在大宗商品價(jià)格不斷攀升、中國人口紅利正在逐步減少、2015年左右即將迎來(lái)勞動(dòng)力供應高峰的條件下，人民幣名義匯率升值并不是調整國際收支的唯一路徑。我們必須看到，過(guò)去幾年人民幣一直處于升值通道，作為一個(gè)人口規模大、勞動(dòng)力資源豐富的發(fā)展中國家，中國必須以一個(gè)較為溫和合理、與自身經(jīng)濟發(fā)展特征較為匹配的升值速度來(lái)實(shí)現自身結構平衡的目標。作為全球貿易的重要參與方，美國不應該在享受低價(jià)出口產(chǎn)品帶來(lái)的低通脹和高負債生活的同時(shí)，對人民幣匯率問(wèn)題作過(guò)多的指責。
　　從中國要素價(jià)格的角度來(lái)看，過(guò)去十來(lái)年盡管原油、基本金屬等國際大宗商品價(jià)格出現了持續的攀升，但由于人口結構的原因，中國的勞動(dòng)力供應十分充裕，直接導致勞動(dòng)力的真實(shí)工資水平剛性很強，勞動(dòng)力要素成本的上升速度極其緩慢，加上國內在礦產(chǎn)、能源、土地、環(huán)保等生產(chǎn)要素方面的低價(jià)政策，使得這些年出口產(chǎn)品的價(jià)格上升幅度不是十分顯著(zhù)。但從中長(cháng)期趨勢上來(lái)看，我們在名義匯率升值之外，必須看到國內人口結構變化和要素成本上升正在對出口產(chǎn)品價(jià)格形成越來(lái)越強的推動(dòng)效應。
  　首先，當前我國的人口年齡分布特征與上世紀90年代初的日本較為相似，中青年勞動(dòng)力高峰分布在20-25、40-50歲這兩個(gè)年齡段區域，年輕勞動(dòng)力的供給正在變得越來(lái)越少，加上企業(yè)用工社保等福利體系的完善，往后勞動(dòng)力要素價(jià)格上升的速度勢必加快。此外，目前國內人口的城鎮化比率不到50%，隨著(zhù)大都市圈的形成和人口向中小城鎮的集中，伴隨城鎮化趨勢而來(lái)的是服務(wù)業(yè)的大力發(fā)展和就業(yè)機會(huì )的增多，就業(yè)需求的增大勢必進(jìn)一步推高勞動(dòng)力要素的成本�？梢哉f(shuō)，國內勞動(dòng)力充分供應、勞動(dòng)力價(jià)格剛性的發(fā)展階段正在一去不復返，未來(lái)勞動(dòng)力成本的上升將成為推高中國產(chǎn)品價(jià)格的主導因素。
　　其次，在美國不斷擴張信用規模，美元不斷貶值的條件下，未來(lái)國際大宗商品價(jià)格延續金融危機之前的上升勢頭是較為確定的格局，中國制造業(yè)無(wú)法擺脫高價(jià)進(jìn)口原材料的成本沖擊，日益高漲的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格便是鮮明的例證，進(jìn)口原材料價(jià)格的持續攀升將成為推高中國產(chǎn)品價(jià)格的另一個(gè)重要推手。從國內情況來(lái)看，能源、礦產(chǎn)、土地等基本生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化價(jià)格機制正在形成，在龐大的制造業(yè)需求和可持續發(fā)展壓力下，國內過(guò)去生產(chǎn)要素低價(jià)的時(shí)代正在遠去，中國出口同樣面臨國內原材料價(jià)格上升的成本沖擊，國內外兩相夾擊之下，出口部門(mén)成本上升推高價(jià)格的壓力可想而知。
　　名義匯率只是事物的一個(gè)表象，我們在關(guān)注人民幣合理匯率機制和升值趨勢形成的同時(shí)，需要更多地關(guān)注本國實(shí)際物價(jià)水平上升和購買(mǎi)力增強對國際收支失衡帶來(lái)的潛在影響。未來(lái)中國出口產(chǎn)品價(jià)格上升，國內外購買(mǎi)力差距收窄的趨勢讓我們在人民幣名義匯率升值之外，看到了另一種國際收支再平衡的局面，這種最有可能出現的再平衡之路應該是名義匯率緩步升值、國內產(chǎn)品價(jià)格較快上升導致國內外物價(jià)差距繼續縮小，加上政府在調整收入分配和內需轉型方面的政策作用，中國完全可以實(shí)現經(jīng)常項目相對規模保持穩定或適度下降的“再平衡”發(fā)展目標。當然，未來(lái)政策上我們有必要提防總需求過(guò)度依賴(lài)信用擴張，以及貨幣增速過(guò)快帶來(lái)的不利影響，與外部國際收支再平衡過(guò)程相對應的是，提高勞動(dòng)力相對價(jià)格水平，調整收入分配促內需同樣會(huì )成為經(jīng)濟結構內部“再平衡”的根本要求。