟經(jīng)濟火車(chē)頭德國也將占G D P的5.5%。這樣，2010年歐元區總體赤字可能會(huì )超過(guò)G D P的7%，遠遠超出了歐盟《穩定與增長(cháng)公約》規定的3%限制。
　　更麻煩的是，在歐元區目前的結構設置下，債臺高筑的歐元區國家，難有解決之道，債務(wù)風(fēng)險正漸趨無(wú)限化。由于戰后幾十年的福利主義政策，歐元區的福利和人工成本非常高昂，因此，歐元區的制造業(yè)在全球化中漸漸失去了市場(chǎng)，失業(yè)率由此高企，目前已達到10.0%，希臘等國已接近20%。由于歐元區各國沒(méi)有貨幣工具，無(wú)法通過(guò)貨幣貶值來(lái)提高經(jīng)濟的競爭力，因此各成員國只有眼看著(zhù)失業(yè)率節節高攀而沒(méi)有有效的解決辦法。而在失業(yè)率攀高的情況下，為了對付高昂的財政赤字，就只有通過(guò)加稅這樣一種自殘的辦法，結果是既不能有效消減財政赤字，還可能造成經(jīng)濟更加萎縮、社會(huì )矛盾尖銳化。
　　就這樣，金融危機后的高財政赤字、高債務(wù)負擔、高失業(yè)率的“三高”難題，讓歐元區的隱患暴露無(wú)遺。不光希臘、愛(ài)爾蘭等歐元區邊緣國家深受“三高”之累，即使德國等核心國家也深受困擾。因此，如果那些邊緣國家加入歐元區的優(yōu)點(diǎn)逐漸被加入后的麻煩所超越，那將最終把歐元區拖入生死存亡的危險境地。失業(yè)率高企，很可能是壓垮歐元區的最后一根稻草。希臘即將開(kāi)始的大罷工，就是一個(gè)危險的先兆。
　　根據以上的分析，歐元區的痼疾似乎不可逆，從長(cháng)期來(lái)看，歐元區最終的解體，并非危言聳聽(tīng)。何況歐洲央行也曾專(zhuān)門(mén)發(fā)文，威脅那些可能要退出歐元區的國家：推出歐元區就必須退出歐盟。但是，不管各成員國不斷加緊控制經(jīng)濟和財政政策，令歐盟在整體上難以發(fā)揮有效應對危機需要的政治領(lǐng)導力，眼下歐盟卻絕不會(huì )允許希臘或其他國家退出歐元區，或者容忍歐元區解體。歐盟領(lǐng)導人和歐洲中央銀行幾乎肯定會(huì )在必要時(shí)采取措施，為希臘等國提供擔�；蛸J款，支持他們采取減少財政赤字等措施。
　　問(wèn)題是，2010年，歐元區能最終闖過(guò)主權財務(wù)危機這道關(guān)嗎？

（作者單位：東航國際金融）