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| 信用危機是否會(huì )終結全球經(jīng)濟繁榮？ |
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| 2007-08-27 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
美國《華盛頓郵報》網(wǎng)站日前刊文，專(zhuān)門(mén)探討目前的信用危機是否會(huì )終結全球經(jīng)濟繁榮。
這篇由羅伯特·塞繆爾森撰寫(xiě)的文章說(shuō)，就在幾星期前，《財富》雜志還宣稱(chēng)世界正處于“有史以來(lái)最大的經(jīng)濟繁榮之中”，但眼下股市和債市的動(dòng)蕩卻引發(fā)了一些令人不安的問(wèn)題：全球經(jīng)濟穩定嗎？周期性的危機是否會(huì )在某一天導致一場(chǎng)大災難？
文章提到，一個(gè)世紀前，全球經(jīng)濟經(jīng)歷過(guò)一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿易幾乎翻了一倍。輪船和電報費用的降低使各國融合更緊密。
與此相比，當前的全球經(jīng)濟繁榮更亮眼。從1990年到2005年，世界貿易增長(cháng)了133%。供應鏈日趨全球化，自1985年以來(lái)，全球制造業(yè)中進(jìn)口部件的比例翻了一番，達到近30%�？鐕Y金流動(dòng)數額巨大：根據國際貨幣基金組織的數字，2005年已達到6萬(wàn)億美元。
貨物、服務(wù)、技術(shù)和資金的大量流動(dòng)顯然帶來(lái)了很多好處。但當前的全球經(jīng)濟無(wú)疑面臨著(zhù)一些巨大的潛在不穩定因素，例如石油供應、貿易不平衡。當然，全球金融也是一大不穩定因素�，F在有越來(lái)越多的金融市場(chǎng)參與者（對沖基金、私募基金等）、更多的債券類(lèi)型以及更多的跨國交易。
盡管美國的次級抵押貸款危機現在是關(guān)注焦點(diǎn)，但這似乎并非真正的問(wèn)題所在。美國風(fēng)險最大的抵押貸款規模有限，損失有限，而據國際貨幣基金組織統計，全球金融市場(chǎng)的總規模達到了165萬(wàn)億美元，美國就有近50萬(wàn)億美元。真正的問(wèn)題在于損失有些“出人意料”，這已引發(fā)了市場(chǎng)對風(fēng)險的廣泛重估。投資者們不知道這些次貸壞賬到底在誰(shuí)手里。讓人想不到的是，一些歐洲銀行和基金竟然遭受了很大損失。因此其結果是一場(chǎng)信用危機。
德雷克塞爾大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家約瑟夫·梅森說(shuō)，當前最根本的金融危險來(lái)自投資者過(guò)去“過(guò)度借貸”去購買(mǎi)有風(fēng)險的證券。這意味著(zhù)，當投資者出于規避風(fēng)險考慮，爭相拋售劣質(zhì)的債券和貸款時(shí)，會(huì )造成更多損失。在全球資本市場(chǎng)聯(lián)系緊密的今天，信用危機可能會(huì )使人喪失信心，導致信貸收緊，最后使一輪全球繁榮終結。 |
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