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| 德國：三層構架對國內證券市場(chǎng)實(shí)施監管 |
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| 2007-09-13 本報駐柏林記者:郇公弟 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在德國，直接負責對證券市場(chǎng)進(jìn)行監管的機構是2002年成立的聯(lián)邦金融監管局。由于德國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，聯(lián)邦金融監管局實(shí)際上從總體上負責對銀行、保險公司、證券市場(chǎng)以及政府資產(chǎn)進(jìn)行監管。除聯(lián)邦金融監管局外，各州也都設有各自的監管機構，加上在證券交易所內設置的監管辦公室，形成了德國證券市場(chǎng)監管的三層構架。
聯(lián)邦金融監管局的工作滲透到了所有證券機構的日常業(yè)務(wù)中，該局設有一個(gè)電子報告系統，每天上報數百萬(wàn)個(gè)信息，所有交易所和場(chǎng)外市場(chǎng)的數據都要匯集到該系統中。為隨時(shí)監控證券交易違規行為，該局還專(zhuān)門(mén)成立了市場(chǎng)分析部門(mén)，對所有上報數據進(jìn)行分析。如發(fā)現有違規嫌疑，涉及數據將被直接交給分別負責監控內幕交易和市場(chǎng)操縱行為的部門(mén)進(jìn)行調查。對于一般的違規行為，調查部門(mén)將依規定對其進(jìn)行罰款；對需要進(jìn)一步深入調查的，聯(lián)邦金融監管局則會(huì )將其交由司法部門(mén)處理，情節嚴重的會(huì )受到刑事處罰。
此外，在積極規范本國券商和投資者市場(chǎng)行為的同時(shí)，德國監管當局對海外投資者在德國的違規操作更是嚴加防范。自2004年以來(lái)，聯(lián)邦金融監管局一直就對美國花旗集團涉嫌操縱德國國債期貨市場(chǎng)的案件緊追不放。2006年初，雖然法蘭克福地方司法當局已經(jīng)裁決花旗集團的做法并不違法，但聯(lián)邦金融監管局仍然對此裁決提起了上訴，堅持要求追查花旗集團的“刑事犯罪行為”。
德國政府對海外投資者的警惕，突出體現在今年的八國集團峰會(huì )上。作為八國集團輪值主席的德國總理默克爾強烈要求規范對沖基金在全球的投資行為，敦促各國政府制定對沖基金的“行為準則”。雖然在英美等國阻礙下，八國集團未能就此達成最終協(xié)議，但德國政府并沒(méi)有放棄通過(guò)自身法律的完善，嚴格限制大型機構投資者在德國資本市場(chǎng)上的行動(dòng)。 |
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