要改變中央、地方拼盤(pán)式的投資方式。明確投資的責任，是中央的由中央全額投，是地方的由地方全額投�，F在“釣魚(yú)式”的投資方式是引起地方政府過(guò)度負債的重要原因
　　如果今年下半年中國各個(gè)地方政府都完成了節能降耗指標，不可能是真實(shí)的。所以，我同意要加大容忍度，不是說(shuō)希望污染，而是實(shí)事求是地做到哪兒算哪兒
　　用市場(chǎng)機制解決問(wèn)題的時(shí)候，要加大對通貨膨脹的容忍度。我國價(jià)格扭曲的時(shí)間太長(cháng)了，只要用價(jià)格手段，必然會(huì )引起價(jià)格的上漲。因而3%的目標可以放寬到5%，只要不出現惡性通貨膨脹，不長(cháng)期處于負利率狀態(tài)，中國就不會(huì )有太大的問(wèn)題

　　7月15日統計局公布了上半年的經(jīng)濟數據。上半年國內生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(cháng)11.1%，其中第一季度增長(cháng)11.9%，第二季度增長(cháng)10.3%。上半年居民消費價(jià)格（CPI）同比上漲2.6%，6月份同比上漲2.9%。經(jīng)濟增長(cháng)與物價(jià)走勢正向宏觀(guān)調控的方向發(fā)展，大體符合市場(chǎng)預期。但對下半年的經(jīng)濟形勢，社會(huì )上還有一定的分歧，我想對下半年的經(jīng)濟走勢和政策把握談幾點(diǎn)看法。
　　我總體的看法是下半年中國經(jīng)濟增長(cháng)趨勢還會(huì )減緩，但我們還應保持政策的穩定，把注意力聚焦在改革與轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式上。
　　中國經(jīng)濟經(jīng)歷了2002年至2007年的經(jīng)濟增長(cháng)周期，由于經(jīng)濟結構和環(huán)境的壓力需要調整，速度應該適度放緩。但是2008年的世界金融危機引發(fā)了世界經(jīng)濟危機，為了保持市場(chǎng)的信心，政府采取一系列刺激政策是必要的，達到了效果，但也帶來(lái)了問(wèn)題：一是地方財政負債加重；二是經(jīng)濟結構惡化；三是通貨膨脹預期上升。
　　2010年，政府看到了問(wèn)題，把調整經(jīng)濟結構和轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式放在重要位置，采取措施，讓經(jīng)濟從應對危機狀態(tài)回歸正常調控，突出經(jīng)濟結構調整，管理通脹預期，是正確的。在經(jīng)濟結構調整、經(jīng)濟增長(cháng)方式轉變的時(shí)候，經(jīng)濟增速回調是必然的，8%不應該成為我們的心理底線(xiàn)，不宜輕易變動(dòng)政策取向，否則今后會(huì )付出更大的代價(jià)。我并不認為今年第四季度經(jīng)濟增長(cháng)速度會(huì )低于8%，但不排除明年一、二季度會(huì )到8%左右。病來(lái)如山倒、病去如抽絲，解決中國經(jīng)濟問(wèn)題，要在目標明確的前提下，加大改革力度，要有足夠的定力與耐力。
　　目前有經(jīng)濟學(xué)家概括地提出政府應該提高三個(gè)“容忍度”：一是對通貨膨脹的容忍度；二是對節能降耗指標未達標的容忍度；三是對地方政府債務(wù)問(wèn)題的容忍度。我同意這個(gè)提法，對這三個(gè)問(wèn)題采取措施解決是對的，但操之過(guò)急不行。
　　我認為，更重要的還是要提高對經(jīng)濟增速放緩的容忍度，把注意力從做大蛋糕轉移到分好蛋糕上，用分好蛋糕創(chuàng )造出做大蛋糕的活力。提高政府容忍度，就是要面對現實(shí)，用改革的方法解決形成現在中國經(jīng)濟結構和經(jīng)濟增長(cháng)方式扭曲的體制、機制原因。防止因追求短期效果采取行政措施，形成政策疊加效應，導致經(jīng)濟增長(cháng)硬著(zhù)陸。防止因經(jīng)濟增長(cháng)急速放緩再一次采取刺激政策，進(jìn)一步惡化中國經(jīng)濟的問(wèn)題。因而我同意維持宏觀(guān)政策的穩定性，同時(shí)增強靈活性、針對性和預見(jiàn)性。
　　在政策執行中，我認為應該注意幾個(gè)問(wèn)題：
　　第一，在金融政策上，應該控制貨幣，放活金融。
　　今年上半年，M2增長(cháng)18.5%，已經(jīng)接近17%的控制目標。我認為在信貸方面，維持現在的力度是可以的。但是對于非銀行信貸，即不在銀行資產(chǎn)負債表上的金融業(yè)務(wù)一定要放一條活路，否則就會(huì )把經(jīng)濟憋死。非銀行的金融活動(dòng)只改變貨幣存在形態(tài)，不改變貨幣總量。當股市處于牛市時(shí)，許多定期存款變成活期存款，M1增幅會(huì )高于M2的增幅，而今年在股市沒(méi)有大漲反而有所下跌的情況下，M1的增速高于M2的增速，是緣于銀行資產(chǎn)負債表之外的融通資金活動(dòng)，這并不是壞事，正是這些活動(dòng)給了經(jīng)濟以活力�，F在廣義貨幣供應M2已向控制目標靠攏，這時(shí)不能再控制銀行表外和社會(huì )的金融活動(dòng)，否則就把經(jīng)濟管死了。
　　對中小企業(yè)貸款的區別性監管政策要落到實(shí)處。我們現在出臺了很多文件，鼓勵金融機構給小企業(yè)、微小企業(yè)放款，但因為監管的標準還沒(méi)有真正落實(shí)，下面有些銀行反映，如果采取靈活原則給小企業(yè)放款，一旦監管部門(mén)檢查就過(guò)不了關(guān)，如果沒(méi)有與之配套的監管標準，銀行不敢放款。
　　再有，對小貸公司，既要嚴格管理，也要真正支持。6月份馬云在向溫總理匯報時(shí)談到一件事情。在阿里巴巴網(wǎng)上交易的企業(yè)有5000萬(wàn)戶(hù)，其中中國企業(yè)有3700萬(wàn)中小企業(yè)和個(gè)體戶(hù)。這些企業(yè)在他的網(wǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品，信譽(yù)非常好，他把這些交易信息與銀行聯(lián)網(wǎng)，向銀行推薦貸款。但這樣的企業(yè)推薦過(guò)去后，貸款的獲得率只有5.25%。因為大銀行放貸，最低量級常常是百萬(wàn)元級，而小企業(yè)絕大多數需要的貸款是50萬(wàn)元以下的。所以他們成立了一個(gè)小貸公司，專(zhuān)門(mén)發(fā)放小企業(yè)的貸款，最高限額是50萬(wàn)元�，F在平均的貸款額度是20多萬(wàn)元，解決了很多人的生計問(wèn)題。但對小貸公司，外源融資存在困難，連法規允許的杠桿率都達不到。扶持小企業(yè)，就要真正地在行動(dòng)上做。其實(shí)中企業(yè)融資一點(diǎn)都不困難，中企業(yè)是銀行的黃金客戶(hù)，大企業(yè)是資本市場(chǎng)的主要客戶(hù)，小企業(yè)和微小企業(yè)才是真正的困難戶(hù)，但是對為他們服務(wù)的機構扶持不夠。
　　另外，希望能夠加大對投資基金的扶持力度，促進(jìn)民間海外收購資源。中國的國企收購資源，屢屢受到制約，只有讓我們的民間資金能夠出海，才能夠在海外得到資源。
　　第二，用改革的辦法化解地方政府債務(wù)。地方政府債務(wù)正在分類(lèi)清理，這是好的，為了更好地解決地方政府債務(wù)問(wèn)題，我提兩點(diǎn)建議：
　　一是在分清債務(wù)性質(zhì)的同時(shí)，要改變中央、地方拼盤(pán)式的投資方式。明確投資的責任，是中央的由中央全額投，是地方的由地方全額投�，F在“釣魚(yú)式”的投資方式是引起地方政府過(guò)度負債的重要原因。一個(gè)項目，中央給一部分資金，剩下的讓地方政府配套。地方政府為了獲得中央的資金，沒(méi)有能力配套也要爭取項目，誰(shuí)也不說(shuō)沒(méi)有能力就不要這個(gè)項目。項目要下來(lái)，然后再千方百計地湊錢(qián)，這就是地方政府負債的一個(gè)重要原因。我認為政府應該盡量減少商業(yè)性投資，即使公益項目投資也要量力而行。如果政府需要投的話(huà)，也應該分清是中央的責任還是地方的責任，這樣才能制約投資規模，減少相互“釣魚(yú)”。
　　二是必須給地方政府以穩定的稅收來(lái)源�，F在看到的債務(wù)風(fēng)險是明處的，地方政府的債務(wù)問(wèn)題大于現在我們看到的問(wèn)題，因為他們的還款來(lái)源都是土地財政，而許多地方的土地已經(jīng)賣(mài)得差不多了。要加快出臺房產(chǎn)稅（物業(yè)稅），讓地方政府從一次性賣(mài)土地得錢(qián)變成改善基礎設施，讓土地增值、房產(chǎn)增值，長(cháng)遠收稅。各個(gè)國家的地方政府都是土地財政，但是他們的土地財政來(lái)源于物業(yè)稅，而不是主要來(lái)源于一次性賣(mài)地。至于從賣(mài)地到房產(chǎn)稅（物業(yè)稅）過(guò)渡過(guò)程中的債務(wù)缺口，可以想辦法妥善解決。
　　第三，房地產(chǎn)調控決不能動(dòng)搖，但是要進(jìn)行制度方面的改革。限制銀行按揭貸款是正確的，因為按揭貸款多了，就在創(chuàng )造貨幣需求，這樣的話(huà)會(huì )推高房?jì)r(jià)，但還要進(jìn)行其他方面的改革。
　　一是住房制度要設計好。到底給什么人蓋房？蓋什么樣的房？對什么樣的人用什么樣的方式來(lái)提供他的住房，解決了大多數人的住有所居問(wèn)題，社會(huì )才不會(huì )出大問(wèn)題。二是應該停止預售房制度。2003年人民銀行出臺的121號文件，遭到了房地產(chǎn)商的反對，關(guān)鍵是因為人民銀行提出房屋封頂時(shí)才能出售和二套房問(wèn)題。我們現在應該賣(mài)現房，不應該再賣(mài)期房。賣(mài)期房對于老百姓的消費權益保護不好。過(guò)去不敢停預售房制度，一旦停了預售房制度，就要加大開(kāi)發(fā)商自有資金的量，很多開(kāi)發(fā)商資金鏈就要斷掉，政府不敢下這個(gè)決心。但在這一輪調控中，政府采取各種措施，堵截房地產(chǎn)商所有的融資渠道，從貸款渠道、股市渠道到債券渠道和信托渠道都在堵，我認為堵不是一個(gè)辦法。要加大它的資金要求，放開(kāi)它的融資渠道。信貸渠道必須把嚴，但債券、股票、信托這三個(gè)渠道應該對房地產(chǎn)商開(kāi)放，前提條件是賣(mài)現房，不賣(mài)期房。這既有利于控制房?jì)r(jià)過(guò)快上升，也能促進(jìn)房地產(chǎn)商優(yōu)勝劣汰。
　　第四，要用市場(chǎng)機制解決節能降耗問(wèn)題，減少行政考核引發(fā)的數字造假風(fēng)險。
　　最近政府規定了較為嚴厲的節能降耗責任制，在這樣嚴厲的行政措施下可能會(huì )造成很多造假行為。因為中國高能耗、高污染的問(wèn)題不是一年、半年就可以糾正的。如果今年下半年中國各個(gè)地方政府都完成了節能降耗指標，不可能是真實(shí)的。所以，我同意要加大容忍度，不是說(shuō)希望污染，而是實(shí)事求是地做到哪兒算哪兒。希望在考核這個(gè)問(wèn)題上實(shí)事求是，完不成就如實(shí)反映，“十二五”再好好干。
　　政府現在已經(jīng)在資源稅、資源價(jià)格改革方面加快了步伐，這非常好。但用市場(chǎng)機制解決問(wèn)題的時(shí)候，要加大對通貨膨脹的容忍度。我國價(jià)格扭曲的時(shí)間太長(cháng)了，只要用價(jià)格手段，必然會(huì )引起價(jià)格的上漲。因而3%的目標可以放寬到5%，只要不出現惡性通貨膨脹，不長(cháng)期處于負利率狀態(tài)，中國就不會(huì )有太大的問(wèn)題。
　　價(jià)格是市場(chǎng)配置資源的信號，是市場(chǎng)博弈的結果，不是人管出來(lái)的，要從需求、供給等各方面的政策著(zhù)手，加以引導，人為地控制、打壓價(jià)格不是辦法。中國用行政辦法管理經(jīng)濟，付出的代價(jià)太沉重了�，F在總是認為中國經(jīng)濟比世界其他國家表現都好，但是我們并沒(méi)有算過(guò)這30年來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的代價(jià)，這是沒(méi)有公開(kāi)評估過(guò)的。說(shuō)一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，現在國企這么好的利潤狀況，其實(shí)是幾千萬(wàn)職工的下崗和幾萬(wàn)億不良資產(chǎn)剝離變成財政的隱性負債換來(lái)的。如果把所有的成本和創(chuàng )造的利潤進(jìn)行一下對沖的話(huà)，未必效果這樣驕人。所以，對我國經(jīng)濟管理方式和發(fā)展方式的不足要有充分的認識。
　　第五，如果要以消費來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟的增長(cháng)，就要分好蛋糕，重點(diǎn)在于機制上的變化。
　　現在國民收入分配中，企業(yè)的份額是在上升的，從上世紀90年代以來(lái)上升了將近8個(gè)百分點(diǎn)。最主要的是國企利潤上升得較多，因而，我認為應該在國企改革方面做一些文章：一是重點(diǎn)解決國企利潤分配和加大上繳比例問(wèn)題，讓全民享受改革的成果。二是要科學(xué)地界定國企的邊界，給民間資本以投資的空間。
  　國民收入分配中政府份額略有上升，但是上升不大。我認為不管政府的份額高低，在政府的支出上應該加大公共服務(wù)和社會(huì )保障水平，要降低行政成本，加大透明度。居民收入在國民收入分配中比重是下降的，要解決這個(gè)問(wèn)題，一是工資要有一個(gè)正常的增長(cháng)機制，現在勞動(dòng)力的低成本不能再維持下去了。二是要保護私有產(chǎn)權，給人民增加財產(chǎn)性收入的機會(huì )，要鼓勵實(shí)業(yè)投資而不只是去炒股。我們要關(guān)注很多富人的移民潮，還要關(guān)注全民考公務(wù)員。公務(wù)員成了所有年輕人的理想，和上世紀80年代大家離開(kāi)公務(wù)員隊伍去創(chuàng )業(yè)、當企業(yè)家形成了鮮明的對比。如果人民不愿意去創(chuàng )業(yè)，不愿意去當企業(yè)家，不通過(guò)投資來(lái)獲取更多收益，我國經(jīng)濟增長(cháng)的內在動(dòng)力是不可能培育起來(lái)的。
　　最后是在居民收入總體上升的同時(shí)，應該解決分配不公、收入差距問(wèn)題。在保持職工基本收入水平不下降的情況下，在增量改革中來(lái)減少地區差別、城鄉差別和城鎮居民各個(gè)群體之間收入差別的問(wèn)題。