受累于房地產(chǎn)調控政策，以及美國高盛事件，證券市場(chǎng)接連兩日下挫。
　　調控房地產(chǎn)無(wú)論對中國宏觀(guān)經(jīng)濟，還是對于中國貨幣的穩定都是好事。房地產(chǎn)市場(chǎng)調控進(jìn)入深水期，一些葉公好龍者對于真正到來(lái)的房地產(chǎn)調控避之惟恐不及。應該看到，房地產(chǎn)調控的只是住宅地產(chǎn)的投資需求，如果政府能夠在實(shí)體經(jīng)濟、在稅收方面給予優(yōu)惠政策，那么，中國久受稅收束縛的商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)地產(chǎn)都會(huì )應勢而長(cháng)。以剛性需求取代投資性需求，以實(shí)體經(jīng)濟取代泡沫經(jīng)濟，是中國必走的一環(huán)。
　　在房地產(chǎn)調控政策推出后，有必要對實(shí)體投資、剛性需求給予一定的優(yōu)惠政策，并且創(chuàng )造出更多的債券投資渠道，一來(lái)鼓勵資金流入實(shí)體經(jīng)濟，二來(lái)使撤出房地產(chǎn)的資金有投資渠道，通過(guò)債券渠道直接進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟。
　　滬深300股指下挫，說(shuō)明市場(chǎng)上缺乏核心的經(jīng)濟上升與資金動(dòng)力。但人民幣升值預期仍然吸引眾多熱錢(qián)涌入，給市場(chǎng)提供了資金彈藥。4月15日，人民幣無(wú)本金交割遠期外匯（NDF）連續第二日上升且盤(pán)中創(chuàng )出3個(gè)月高點(diǎn)，一年期NDF一度觸及6.6050元，表明海外市場(chǎng)對人民幣升值預期再次升溫。數據顯示，一季度流入中國的“熱錢(qián)”或高達900億美元。周邊市場(chǎng)中作為亞太金融中心的新加坡元升值，使得市場(chǎng)成為國際資金的匯聚中心。
　　目前的資金難以維持大盤(pán)股走勢，而大盤(pán)股大規模的融資再融資從去年開(kāi)始就緩解了滬深300指數壓力。從2009年的信貸壓力來(lái)看，大盤(pán)股的融資再融資壓力遠遠沒(méi)有解除，即便沒(méi)有高盛事件與房地產(chǎn)調控，大盤(pán)股的上升動(dòng)力仍然不足。不能以靜態(tài)的市盈率等指標看待大盤(pán)股的安全邊際，要知道，低市盈率的背后是大盤(pán)股吸納現金的巨大胃口。
　　質(zhì)地較好的中小盤(pán)股仍有反彈、上升的空間。從房地產(chǎn)及時(shí)撤出、幸免于難的部分資金將進(jìn)入中小盤(pán)與創(chuàng )業(yè)板，帶動(dòng)中國成長(cháng)性企業(yè)發(fā)展，實(shí)現助推中國中小企業(yè)發(fā)展的目標。目前的資金量無(wú)法帶動(dòng)大盤(pán)股成長(cháng)，在大盤(pán)股面前，連基金等機構都成為大散戶(hù)，民間資金對分紅不力、成長(cháng)概念稀缺、完全無(wú)法擁有高管任免建言權的大盤(pán)股不會(huì )太感興趣。這是大盤(pán)股機制先天不足所帶來(lái)的缺陷，目前靠小打小鬧的邊角修補無(wú)法彌補。
　　4月16日登臺亮相的股指期貨，并沒(méi)有走出部分投資者期盼中的上漲行情，反倒是給了他們當頭一棒。16日當天4只期指合約全線(xiàn)盡墨，而19日4只期指合約更是顯暴跌走勢。股指期貨推出，造就了中國式的套利套保法。所謂套利，目前并不是指國外金融機構擅長(cháng)的境內外套利，也不是期現貨之間的套利，現在基本沒(méi)有期現之間的套利空間。所謂套保，并不是做空期指做多滬深300大盤(pán)股，實(shí)現穩健的中間業(yè)務(wù)收益，而是指在做空期指的同時(shí)，做多中小盤(pán)股，或是在利用資金杠桿做空期指的同時(shí)，騰出大部分自有資金來(lái)打新股，以獲得60%的無(wú)風(fēng)險打新收益。如果期指開(kāi)始做多，大盤(pán)股不會(huì )向下，倒是中小盤(pán)股后市值得擔憂(yōu)。
　　理由很簡(jiǎn)單，中國證券市場(chǎng)目前仍處于震蕩市，實(shí)體經(jīng)濟與貨幣政策讓人亦喜亦憂(yōu)，多空博弈激烈，并沒(méi)有出現單邊向下的心理預期。事實(shí)上，中國的機電、機床等訂單仍在攀升。此時(shí)，如果大盤(pán)股掉頭向下，那么多余的資金必然尋找其他出路，沒(méi)有比中小盤(pán)股與打新更好的出路了。如果大盤(pán)指數穩健上升，說(shuō)明中國的藍籌經(jīng)濟發(fā)動(dòng)，此時(shí)必然進(jìn)入全牛行情，那么，領(lǐng)頭羊將是大盤(pán)股，如上一輪的中信證券等，而中小盤(pán)股的成長(cháng)性不再作為市場(chǎng)主導概念。但目前情況顯然不是全牛行情。
  　更重要的是，政府下決心調控房地產(chǎn)市場(chǎng)，由此帶動(dòng)中國經(jīng)濟新一輪的體制性改革，目前改革的陣痛意味著(zhù)未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展擁有廣闊的發(fā)展空間，相反，如果目前政府仍然以泡沫來(lái)麻痹市場(chǎng)的神經(jīng)，以中國股市的市值作為經(jīng)濟成果大肆宣揚，中國經(jīng)濟才會(huì )陷入萬(wàn)劫不復的境地。
　  許多人盯住加息降息，殊不知房地產(chǎn)等資產(chǎn)品才是調控貨幣的利器。一旦房地產(chǎn)成交量向下，大量資金被鎖定在房地產(chǎn)市場(chǎng)中，相應的證券市場(chǎng)中大盤(pán)股無(wú)法啟動(dòng)，資產(chǎn)價(jià)格穩定，廣義貨幣發(fā)行將因此下降。加息的預期也就不會(huì )那么濃厚，即便加息也不會(huì )那么猛烈。因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)有所下行，對于證券、貨幣倒是一副安神藥。
　　不能想像，房地產(chǎn)成交量下降60%，而央行還急吼吼大幅加息，那中國經(jīng)濟將急劇進(jìn)入寒冬期，可以用得上《紅樓夢(mèng)》里的一句話(huà)，“胡庸醫亂用虎狼藥”。