7500億歐元足以穩住市場(chǎng)信心么？雖說(shuō)習慣大手大腳的部分歐元區國家也在準備節衣縮食，但從次貸危機的演變過(guò)程來(lái)看，連掌握最多金融資源和國際話(huà)語(yǔ)權的美國尚且不能阻止危機的迅速蔓延，何況歐洲？沒(méi)有哪個(gè)負責任的大國愿意看到歐元倒下，但若歐元真的不幸“罹難”，已成為歷史記憶的德國馬克和法國法郎或許會(huì )重回人間。

　　從來(lái)不缺浪漫情懷的歐洲，眼下最不能失去的是作為一體化象征的歐元體系。
　　盡管在國際貨幣基金組織的支持下，歐盟端出了總額高達7500億歐元的救助方案，美、日等國隨即向市場(chǎng)注入信心；被西方認為最具救援能力的中國也向下一個(gè)主權債務(wù)危機可能爆發(fā)點(diǎn)的西班牙緊急聲援；但是這場(chǎng)由主權債務(wù)危機引發(fā)的歐元區系統性經(jīng)濟與金融危機并非簡(jiǎn)單的見(jiàn)招拆招所能遏制。眼下，不僅整個(gè)歐元區，甚至作為西方第二金融強國的英國都在滑向暴發(fā)債務(wù)危機的臨界點(diǎn)。在高度敏感的市場(chǎng)傳導機制作用下，如果歐元區部分國家主權債務(wù)危機進(jìn)一步發(fā)酵，市場(chǎng)信心不斷動(dòng)搖，誰(shuí)能保證歐元區下一步不會(huì )有爆炸性的事件發(fā)生？假如這場(chǎng)主權債務(wù)危機最終演化成燎原之勢，則不僅將吞噬世界經(jīng)濟復蘇成果，更會(huì )部分摧毀歐洲的經(jīng)濟版圖。正如瑞典財政部長(cháng)安德斯·博格所言：“我們看到市場(chǎng)出現了‘狼群行為’，如果不阻止它們，它們將把較脆弱的國家撕成碎片”。
　　無(wú)疑，歐洲耗時(shí)11年初步建成的歐元體系眼下正處于命運的十字路口。如果說(shuō)，一年多以前，有人對歐洲警告說(shuō)，“狼來(lái)了”！當時(shí)的德、法等國還不是很在意的話(huà)，那么，今天，憂(yōu)心忡忡的默克爾和薩科齊是決不敢忽視任何危機跡象的。也許，有人說(shuō)，7500億歐元應該足以穩住市場(chǎng)信心了。過(guò)去習慣大手大腳的部分歐元區國家不是也準備節衣縮食了嗎？但從次貸危機的演變過(guò)程來(lái)看，連掌握最多金融資源和國際話(huà)語(yǔ)權的美國尚且不能阻止危機的迅速蔓延，何況是經(jīng)濟與金融層級稍遜一籌的歐洲？
　　不幸的是，目前沒(méi)有跡象表明歐元區在降低主權債務(wù)違約風(fēng)險方面已找到了治本之策。歐盟委員會(huì )日前發(fā)布的一份經(jīng)濟報告顯示，過(guò)去一年，為拯救歐洲金融業(yè)以及應對經(jīng)濟衰退而采取的緊急措施，已導致歐盟公共財政狀況迅速惡化，并將繼續惡化。其中，歐元區的公共債務(wù)占國內生產(chǎn)總值（GDP）的比例將由2007年的66%升至明年的88.2%；若不采取有效措施，整個(gè)歐盟的債務(wù)將在2014年超過(guò)經(jīng)濟總量，歐盟面臨集體破產(chǎn)的危險。假如具有指標意義的意大利最終也步了希臘后塵，那即便歐盟啟動(dòng)7500億歐元的救助機制，恐怕也是泥牛入海。果真如此，世界經(jīng)濟或將步入新的寒冬。
　　細究持續發(fā)酵的歐元區主權債務(wù)危機之源，顯性的原因在于歐洲為拯救受傷嚴重的金融業(yè)祭出擴張性財政政策落下的后遺癥；進(jìn)一步的原因是投機資本為博取海量收益而對歐元的空前阻擊；深層次的原因則是看起來(lái)比較穩健實(shí)則虛實(shí)倒掛的歐元區經(jīng)濟，為市場(chǎng)風(fēng)險被人為放大提供了可能條件。當一個(gè)國家的經(jīng)濟重心偏離于工業(yè)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng )新之后，舉債度日和飲鴆止渴又有什么兩樣？
　　經(jīng)濟和制度一向相對穩健的歐洲竟成了當今世界經(jīng)濟的最大風(fēng)險，著(zhù)實(shí)令人大跌眼鏡。從歐元區經(jīng)濟的基本面來(lái)看，這場(chǎng)由主權債務(wù)危機引致的系統性經(jīng)濟與金融風(fēng)險，的確被標準普爾、穆迪和惠譽(yù)等信貸評級機構放大了；金融投機資本應沒(méi)有足夠的實(shí)力將歐元區拉下水。但貌似強大的歐元區由于“先天不足”，或者說(shuō)由于在統一的財政政策和貨幣政策上缺乏有效調控手段，使得其經(jīng)濟總量盡管比肩美國，但在應對債務(wù)危機方面卻手腳被嚴重束縛。眾所周知，由于歐元區缺乏統一的財政控制預算，成員國債務(wù)只能由本國財政作為擔保，沒(méi)有統一的財政作基礎，歐元信用相當脆弱。在此情況下，各成員國財政赤字比重不能超GDP的3%的上限就成為唯一約束，也是歐元信用的最大基石。然而，這一約束沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的懲罰機制。另一方面，由于區內貨幣政策和財政政策經(jīng)常不同步，僅靠貨幣政策顯然無(wú)法應對可能的風(fēng)險。而各國普遍偏好的擴張性財政政策又在加劇業(yè)已呈現的經(jīng)濟風(fēng)險，再加上整個(gè)歐元區經(jīng)濟活力的衰退，使得區內國家無(wú)論是在快速反應能力還是協(xié)調行動(dòng)能力方面都落后于美日等國。
　　歐元本有資格、也非常想充當美元制衡者的角色，但從來(lái)就不是鐵板一塊的歐洲大概沒(méi)有想到，作為頂尖戰略高手的美國只是發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)規模并不大的科索沃戰爭，就使歐元跌宕起伏。如今，不少歐洲人可能仍在感激被譽(yù)為“歐元之父”的蒙代爾，認為他的“最優(yōu)貨幣區”理論大大推動(dòng)了歐洲經(jīng)濟一體化進(jìn)程，亦節約了不少交易成本；但有些歐洲人也許并不這么認為，在他們看來(lái)，是蒙代爾溫柔而體面地殺死了經(jīng)典的德國馬克和法國法郎，也讓意大利里拉和荷蘭盾成為歷史記憶。也許，若干年后，這還是歐洲大陸老牌工業(yè)強國心中永遠的痛。
　　另一方面，世人也在思考另一個(gè)問(wèn)題：為什么作為歐盟重量級成員的英國遲遲不肯加入歐元區？這究竟是曾經(jīng)的“日不落帝國”保存面子的需要，還是大不列顛人的老謀深算？筆者認為，英鎊不愿被招安，正是作為滿(mǎn)身密布金融基因的英國基于國家競爭戰略的長(cháng)遠謀略。表面看，英鎊在國際貨幣體系中有點(diǎn)茍延殘喘的樣子，但英國明白，在國家尚未消亡，經(jīng)濟競爭越來(lái)越集中到對重要產(chǎn)業(yè)控制權爭奪的今天，保持貨幣獨立性之于主權國家依然十分重要。
　　沒(méi)有哪個(gè)負責任的大國愿意眼看著(zhù)歐元倒下，歐盟也一再聲言要不惜一切代價(jià)保衛歐元，但原本被寄予厚望的歐元，由于自身難以克服的致命弱點(diǎn)，使得歐元區國家在市場(chǎng)風(fēng)險面前顯得異常脆弱。當然，但若歐元真的不幸“罹難”，已成歷史記憶的德國馬克和法國法郎或許會(huì )重回人間。

（作者系上海外國語(yǔ)大學(xué)東方管理研究中心副主任、經(jīng)濟學(xué)博士）