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3月15日，北京市進(jìn)行六宗土地拍賣(mài)。不出各界所料，這次涌現出新科“地王”，而兩會(huì )上總理、代表、委員對高房?jì)r(jià)的討伐聲，言猶在耳。這是一個(gè)巨大的諷刺，也說(shuō)明房地產(chǎn)市場(chǎng)已陷入癲狂狀態(tài)，中國經(jīng)濟、社會(huì )很可能遭其拖累。
地王頻出，首先說(shuō)明，中央銀行的貨幣政策已經(jīng)鑄下大錯。近來(lái)人們關(guān)于房?jì)r(jià)的議論，多怪罪地方政府。地方政府貪婪的土地財政追求，確實(shí)推動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)的癲狂。比如，僅15日一天，北京市各級政府就獲得了143.5億元的土地收入。有如此巨額收入，地方政府當然會(huì )采取一切辦法推動(dòng)房?jì)r(jià)單邊上漲。
盡管如此，對房市癲狂承擔主要責任，還是當為貨幣政策當局�；谝恍┟菜朴械览砗土硗庖恍┮苍S站不住腳的理由，中央銀行持續地實(shí)施過(guò)于寬松的貨幣政策。大量廉價(jià)貨幣涌入經(jīng)濟過(guò)程，導致人們形成貨幣貶值也即通貨膨脹的預期。為回避這一風(fēng)險，企業(yè)和個(gè)人爭相涌入資產(chǎn)市場(chǎng)，在各種條件約束下主要進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)。這些資金同時(shí)通過(guò)多個(gè)管道流入：開(kāi)發(fā)商獲得廉價(jià)開(kāi)發(fā)資金，投資者、投機者獲得廉價(jià)炒作資金。由此，整個(gè)社會(huì )形成了房屋價(jià)格持續上漲的預期，這一預期支持了地價(jià)的快速上漲。
上述簡(jiǎn)單分析說(shuō)明，地方政府獲得的巨額土地收入，在很大程度上是中央銀行奉送上門(mén)的。當然，貨幣政策當局采取寬松貨幣政策，也有自己的考慮。但當房地產(chǎn)行業(yè)積累的風(fēng)險，包括經(jīng)濟風(fēng)險、社會(huì )風(fēng)險乃至政治風(fēng)險已經(jīng)足夠大時(shí)，其他理由也許就該讓位了。
北京新地王的身份結構則說(shuō)明，經(jīng)濟結構的“再?lài)谢边M(jìn)程仍在加速進(jìn)行當中。去年以來(lái)，有識之士提醒決策者、社會(huì )注意“國進(jìn)民退”的趨勢。有些專(zhuān)家、官員出來(lái)辟謠說(shuō)，不存在這種現象。但這一次，京城三大“地王”均為中央直屬?lài)衅髽I(yè)。去年各地涌現的地王也基本上是大型國企。不用去看山西的煤炭產(chǎn)業(yè)強制合并，僅房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生的事實(shí)就已清楚證明，“國進(jìn)民退”乃是一個(gè)已經(jīng)發(fā)生、正在進(jìn)行并將持續的現象。
這一再?lài)谢F象的出現，有其內在的邏輯。先不管其中的政-經(jīng)結構因素，單是貨幣政策就必然讓國有企業(yè)修煉成地王。中央銀行多發(fā)的鈔票不可能在同一個(gè)時(shí)間內被均勻撒布到經(jīng)濟過(guò)程的各個(gè)環(huán)節、角落。這些新增貨幣沿著(zhù)既有的政治-經(jīng)濟結構注入，首先獲得這些資金的必然是那些享有特權的強勢企業(yè)，大型國有企業(yè)即在此之列。
事實(shí)上，過(guò)去幾年來(lái)一直存在、去年以來(lái)尤為顯著(zhù)的“再?lài)谢边^(guò)程，皆拜通貨膨脹政策之賜�？疾熘袊^(guò)去幾十年的經(jīng)濟史就會(huì )發(fā)現，每一輪寬松貨幣政策，都伴隨著(zhù)再?lài)谢M(jìn)程。
分析地王的結構，還可以發(fā)現中國經(jīng)濟結構正在迅速房地產(chǎn)化的可怕趨勢。本次三大地王中，除遠洋是專(zhuān)業(yè)房地產(chǎn)公司之外，另外兩家新貴是中國兵器裝備集團、中國煙草總公司。在當天昌平區的土地拍賣(mài)場(chǎng)上，競拍企業(yè)中還有廣告公司、抵押擔保公司。非房地產(chǎn)行業(yè)的千軍萬(wàn)馬殺向房地產(chǎn)業(yè)，與民眾爭相涌入房市買(mǎi)房，構成了當下中國經(jīng)濟最引人注目的現象。
企業(yè)和民眾殺入房地產(chǎn)市場(chǎng)的原因可以理解：通貨膨脹政策推動(dòng)房?jì)r(jià)持續上漲，房地產(chǎn)行業(yè)的預期利潤最高。事實(shí)上，在房?jì)r(jià)強勁上漲的預期下，只要競得土地，無(wú)須進(jìn)行任何開(kāi)發(fā)，囤積上幾年，企業(yè)即可成倍獲益。沒(méi)有哪個(gè)產(chǎn)業(yè)的回報會(huì )如此之高。民眾同樣如此盤(pán)算：買(mǎi)下一套房子，房?jì)r(jià)以每年20%甚至40%的幅度上漲，什么樣的投資能有這樣高而穩定的回報率？
然而，從治國的立場(chǎng)看，房地產(chǎn)業(yè)如此瘋狂膨脹，太多企業(yè)、個(gè)人卷入房地產(chǎn)業(yè)，其命運與房地產(chǎn)的泡沫性?xún)r(jià)值緊密聯(lián)系在一起，也就是在積累經(jīng)濟與社會(huì )風(fēng)險。房?jì)r(jià)越高，地價(jià)越高，風(fēng)險也越大，政府可用于化解風(fēng)險的政策工具也就越來(lái)越少。比如，房地產(chǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)值越高，中央銀行的貨幣政策回旋余地就越小，它會(huì )被房地產(chǎn)業(yè)挾持，只能單邊維持寬松政策�，F在的中央銀行恐怕已經(jīng)處于這種騎虎難下的困境中。
可以說(shuō)，在輿論和政治的強大壓力下地王已然再現京城，說(shuō)明中國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了自我循環(huán)的邏輯，這個(gè)邏輯睥睨一切，因為它已經(jīng)做得足夠壞，以至于誰(shuí)也不敢懲罰它。在這個(gè)邏輯支配下，房地產(chǎn)業(yè)變成了一個(gè)大賭場(chǎng)，全社會(huì )的財富在這里進(jìn)行著(zhù)一場(chǎng)逆向大轉移：各級政府吸納民眾的財富；大型國有企業(yè)占有越來(lái)越多資源，擠壓民營(yíng)中小型企業(yè)的生存空間；收入較高、財富較多、可以玩房屋賭博的社會(huì )群體則在狂歡般的投資、投機中，持續地壓低中低收入者所持現金的購買(mǎi)力及其可憐的財富的價(jià)值。
怎么辦？ |