上市4天，海普瑞（002399）破發(fā)，公司實(shí)際控制人李鋰夫婦身家縮水近百億。海普瑞與中石油有異曲同工之妙，在中國證券市場(chǎng)上可謂雙峰并峙。
　　中石油原意想成為大盤(pán)藍籌股的代表，成為中國股市的定海神針，讓境內投資者享受到高分紅的待遇。不料上市之后一路走低，從發(fā)行價(jià)每股16.7元到11.11元，并且讓境內投資者飽嘗分紅同股不同權的時(shí)候，還順便讓消費者享受到了獨特的壟斷溢價(jià)。而海普瑞作為中小板中極具成長(cháng)性的公司，兼具制藥、高科技、國際市場(chǎng)銷(xiāo)量于一爐，本應成為中國高科（600730）技企業(yè)的代表。讓人沒(méi)有想到的是，海普瑞上市4天就破發(fā)了。
　　在海普瑞身后，還跟著(zhù)今年127只上市新股中的35只破發(fā)股，破發(fā)率達到27.56％。自4月中旬以來(lái)，在滬市主板、深市中小板以及創(chuàng )業(yè)板掛牌上市的29只新股中，已經(jīng)有15只股票破發(fā)。
　　2007年，中石油成為壓垮大盤(pán)的最后一根笨重的大梁，而海普瑞則成為挑破中小盤(pán)股狂歡的尖銳麥芒。
　　高市盈率發(fā)行錯不在海普瑞，而是資金泡沫的最后狂歡所賜，相關(guān)機構為利益當然會(huì )推高股價(jià)，這說(shuō)明市場(chǎng)出現了嚴重的問(wèn)題。資金追逐中小盤(pán)股，而上游發(fā)行數量被卡，在市場(chǎng)化的掩蓋下行圈錢(qián)之實(shí)。因此，海普瑞73倍的發(fā)行市盈率，在主板只能獲得20-30倍，在中小板40多倍。
　　海普瑞自身好像有些問(wèn)題。
　　第一，公司的陳述遭受質(zhì)疑。媒體披露，海普瑞招股書(shū)中的最大賣(mài)點(diǎn) “國內唯一一家取得美國FDA認證的肝素原料藥生產(chǎn)企業(yè)”與事實(shí)不符，國內3家同類(lèi)企業(yè)去年已獲FDA認證。據中國生化制藥工業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)徐康生透露，除了海普瑞，目前已有多家肝素鈉原料藥生產(chǎn)商獲得FDA認證。所謂的獨有性并不確實(shí)，也就是說(shuō)，海普瑞面臨著(zhù)國內競爭對手的嚴峻挑戰。
　　第二，高科技未必那么高。從目前的資料看，生產(chǎn)肝素鈉可以勉強歸為制藥行業(yè)的高科技，同時(shí)是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。目前國內有幾十家企業(yè)生產(chǎn)，海普瑞與這些企業(yè)的最大區別是，提前做到了規�；�與標準化，公司急于獲得國際權威機構的認證就是急于靠原料藥打進(jìn)全球市場(chǎng)。 事實(shí)上，目前我國的許多高科技企業(yè)坐落于高科技園區大炒房地產(chǎn)，最好的企業(yè)是引進(jìn)、消化技術(shù)，而多數能夠脫穎而出的企業(yè)靠標準化、靠搶占市場(chǎng)取勝。通常而言，一個(gè)新藥周期十年、投資10億，而能夠獲得巨額收益的不足百分之一，而我國的高科技制藥企業(yè)研發(fā)經(jīng)費數千萬(wàn)就算不菲，從制藥企業(yè)的支出就可以得知，他們靠的是標準化與規模取勝，而不是真正的高科技。這是目前我國的發(fā)展階段所決定的。
　　第三，海普瑞背后隱藏著(zhù)高盛的收益狂歡。在高盛的誠信度越來(lái)越受質(zhì)疑的今天，海普瑞的陳述與天價(jià)發(fā)行，讓國內投資者聯(lián)想到高盛圍繞資本市場(chǎng)與豬做成的一個(gè)圈，用豬腸子套住了生豬高科技。海普瑞背后還有莊家的身影浮現，這些莊家沒(méi)想到會(huì )因為海普瑞折戟沉沙。
  　有了今天的海普瑞，才有中國明天的制藥業(yè)希望。我們不能急功近利，要求海普瑞在現在就成為中國的輝瑞，但我們可以要求上市公司提高誠信度。接觸過(guò)李鋰夫婦的人告知筆者，他們是較為踏實(shí)地在一個(gè)行業(yè)做成龍頭，追求“品質(zhì)世界第一，銷(xiāo)量世界第一”，但他們在資本市場(chǎng)上卻不一樣，不管是主動(dòng)也好，誘導也好，陷入了高科技的泥潭�；蛘哒f(shuō)，原本證券市場(chǎng)就泥潭處處。我們?yōu)槭裁床荒芷叫撵o氣地接受中國科技發(fā)展階段的現實(shí)？為什么不能承認中國目前最好的企業(yè)是質(zhì)量標準統一、是市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)？為什么非要包裝到全球獨一份才算好企業(yè)？很多大投資者在制造童話(huà)，不過(guò)是想讓大家砸錢(qián)進(jìn)去維持童話(huà)。所以才有了海普瑞與中石油的雙峰并峙。
　　中國需要高科技企業(yè)，需要腳踏實(shí)地的企業(yè)，更需要對投資者負責的企業(yè)，從公司的市場(chǎng)性質(zhì)、創(chuàng )新精神這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，海普瑞遠在中石油之上。如果海普瑞以對待實(shí)業(yè)的精神對待資本市場(chǎng)，他們失去的是幾十億圈來(lái)的錢(qián)，而得到的是公司長(cháng)遠的發(fā)展。中國目前需要海普瑞這樣的出口企業(yè)，以機床、機電替代襪子、襯衫出口，有一定技術(shù)含量的勞動(dòng)密集型企業(yè)，不正是中國亟須的轉型企業(yè)嗎？