人民幣匯率問(wèn)題是個(gè)非常復雜的問(wèn)題，我一直不太愿意談這個(gè)問(wèn)題。然而，這個(gè)問(wèn)題不僅是目前的熱門(mén)話(huà)題，還在于大家對這個(gè)問(wèn)題在看法上的兩極化。我覺(jué)得很有必要談幾點(diǎn)個(gè)人看法。

　　匯率相對穩定是解決貿易問(wèn)題的前提

　　人民幣的現有匯率是在一個(gè)較長(cháng)的歷史時(shí)期內長(cháng)期政策累積的結果，任何期望在短期內通過(guò)一次性升值而徹底解決問(wèn)題的想法都是天真而不可行的。無(wú)論是美國政府還是中國政府，都必須在這個(gè)問(wèn)題上有較為清醒的認識，才能避免兩敗俱傷的結局，才能避免傷害到國際貿易體系和全球金融秩序的最壞結果出現。
　　在這個(gè)問(wèn)題上，雙方應該坐下來(lái)談，只要著(zhù)眼于中美雙方的長(cháng)遠利益，一定能夠智慧地解決這個(gè)問(wèn)題。
　　具體來(lái)講，中國要有效地向美國有關(guān)方面做工作，解釋清楚這個(gè)問(wèn)題絕不是靠政治或經(jīng)濟的壓力所能解決的。要給中國更多的時(shí)間，使其集中精力在匯率制度改革的方向上盡快取得長(cháng)足的進(jìn)展，為逐步實(shí)現人民幣的可自由兌換創(chuàng )造條件�？梢钥隙ǖ卣f(shuō)，只有在人民幣匯率基本穩定的條件下，才會(huì )實(shí)現制度上的轉變。

　　貿易問(wèn)題要通過(guò)貿易的辦法來(lái)解決

　　中美在貿易上存在的不平衡是一個(gè)事實(shí)，作為中國應該能夠正視這個(gè)事實(shí)。這種長(cháng)期存在的雙邊貿易上的巨大不平衡，無(wú)論對美國經(jīng)濟還是對中國經(jīng)濟，都產(chǎn)生了很多結構上的矛盾，很難沿著(zhù)這樣的方向繼續發(fā)展。
　　解決的辦法恐怕還是要在貿易上著(zhù)手。從中國方面來(lái)講，應該研究“進(jìn)口戰略”。那么多的外匯儲備，僅僅購買(mǎi)美國政府的國債是肯定不行的。最后的解決辦法還是要買(mǎi)美國的產(chǎn)品。
　　在過(guò)去，中美貿易上產(chǎn)生矛盾時(shí)，有計劃地組織到美國采購，是行之有效的方法。但是，要仔細研究購買(mǎi)什么和如何買(mǎi)對中國經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展更為有利，而且要建立在互惠互利和長(cháng)期可行的基礎之上。
　　對美國來(lái)說(shuō)，自然是要重新審視對中國的出口限制，特別是對一些高科技產(chǎn)品應該適當放寬管制，允許中國從美國購買(mǎi)更多產(chǎn)品。這樣不僅有利于美國經(jīng)濟的迅速復蘇、緩解就業(yè)壓力，同時(shí)有利于中國經(jīng)濟的長(cháng)期健康發(fā)展。

　　出售美國國債不是中國的利器

　　中國有些學(xué)者不太了解人民幣問(wèn)題的主要癥結。今年4月份美國財政部是否把中國列為匯率操控國，與美國國會(huì )議員們對中國課征懲罰性的關(guān)稅，是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面。到底哪個(gè)威脅更大，能否對中國貿易產(chǎn)生影響，現在暫時(shí)還不清楚。但有一點(diǎn)是肯定的，就是人民幣是有管理的“浮動(dòng)”制度，就這個(gè)制度本身，如果是管理大大高于浮動(dòng)，在自由經(jīng)濟學(xué)派看來(lái)，當然有匯率操控的嫌疑。
　　常常聽(tīng)到一些學(xué)者說(shuō)，如果美國對我們課征25%關(guān)稅，我們不僅可以用同樣的方法對美國出口中國的產(chǎn)品征同樣的稅，還可以把持有的美國國債賣(mài)光，打擊美國的金融體系。
　　權且不說(shuō)中國與美國進(jìn)出口貿易上的巨大差別，單就出售美國國債一事就顯得天真可笑。
　　的確8000多億美元的美國國債是個(gè)不小的數字。但就國際市場(chǎng)的吸納能力來(lái)說(shuō)，這不足以動(dòng)搖美國在國際上的金融大國地位。更何況世界上其他國家會(huì )利用這樣的機會(huì )逢低購入這樣的債券，從長(cháng)遠投資的角度來(lái)說(shuō)，這應該是千載難逢的機會(huì )。
　　然而，對于中國來(lái)說(shuō)，逢低脫手的巨大損失，和如此規模的外匯儲備要找到除美國債券以外的替代品的代價(jià)之巨大，可能是無(wú)法估量的。所以，有些學(xué)者真要從操作的角度多加考慮些。

　　人民幣升值真的利大于弊嗎？

　　有些學(xué)者說(shuō)，人民幣升值不僅可以有效抑制中國的通脹，還能大大提高人民幣的國際地位，有利于中國的長(cháng)期發(fā)展。
　　的確，隨著(zhù)中國在國際地位上的不斷提高，人民幣逐步升值可能是個(gè)必然的趨勢�？陀^(guān)地講，人民幣升值對人民幣購買(mǎi)力的提高明顯有利，對進(jìn)口的好處不容置疑。
　　但對出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，到底能夠化解多少這樣的成本上升，而不至于影響其在國際市場(chǎng)上的競爭力，恐怕就沒(méi)有那么容易回答了。因為，行業(yè)差別很大，不是一個(gè)簡(jiǎn)單的百分比能夠回答得了的。
　　更為重要的是，中國這么多年來(lái)的經(jīng)濟飛速增長(cháng)，很大程度上是靠外資的直接投資獲得的。人民幣升值的直接結果，對外國投資人來(lái)講是成本的立即上升，是利潤率的下降，是競爭力的相對減弱，其直接結果是投資意愿的下降。
　　當然，人民幣升值的預期，可能會(huì )招致大量的熱錢(qián)涌入，但這不是中國需要的，因為，其撤離的速度之快和造成的影響之壞是歷史已經(jīng)反復證明了的。
　　有些學(xué)者認為，美元與人民幣升到1∶5 也不可怕。我看不一定，因為那意味著(zhù)中國出口行業(yè)的競爭力馬上下降25%，不知道有多少企業(yè)能消化這樣的成本上升而繼續保持盈利；也不知道中國經(jīng)濟增長(cháng)會(huì )下降幾個(gè)百分點(diǎn)？
 
　 “小步快跑”應該可行

　　在實(shí)現人民幣可自由兌換以前，實(shí)行“小步快跑”的匯率調整策略可能是較好的辦法。
　　相對于固定匯率而言，人民幣逐步浮動(dòng)起來(lái)恐怕是必然的趨勢。在這個(gè)過(guò)程中，小幅的頻繁調整可以使市場(chǎng)的參與者逐步習慣匯率的變動(dòng)，在其經(jīng)濟行為中，例如規劃未來(lái)、評估項目、投資國內或國際市場(chǎng)時(shí)都會(huì )逐步考慮匯率因素。
　　對于那些出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，也能逐步采取措施和對策，緩解因匯率變動(dòng)帶來(lái)的成本提高的壓力，不至于造成大面積的企業(yè)虧損而影響到整個(gè)經(jīng)濟或金融體系的穩定。
　　更為主要的是給央行贏(yíng)得時(shí)間，建立一套有效的管理浮動(dòng)匯率的機制。因為，到目前為止國內的外匯市場(chǎng)還基本沒(méi)有成型，即期、遠期以及外匯期貨市場(chǎng)的建立需要時(shí)日，外匯交易機構和市場(chǎng)的培育與完善也要花很長(cháng)的時(shí)間。沒(méi)有這些，我們不可能過(guò)渡到人民幣的可自由兌換。這方面的工作，需要盡快抓緊實(shí)施，否則，實(shí)現人民幣匯率的國際化就是一句空話(huà)。
　　總之，在人民幣匯率這個(gè)復雜的經(jīng)濟問(wèn)題上，沒(méi)有絕對的贏(yíng)家和輸家，各種預期相互作用發(fā)生在事前，但其實(shí)際經(jīng)濟利益盈虧相互抵消在其后，更是一個(gè)長(cháng)久的經(jīng)濟政策的博弈。對中國來(lái)說(shuō)，要防止贏(yíng)了短期而丟了長(cháng)期。