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2009年，中國通過(guò)實(shí)施超常規政策率先走出危機，同時(shí)也對全球經(jīng)濟復蘇發(fā)揮了重大的帶動(dòng)作用，如今中國經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)啟新一輪上升周期，而從宏觀(guān)經(jīng)濟政策的調整與轉換來(lái)看，當前中國經(jīng)濟政策的重點(diǎn)正由危機應對全面進(jìn)入復蘇管理，也可以說(shuō)中國經(jīng)濟現在已經(jīng)進(jìn)入了后危機時(shí)代。
在后危機時(shí)代大背景下，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢已基本確立，宏觀(guān)經(jīng)濟的走向乃是“復蘇管理”，而其中的關(guān)鍵就在于通過(guò)“調結構”尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)，以鞏固經(jīng)濟復蘇基礎，并實(shí)現可持續增長(cháng)。
財政貨幣政策 嘗試“再平衡”
其中的關(guān)鍵點(diǎn)就在于，中國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策必然會(huì )實(shí)現“再平衡”，即由政府主導的經(jīng)濟復蘇順利轉化為市場(chǎng)主導的可持續復蘇。為此，政府必須要做到財政支出和貨幣政策兩個(gè)“再平衡”，這兩大平衡正是當前宏觀(guān)經(jīng)濟政策努力的方向，也是未來(lái)政策走向的索引。
從財政支出“再平衡”的角度來(lái)看，政府投資可能會(huì )把握城市化主題，使之成為可持續復蘇的重要線(xiàn)索，也使實(shí)現財政政策“再平衡”，推動(dòng)實(shí)現消費增長(cháng)、促進(jìn)區域結構平衡成為可能。
在未來(lái)中國宏觀(guān)經(jīng)濟的整體結構當中，一方面，居民消費在GDP中的份額將擴大，從而逐步實(shí)現消費主導型增長(cháng)，并以此促進(jìn)內需結構的“再平衡”；另一方面，促進(jìn)不同區域的增長(cháng)格局更為均衡——這一點(diǎn)，在中央日前再度將“西部大開(kāi)發(fā)”戰略提上議事日程并展開(kāi)大規模的討論動(dòng)員中已得到印證。
從貨幣政策“再平衡”的角度來(lái)看，2009年中國危機應對貨幣政策的定調是“適度寬松”，實(shí)際上信貸投放是“真正寬松”。因此更為準確地說(shuō)，是信貸投放對提供流動(dòng)性和穩定市場(chǎng)預期發(fā)揮了重要作用�！皬倪@個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，中國的貨幣政策退出的本質(zhì)，是由超常規的大規模信貸投放轉向正常狀態(tài)下均衡的信貸投放�！�
刺激政策退出 轉向“正�；�
中國2009年超常規刺激政策其實(shí)主要表現在三個(gè)環(huán)節：信貸投放、地方政府投融資平臺和房地產(chǎn)領(lǐng)域，因而退出也基本從這幾個(gè)環(huán)節著(zhù)手�！霸诮窈笠欢螘r(shí)間內，可從這幾方面把握宏觀(guān)經(jīng)濟調整的方向：首先，信貸投放正�；瘜⑹侵骶�(xiàn)；其次，房地產(chǎn)退出的格局基本明朗；再次是規范地方投融資平臺�！�
今年以來(lái)物價(jià)水平持續上升，加大了管理通脹預期的壓力，因而可以預計，在物價(jià)于年中見(jiàn)頂回落之前，信貸投放的從嚴監控可能依然是一個(gè)重要的政策基調。
這次國家宏觀(guān)調控政策的核心不僅僅只是打壓投機性需求，而是擴大供給、抑制投機以及引入市場(chǎng)秩序的監管和問(wèn)責三條線(xiàn)同步推進(jìn)。他認為，如果調控到位，房地產(chǎn)將出現良性調整局面。但他也同時(shí)指出，若此輪調控仍未見(jiàn)效，政策工具選擇的余地仍然較大�！白铌P(guān)鍵的幾個(gè)調控指標目前還沒(méi)用，例如，對占開(kāi)發(fā)商相當大資金比重的預收款的從嚴監控；對住房持有環(huán)節的稅收措施，對投機的盈利部分征稅；以及進(jìn)一步提高開(kāi)發(fā)企業(yè)20%的資本金比例要求，等等�！�
清理整頓是必然的，但中國城市化進(jìn)程還有很長(cháng)的路要走，現在的投融資平臺自身的問(wèn)題，例如負債率高，沒(méi)有現金流等，完全可以通過(guò)城市化的加速來(lái)解決�！八�，只要城市化的趨勢在繼續，沿海曾經(jīng)的故事就可以繼續在中西部地區重演�！彼J為，重要路徑是通過(guò)債券發(fā)行等市場(chǎng)化手段，提高透明度和約束力。
隨著(zhù)全球經(jīng)濟步入后危機時(shí)代，尋找新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)成為全球性課題。如果從一個(gè)更大的視野來(lái)反思這一輪全球金融危機的源起與結果，從國際經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力和產(chǎn)業(yè)布局看，金融危機意味著(zhù)支撐世界經(jīng)濟增長(cháng)的原有技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的效能已經(jīng)損耗殆盡，中國正面臨著(zhù)國際產(chǎn)業(yè)重構和新技術(shù)取得新突破的挑戰——毫無(wú)疑問(wèn)，“調結構”正是取得新突破的前提。 |