國家主席胡錦濤24日在第二輪中美戰略與經(jīng)濟對話(huà)開(kāi)幕式致辭中表示，中國將繼續按照主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則，穩步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。我們從相關(guān)的報道中可以看到，匯率已經(jīng)不是這輪“對話(huà)”的核心議題。

　　資產(chǎn)泡沫比出口減少風(fēng)險大

　　盡管從當前的世界經(jīng)濟格局中看，希臘所帶來(lái)的國際金融市場(chǎng)震蕩，讓歐美發(fā)達國家要求人民幣匯改以緩解國內經(jīng)濟壓力的迫切性發(fā)生了微妙變化，也就是說(shuō)，如何確保中國經(jīng)濟的發(fā)展勢頭，并從中爭取與中國更大的經(jīng)濟合作（比如，美國正在積極推進(jìn)與中國的能源合作計劃等），來(lái)擺脫危機的做法要比打匯率戰和貿易戰更加重要。但是，中國政府依然利用世界關(guān)注的 “中美對話(huà)”平臺，再次鮮明地亮出自己既定的“后危機時(shí)代”發(fā)展戰略——即保持人民幣匯改節奏，爭取做到在經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)水平不下滑的前提下，完成培育內需、提升中國企業(yè)的國際競爭力所需要的結構調整任務(wù)。因為從日本和韓國匯率制度的改革中可以看出，本幣的升值不僅沒(méi)有緩解日美、韓美之間的貿易不平衡狀況，反而帶來(lái)了自己本國經(jīng)濟的空心化（企業(yè)外出投資）和資產(chǎn)泡沫的結果。從這個(gè)意義上講，今天中國經(jīng)濟已經(jīng)出現了產(chǎn)業(yè)資本向金融資本轉化的過(guò)程中，貿然推進(jìn)人民幣升值，更加可能會(huì )加速資產(chǎn)的泡沫現象，這一風(fēng)險要比中國企業(yè)因人民幣匯率大幅增值所造成出口減少的風(fēng)險更大。
  　當然，如果我們滿(mǎn)足于今天人民幣匯率所帶來(lái)的那點(diǎn)看似能保持企業(yè)價(jià)格競爭優(yōu)勢的格局，而放慢結構調整速度的話(huà)，在當今經(jīng)濟全球化的環(huán)境下，中國投資所帶來(lái)的要素成本增加（原油價(jià)格、鐵礦石價(jià)格的上漲）和要素市場(chǎng)的價(jià)格自由化，都會(huì )沖銷(xiāo)掉匯率的競爭優(yōu)勢。最終，會(huì )讓我們的企業(yè)越來(lái)越認識到除匯率所帶來(lái)的“好處”外，還需要更多方面的競爭力，比如，技術(shù)、品牌、服務(wù)和人才等。同時(shí)，我們也會(huì )感受到在歐美經(jīng)濟沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟復蘇時(shí)，匯率對增進(jìn)出口的優(yōu)勢會(huì )顯得很有限。如何打造中國國內市場(chǎng)的消費能力，不僅是出于經(jīng)濟低迷的歐美國家所覬覦的結果，也是中國企業(yè)和廣大勞動(dòng)者所期望的結果。從這個(gè)意義上講，今天人民幣匯率的穩步改革，完全是在為中國經(jīng)濟順利地進(jìn)行結構調整創(chuàng )造良好的環(huán)境。

　　設法讓高收入者主動(dòng)消費

　　具體而言，在現有的經(jīng)濟發(fā)展階段，我們一方面要創(chuàng )造更多的就業(yè)機會(huì )，以保證勞動(dòng)者收入穩定和促進(jìn)完全就業(yè)條件下工資與勞動(dòng)生產(chǎn)率的同步增長(cháng)，以此帶動(dòng)中國社會(huì )大眾整體的消費需求。另一方面，我們要盡快解決有消費能力的社會(huì )階層的后顧之憂(yōu)（養老、醫療、住房、教育等社會(huì )保障），讓他們從生活質(zhì)量的改善中去享受到消費所帶來(lái)的幸福和快樂(lè )。如果這方面沒(méi)有很好的起色，而僅僅通過(guò)人民幣匯率的調整來(lái)抑制出口，可能會(huì )出現幫倒忙的結果。至少人們會(huì )把社會(huì )的資源投向名義財富增長(cháng)更為迅速的金融市場(chǎng)，而不是投向缺乏消費能力支撐的實(shí)體經(jīng)濟。同時(shí)，我們也應該看到，在貧富分化較為嚴重的今天，由于我們的企業(yè)無(wú)法生產(chǎn)出中國高端收入階層的消費者所需要的 “精致”產(chǎn)品（或提供高質(zhì)量、高品位的服務(wù)），人民幣的升值反而加速了這批有消費能力、無(wú)后顧之憂(yōu)的少數“富裕群體”走出國門(mén)，去尋找“外國貨”和“到位的服務(wù)”——慷慨地在外國市場(chǎng)消費，由此給外國社會(huì )留下了中國人今天普遍“有錢(qián)”或者說(shuō)“這是人民幣增值才帶來(lái)的旺盛購買(mǎi)力效果”的誤解。
　　所以，今天的問(wèn)題是如何提高中國企業(yè)核心競爭力，即使在中國高度開(kāi)放的本土市場(chǎng)，也能夠和外國企業(yè)有一拼，從而爭取到中國有購買(mǎi)力的消費者的熱情光顧。最近，鼓勵民間資本投資的陽(yáng)光政策，也是中國政府進(jìn)行結構調整、為順利推行人民幣匯率的市場(chǎng)化改革做出的重大舉措。筆者認為，這種靠高收入階層主動(dòng)地消費或投資所帶來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)模式，也是一個(gè)緩解貧富分化問(wèn)題、實(shí)現“收入再分配”（財富向為高收入階層提供產(chǎn)品和服務(wù)的低收入階層轉移）的最佳方式。

　　匯率持續“剛性”有負面影響

　　我們不能否認，人民幣匯率持續的“剛性”特征對經(jīng)濟所帶來(lái)的負面影響，具體表現在貨幣和實(shí)體經(jīng)濟的兩大方面：一是可能因為結構調整的緩慢，造成了中國經(jīng)濟繼續依靠逐步復蘇的外部市場(chǎng)和由此增加的外商投資，于是，貿易順差和外資流入增加所帶來(lái)的外匯占款問(wèn)題（通脹和資產(chǎn)泡沫問(wèn)題）就變得越來(lái)越嚴重；二是流動(dòng)性過(guò)剩更加可能引起投資過(guò)剩和低效率投資問(wèn)題，由此更進(jìn)一步惡化成本輸入型的通脹壓力。往往在這種狀態(tài)下，人們對人民幣增值的預期會(huì )更加劇烈，游資進(jìn)場(chǎng)會(huì )更加明顯，因為誰(shuí)都知道，外匯占款所引發(fā)的通脹和資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，只有通過(guò)匯率增值才能有所抑制。而結果是越來(lái)越多熱錢(qián)的進(jìn)場(chǎng)，使得匯率增值的效果也有所減弱，宏觀(guān)調控的成本明顯增加。比如，要啟動(dòng)更多的監管人員來(lái)控制熱錢(qián)的流入以提高匯改和貨幣緊縮政策的效果。另外，我們也要注意到由于人民幣匯率的剛性特征，我們的外匯儲備受到美元貶值和美國利率下調的影響將變得越來(lái)越大。
　　總之，中國政府應該珍惜今天人民幣升值壓力有所緩解的外部環(huán)境，加速改變和優(yōu)化經(jīng)濟增長(cháng)的模式和制度改革的步伐，從而最大程度地降低今后人民幣匯率完全市場(chǎng)化給中國經(jīng)濟和金融發(fā)展所帶來(lái)的負面影響。同時(shí)，也應該充分利用人民幣匯率市場(chǎng)化的價(jià)格機制，來(lái)爭取在創(chuàng )造和管理中國財富過(guò)程中所需要的、靠“人民幣國際化”支撐的貨幣主導權。