如果CPI大幅上升3.5%左右，政府有必要進(jìn)入加息通道，畢竟，消費品價(jià)格事關(guān)民生，吃飯穿衣等方面的消費，是民生第一要義。
如果以居民消費價(jià)格指數（CPI）來(lái)衡量，中國處于通脹的前夜，但尚未發(fā)生通脹；如果以資產(chǎn)泡沫來(lái)衡量，去年就已經(jīng)發(fā)生了通脹，目前已經(jīng)處于周期后期。5月11日公布的宏觀(guān)經(jīng)濟數據，CPI剛好卡在不高不低的位置2.8%，雖然漲幅較上月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)，但完全在可以承受的范圍之內。
按照傳統理論，CPI是可控的。
4月CPI上升，拜食品與房?jì)r(jià)上升所賜。數據顯示，4月份我國食品價(jià)格和居住類(lèi)支出價(jià)格分別上漲5.9%和4.5%，在當月CPI上漲的2.8個(gè)百分點(diǎn)中，分別拉動(dòng)上漲1.9個(gè)百分點(diǎn)和0.7個(gè)百分點(diǎn)，兩者對CPI的影響程度達到93%。也就是說(shuō)，如果食品與居住類(lèi)支出不上升，CPI基本會(huì )在原地不動(dòng)。
鑒于上述兩方面原因，CPI不會(huì )再大幅上升。一是房?jì)r(jià)在房地產(chǎn)新政的作用下已開(kāi)始企穩，房地產(chǎn)成交量大幅下挫。中國指數研究院對35個(gè)城市的監測結果顯示，上周（5月3日-5月9日），有26個(gè)城市商品住宅成交面積環(huán)比下跌，并且一線(xiàn)城市成交量接近冰點(diǎn)。二是蔬菜價(jià)格開(kāi)始回落。據商務(wù)部監測數據，5月3日至9日的一周，全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)監測的食用農產(chǎn)品(000061,股吧)市場(chǎng)價(jià)格，比前一周下降0.6%。
但，既然房?jì)r(jià)與菜價(jià)都得到了抑制，為什么還要擔憂(yōu)不已，呼吁加息？
如果從大宗商品價(jià)格、房?jì)r(jià)等資產(chǎn)品價(jià)格衡量，全球泡沫2009年已經(jīng)接近瘋狂，去年就已經(jīng)進(jìn)入貨幣泡沫階段，出現嚴重的通脹。正因為如此，商品貨幣的代表國家澳大利亞才數次加息，并且準備對鐵礦石等產(chǎn)品征收重稅，以抑制過(guò)熱的需求。
從資產(chǎn)品泡沫這個(gè)角度看，去年最大的錯誤是超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟的需求，發(fā)放了過(guò)多的貨幣。
后遺癥到現在還在發(fā)酵，主要體現在工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）數據上：4月份我國同比上漲6.8%，漲幅比上月擴大0.9個(gè)百分點(diǎn)。由于國際市場(chǎng)大宗生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上漲、國內生產(chǎn)資料和燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲以及翹尾因素，導致實(shí)體企業(yè)的運作成本越來(lái)越高，許多企業(yè)的盈利處于岌岌可危的狀態(tài)。解決企業(yè)困境不能靠加息，而要靠降低非理性投資，降低房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱度。鎖住縱橫于房地產(chǎn)市場(chǎng)的數萬(wàn)億元投資資金，經(jīng)濟過(guò)熱將迎刃而解。
中國經(jīng)濟一半是海水，一半是火焰：一方面原材料、房?jì)r(jià)等熱度未降，另一方面由于大宗商品價(jià)格下降，房地產(chǎn)價(jià)格預期逆轉，導致鋼鐵、有色金屬等行業(yè)，出現嚴重產(chǎn)能過(guò)剩預期，從今年二季度開(kāi)始，價(jià)格將會(huì )掉頭向下。
我們去年高估了金融危機對中國經(jīng)濟的沖擊，過(guò)度信貸，為全球原材料價(jià)格托了底，導致國內資產(chǎn)品價(jià)格出現泡沫。今年應避免重蹈覆轍，在嚴厲打壓房地產(chǎn)價(jià)格、調高存款準備金率的同時(shí)，大步進(jìn)入加息周期。否則，未來(lái)中國的地方債務(wù)危機將無(wú)法控制。
CPI數據無(wú)法衡量資產(chǎn)品價(jià)格，也無(wú)法與城市中等收入及以上的消費群體一一對應，但目前的CPI可以衡量城市中低收入階層受到物價(jià)影響的程度有多大。如果CPI大幅上升3.5%左右，政府有必要進(jìn)入加息通道，畢竟，消費品價(jià)格事關(guān)民生，吃飯穿衣等方面的消費，是民生第一要義。
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