溫家寶總理日前指出，當前國民經(jīng)濟繼續回升向好，但宏觀(guān)調控面臨的兩難問(wèn)題不少，要防止多項政策疊加的負面影響。對此，中國證券報認為，當前中國經(jīng)濟所面臨的復雜局面，很大程度上可歸結為通脹預期增強、經(jīng)濟熱度下降及全球經(jīng)濟增長(cháng)的不確定因素增多等多重因素的共同影響。未來(lái)我國經(jīng)濟可能將面臨增速適當下調的“小周期”，但這與經(jīng)濟新一輪復蘇并不矛盾。作為“硬幣的另一面”，先前市場(chǎng)擔憂(yōu)的政策過(guò)快退出壓力則將放緩。
今年一季度我國GDP增速達11.9%，但從產(chǎn)業(yè)、內外需求等因素來(lái)看，自去年二季度以來(lái)，經(jīng)濟迅猛反彈的過(guò)程可能暫告一段落。
從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，4月份汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增速出現回落，國家重申加大節能減排力度，可能將影響部分高耗能產(chǎn)業(yè)增速。從需求來(lái)看，基建和房地產(chǎn)投資增速也都有高位回落的可能。近期希臘等國主權債務(wù)危機的暴露，降低了外需復蘇的樂(lè )觀(guān)預期，先前凈出口對全年GDP貢獻2-3個(gè)百分點(diǎn)的預期可能無(wú)法實(shí)現。
這樣來(lái)看，未來(lái)三個(gè)季度GDP增速可能呈現逐季回落的態(tài)勢，專(zhuān)家預測增速分別可能為10%、9%、8%，從而形成經(jīng)濟復蘇期中的短暫回落“小周期”。這一方面是由于基期因素影響，另一方面則是增長(cháng)動(dòng)力切換、擠壓經(jīng)濟“虛火”、復蘇環(huán)境尚不平穩的必然反映。
從物價(jià)走勢來(lái)看，4月份我國CPI同比上漲2.8%，創(chuàng )下近18個(gè)月新高。受翹尾因素影響，未來(lái)一段時(shí)間通脹壓力仍不可忽視。但物價(jià)調控的有利因素依然存在，即新漲價(jià)因素壓力有所減少，前期上漲猛烈的蔬菜、鮮果價(jià)格近期出現回落，近期國際油價(jià)跌破70美元重要關(guān)口，這在很大程度上有利于實(shí)現全年3%左右的CPI調控目標。
總之，國內外經(jīng)濟形勢仍然十分復雜，經(jīng)濟回落和物價(jià)上升的風(fēng)險都不能完全排除。宏觀(guān)調控則需要把握分寸，有保有壓，防止多項政策疊加的負面影響。
以房地產(chǎn)業(yè)為例，政府堅決遏制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲的態(tài)度不會(huì )改變，在樓市成交轉冷的預期下，房地產(chǎn)業(yè)及其上下游行業(yè)投資可能放緩。但這不意味著(zhù)有關(guān)部門(mén)將對房地產(chǎn)業(yè)“一棍子打死”，今年國家同樣加大了土地供應，加快城市棚戶(hù)區改造，并鼓勵民間資本進(jìn)入保障房建設。
從經(jīng)濟全局來(lái)看，今年政府投資的刺激作用有所減少，樓市、車(chē)市及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟帶動(dòng)力可能略減，這種形勢顯然不宜全面退出刺激政策。積極的財政政策仍將發(fā)揮啟動(dòng)內需和調結構的重要作用，貨幣政策仍將維持適度寬松的流動(dòng)性，否則不能完全排除經(jīng)濟“二次探底”的可能性。
中國證券報認為，在當前復雜的形勢下，要防止多項政策疊加的負面影響。
首先，宏觀(guān)調控基調應保持適當寬松，市場(chǎng)預期的部分緊縮政策應當延后出臺。具體而言，在當前部分行業(yè)生產(chǎn)增速出現回落，物價(jià)未明顯高于3%通脹警戒線(xiàn)的情況下，加息可延至下半年或明年出臺。
在近期美元指數明顯走強，我國貿易順差明顯收窄的情況下，人民幣升值壓力可能稍減。對于部分城市試點(diǎn)擴大房產(chǎn)稅征收范圍，則可以從國家層面，為促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)長(cháng)期健康發(fā)展而從長(cháng)計議、認真研究，在短期內出臺的必要性已減弱。
其次，部分經(jīng)濟領(lǐng)域有望迎來(lái)利好性政策。國家近期出臺促進(jìn)民間投資政策，有助于帶動(dòng)公共事業(yè)、基建及部分制造業(yè)的投資生產(chǎn)，并“對沖”部分行業(yè)增速可能回落的影響。未來(lái)一些行業(yè)、區域調整振興規劃還將醞釀出臺，如新能源等戰略性新興產(chǎn)業(yè)規劃，再制造產(chǎn)業(yè)振興規劃，重慶兩江新區、中原城市群規劃等。
再次，在經(jīng)濟波動(dòng)及通脹壓力都不明顯的情況下，正有利于加緊推進(jìn)“調結構”和“轉方式”。如繼續推進(jìn)水電氣等資源要素價(jià)格改革，促進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調整振興，加大扶持中小企業(yè)力度，進(jìn)一步鼓勵金融、物流、信息、研發(fā)、節能環(huán)保服務(wù)等面向生產(chǎn)的服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，為整體經(jīng)濟的平穩發(fā)展不斷提供新動(dòng)力。
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