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無(wú)論是高漲的人民幣升值預期還是已經(jīng)接連走高的金融機構外匯占款數據，都令市場(chǎng)普遍認為，2010年“熱錢(qián)”將會(huì )再度來(lái)襲。然而，目前來(lái)看，雖然跨境資金流入壓力較大，但資本流出風(fēng)險也須警惕。
“2010年跨境資金流入是否會(huì )上升并不好說(shuō)，目前來(lái)看，流入壓力較大，但也存在流出的風(fēng)險�！眹彝鈪R管理局國際收支司司長(cháng)管濤近日在接受《第一財經(jīng)日報》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。
2月18日，美聯(lián)儲突然提高貼現率。管濤指出，受美聯(lián)儲的退出政策的影響，如果美國加息提前，美元利率提高，匯率走強，新興市場(chǎng)可能會(huì )遇到資金流出的壓力�！拔覀兛吹揭恍┬屡d市場(chǎng)國家已經(jīng)出現了資本流出的壓力，對中國也會(huì )產(chǎn)生影響”。
而興業(yè)銀行資金營(yíng)運中心資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，本次美聯(lián)儲出手之后，全球股市呈現“西方普漲，東方普跌”的格局，也暗含了國際資本將撤出新興市場(chǎng)的可能。
魯政委認為，在金融危機之后，雖然亞太地區經(jīng)濟率先復蘇，并且在今年之內仍然不大會(huì )出現問(wèn)題，但在國際資本看來(lái)，這很可能恰恰說(shuō)明亞太各個(gè)方面調整得不夠。
“在連續10年左右的強勁增長(cháng)后，資產(chǎn)投資未來(lái)繼續增值的空間變得極為有限。與之相反，西方國家在經(jīng)濟危機中經(jīng)受了重創(chuàng )，調整相當充分，因此未來(lái)投資增值的空間將遠比亞太新興經(jīng)濟體更大。因此，西方的風(fēng)險似乎已降到了抄底可承擔的范圍之內，國際資本撤出便有邏輯可循�！濒斦赋�。
另外，從歷史數據來(lái)看，未來(lái)國際資本可能流出的跡象和風(fēng)險也在零星顯露。根據中國人民銀行的數據，自2009年12月以來(lái)，外幣存、貸款增速同時(shí)上升，連續兩月一起反彈。而自2003年1月以來(lái)的數據中，這種連續兩個(gè)月同向變化的情況相當少見(jiàn)。最近兩年顯示的情況一般表現為，如果預期人民幣升值，就會(huì )出現外幣貸款增速快速上升，同時(shí)外幣存款增速下滑；反之，則是外幣貸款增速下降，存款同比增速回升。
魯政委表示，盡管無(wú)法排除最近兩個(gè)可能存在臨時(shí)性因素擾動(dòng)使得外幣存、貸款增速同升(比如12月份往往會(huì )出現存款回流)，但如果未來(lái)數月二者同步回升態(tài)勢仍然延續，則其透露的市場(chǎng)對未來(lái)人民幣匯率前景出現分歧的信息就會(huì )更加清楚。匯率前景的分歧，無(wú)疑會(huì )影響未來(lái)國際資本流向。
目前來(lái)看，全球經(jīng)濟逐漸復蘇，但不少人士認為，這種復蘇很多是政府的財政政策刺激引起的經(jīng)濟復蘇。管濤認為：“依然存在很多問(wèn)題，比如這種復蘇是否可持續？退出政策的時(shí)機選擇是否太早？現在，不論國際還是國內，都在擔心經(jīng)濟是否會(huì )二次探底。一旦發(fā)生，就會(huì )對跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生影響�！�
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