轉型期的中國經(jīng)濟未來(lái)有三大可能。
　　第一，在美元與歐元保持均衡的情況下，人民幣繼續上升。雖然美歐對于重建全球金融秩序的立場(chǎng)不同，但在逼迫人民幣匯率上升這一點(diǎn)是相同的，因為人民幣與日元這兩大債權國貨幣上升，是美歐減輕債務(wù)的最好辦法。
　　有了人民幣這個(gè)撬動(dòng)的支點(diǎn)，美元與歐元開(kāi)始移位。美國出臺一系列消極的經(jīng)濟數據，糟糕的歐洲主權債務(wù)危機不再成為全球投資者的關(guān)注焦點(diǎn)，相反，歐元區核心國家漂亮的經(jīng)濟數據成為關(guān)注點(diǎn)。
　　德國5月零售銷(xiāo)售月率如預期一樣數據由負轉正，法國5月生產(chǎn)者物價(jià)指數月率有所降低，6月采購經(jīng)理人指數降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。意大利6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數并沒(méi)有像預期那樣下降，而是略微上升。德國6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數好于預期0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)前景樂(lè )觀(guān)。歐元區6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數和前值保持一致，顯示歐元區的制造業(yè)復蘇情況較穩定。由此，美元上漲趨緩，而歐元不再大幅下降。
　　6月30日，國際貨幣基金組織表示，今年一季度全球央行增加其他貨幣的持倉，全球外匯儲備中的歐元和美元比重都出現下降。一季度全球外匯儲備總額達到8.295萬(wàn)億美元，高于去年四季度修正后的8.165萬(wàn)億美元。其中，美元在今年一季度占全球外匯儲備的比重從上季度修正后的62.2%下降到61.5%，為10多年來(lái)最低。另外，歐元的比重也由27.3%下降到27.2%，加元、澳元和挪威克朗等其他貨幣的比重略有上升。央行力求資產(chǎn)多元化，但目前資產(chǎn)可選擇余地很小。
　　6月19日，人民幣重啟匯改，兩周內升值0.61%。7月2日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.7720，與上一交易日相比大幅上升138個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng )5年新高。人民幣實(shí)際匯率將上升到20%以上，也就是說(shuō)，目前還有4個(gè)百分點(diǎn)以上的升值空間。隨著(zhù)中國國內保障成本提高、外匯儲備減少、經(jīng)濟數據下降，人民幣升值壓力不會(huì )一直維持在高位。
　　第二，中國國內一場(chǎng)基于消除過(guò)剩產(chǎn)能、提高效率的重組并購高峰到來(lái)。
　　6月30日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組，聽(tīng)取對中央企業(yè)監督檢查和國有企業(yè)監事會(huì )工作情況匯報。會(huì )議定下了大力推動(dòng)兼并重組的基調，下決心改變目前存在的地區分割、行業(yè)壟斷、內幕交易等弊端。
　　企業(yè)的并購重組達到以下目標，建立全國統一大市場(chǎng)優(yōu)化資源配置，消滅高污染行業(yè)減少過(guò)剩產(chǎn)能，引導民間資金進(jìn)入政府鼓勵的行業(yè)、參股國有企業(yè)。
　　未來(lái)至少將有數千家企業(yè)退出市場(chǎng)，對于高新企業(yè)的支持力度將越來(lái)越大。為進(jìn)一步改進(jìn)和完善中小企業(yè)金融服務(wù)，拓寬融資渠道，著(zhù)力緩解中小企業(yè)尤其是小企業(yè)的融資困難，支持和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，中國人民銀行、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )日前聯(lián)合發(fā)文，要求進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作。7月1日，媒體從央行獲悉，為緩解中小企業(yè)的融資困難,央行要求銀行確保對小企業(yè)信貸投放的增速高于全部貸款增速，且增量要高于上年；同時(shí)取消符合條件的中小商業(yè)銀行分支機構準入數量限制。
　　未來(lái)中國的經(jīng)濟增長(cháng)速度將有所放緩，由于民間資金的補充，投資率不會(huì )下降太多。轉折點(diǎn)是今年5、6月份前后，無(wú)論是房?jì)r(jià)環(huán)比、還是采購經(jīng)濟人指數等，雖然還在高位，但環(huán)比增速下降。
　　反映規模以上企業(yè)情況的中國物流與采購聯(lián)合會(huì )的PMI數據顯示，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為52．1％，比上月回落1．8個(gè)百分點(diǎn)。雖然該指數已持續16個(gè)月保持在50％以上，但最近兩個(gè)月一改之前波動(dòng)上升態(tài)勢，呈現連續回落。其中新出口訂單、積壓訂單、進(jìn)口和就業(yè)等分類(lèi)指數均出現回落，盡管并未全部跌至臨界點(diǎn)以下，而生產(chǎn)分類(lèi)指數仍位于臨界點(diǎn)上方，從5月份的58.2降至55.8。反映中小企業(yè)情況的匯豐(HSBC)采購經(jīng)理人指數指數從5月份的52.7降至50.4，仍位于臨界點(diǎn)上方。其中工廠(chǎng)產(chǎn)出分類(lèi)指數降至49.6，與生產(chǎn)指數的輕微回落相吻合。今年初該指數達到60.6，此后一路下降。
　　整體經(jīng)濟從高燒狀態(tài)逐漸回歸正常溫度，會(huì )有輕微緊縮，PPI等數據已經(jīng)開(kāi)始回落而庫存上升，正如筆者所說(shuō)，今年通脹壓力不大，不是經(jīng)濟主要矛盾。隨著(zhù)成本上升與產(chǎn)能削減，明年可能出現一定的通脹壓力，目前有待繼續觀(guān)察。
　　第三，資本貨幣市場(chǎng)維持震蕩格局不變，空方略占上風(fēng)，而行業(yè)仍然存在機會(huì )。
　　估值業(yè)已出現中樞下降，房地產(chǎn)與股市出現的是行業(yè)性、重組性與概念性機會(huì )，在實(shí)體經(jīng)濟穩定、生產(chǎn)效率上升之前，不可能出現整體上漲的格局。
　　高盛預期上海到2020年成為亞洲金融中心，也就是說(shuō)，到時(shí)人民幣將徹底市場(chǎng)化。留給中國轉型的時(shí)間不算多。高盛預言總是在最后關(guān)頭出錯，而在前期趨勢中應驗。
　　繼胡祖六等人離開(kāi)國外金融機構后，蔡鴻平離開(kāi)瑞銀，而在香港市場(chǎng)已聚焦了索羅斯、國內各家機構、還有地下資金，糧草先行，調兵遣將，形勢業(yè)已明朗。人民幣資本項下兌換可能規模不大，但勢不可擋。