從2009年4月的G20英國倫敦峰會(huì )，到2010年6月的G20加拿大多倫多峰會(huì )，一個(gè)最大的變化在于，是從一場(chǎng)集體財政擴張的峰會(huì )，到一場(chǎng)共同財政收縮的峰會(huì )。
　　可以看到，2009年底至今，從迪拜到希臘，再到目前市場(chǎng)擔憂(yōu)的歐元區、英國、日本乃至中國、美國的債務(wù)問(wèn)題，都肇始于全球金融危機之后尤其是2009年的財政救助和財政擴張，私人公司部門(mén)的債務(wù)危機被轉嫁成了公共部門(mén)的債務(wù)危機。
　　去年4月7日，筆者曾撰文《G20漠視的公共財政過(guò)度杠桿化》，評論當時(shí)的倫敦G20會(huì )議，認為倫敦G20會(huì )議漠視公共部門(mén)過(guò)度杠桿化，這將給未來(lái)的全球經(jīng)濟蒙上一層厚重的陰影。
　　而目前，這層陰影已經(jīng)變成濃云，并且在希臘和歐元區變成疾風(fēng)暴雨。
　　此次多倫多G20峰會(huì )顯然是一個(gè)巨大的轉折。此前G20韓國釜山會(huì )議發(fā)布聯(lián)合公報，已經(jīng)定下了基調：各成員國眼下應投入更大精力削減財政赤字，以平復市場(chǎng)對債務(wù)危機的擔憂(yōu)。
　　在發(fā)達經(jīng)濟體復蘇前景未明的背景下，放棄擴張思路，轉而采取財政緊縮，將加劇經(jīng)濟增速的下降以及失業(yè)率的攀升。但為了應對債務(wù)危機，已經(jīng)顧不上這些了。
　　凱恩斯主義的原理，是通過(guò)政府財政擴張創(chuàng )造新的需求來(lái)刺激經(jīng)濟增長(cháng)。但政府擴張帶來(lái)的債務(wù)問(wèn)題，自凱恩斯主義產(chǎn)生以來(lái)，很少被人集中關(guān)注過(guò)，其危機也很少傳導到政府債務(wù)危機這一最終鏈條。
　　目前我們可以判斷的是，凱恩斯主義在歐元區走到了盡頭，在英國走到了盡頭，在儲蓄率非常高的日本、中國也走到了盡頭，即便在美國，也正走到盡頭。英國昨天宣布的緊急財政預算，內容核心是大力削減公共開(kāi)支和提高稅收，這被定義為將開(kāi)啟自上世紀80年代以來(lái)最深刻的財政緊縮時(shí)代。
　　如果說(shuō)危機之后的財政擴張是凱恩斯主義復活，尤其以2009年4月倫敦G20峰會(huì )為標志；那么以此次多倫多G20峰會(huì )為標志，全球將正式開(kāi)始“去凱恩斯主義”。
　　中國不會(huì )成為一個(gè)例外。2008年底和2009年的財政、信貸擴張，加劇了中國地方債務(wù)問(wèn)題的嚴重性，也給銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量蒙上了陰影。2009年底至今年第一季度的GDP增速回升，是一次典型的“偽復蘇”，而不是“真增長(cháng)”。在市場(chǎng)表達出對地方債務(wù)和銀行業(yè)的擔心之后，寬松的貨幣政策和財政政策已經(jīng)沒(méi)有太多繼續主動(dòng)實(shí)施的空間。
　　最大的可持續發(fā)展是“財政可持續”、“貨幣可持續”，如果以財政和貨幣的不可持續增長(cháng)，來(lái)追求短期的經(jīng)濟增長(cháng)，顯然不是真正意義上的可持續發(fā)展。

（作者系本報評論部主任）