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| 基金產(chǎn)品和權證產(chǎn)品漸成為德國投資者新寵 |
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| 2007-10-17 本報駐柏林記者:郇公弟 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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相對于股票投資，一般被認為風(fēng)險相對較小的基金產(chǎn)品以及可以對沖、避險的權證產(chǎn)品越來(lái)越受到德國投資者的歡迎。近年來(lái)，德國證券市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)明顯特征便是在傳統股票產(chǎn)品基礎上衍生的基金產(chǎn)品、權證產(chǎn)品層出不窮，并且漸成市場(chǎng)投資主流。
據德國聯(lián)邦投資與資產(chǎn)管理聯(lián)合會(huì )(BVI)公布的最新數據，截至今年上半年德國“股民”人數為430萬(wàn)，占到全國總人口的6.7%，而“基民”人數則高達800萬(wàn)人，超過(guò)總人口的12%。此外，德國權證產(chǎn)品近10年來(lái)從無(wú)到有，現在日成交量已經(jīng)達到1000億歐元，成為個(gè)人和機構投資者追捧的熱點(diǎn)。
德國的基金管理公司為個(gè)人投資者提供了許多產(chǎn)品，如混合基金、屋頂基金、多元策略基金、絕對回報基金、多元資產(chǎn)基金以及生命周期基金等，或者是多種基金的組合。這些產(chǎn)品名目不同、各有特點(diǎn)，滿(mǎn)足不同收益和風(fēng)險需求。比如，混合基金并非只能在股市或債市上升時(shí)投資獲益，熊市中也可能獲利；絕對回報基金通過(guò)一系列產(chǎn)品設計，可以保證獲取一個(gè)正回報；多元資產(chǎn)基金注重投資多元化，也會(huì )運用期貨、期權及其他衍生性金融工具來(lái)分散風(fēng)險、獲取收益。
在這些基金中，特別值得一提的是別具一格的生命周期基金。這類(lèi)基金通常都設有一個(gè)投資目標期限，基金經(jīng)理會(huì )根據時(shí)間和投資者年齡等因素不斷調整投資組合。比如，隨著(zhù)投資者整體年齡的增長(cháng)，股票投資比例逐漸下降，固定收益類(lèi)產(chǎn)品投資比例逐漸上升。表面上看，一只股票型基金逐漸變成債券型或者貨幣型基金，而本質(zhì)上是這一產(chǎn)品順應了投資者在人生不同階段的風(fēng)險收益的需求�？傊�，各類(lèi)基金產(chǎn)品不論是在收益風(fēng)險匹配還是在稅收等方面，都有吸引投資者之處。
除基金外，權證更是近年來(lái)德國證券市場(chǎng)的創(chuàng )新熱點(diǎn)。特別是近年來(lái)在證券市場(chǎng)行情波動(dòng)較劇烈的情況下，權證等具有對沖、規避風(fēng)險的金融產(chǎn)品更加受到關(guān)注。今年德國股市指標股指DAX指數從7000點(diǎn)一度沖高到8000點(diǎn)以上，但在隨后數月內再度跌落到7500點(diǎn)左右。最近出現的美國次貸危機也導致德國證券市場(chǎng)震蕩。這些猛烈市場(chǎng)變化讓一些傳統金融產(chǎn)品遇冷。但是，權證等產(chǎn)品卻大行其道、層出不窮，如指數權證、貼水權證和獎勵避險權證等。
隨著(zhù)市場(chǎng)競爭日趨激烈、產(chǎn)品創(chuàng )新不斷，傳統的基金與權證產(chǎn)品的界限越來(lái)越模糊。比如，一些公司發(fā)行的所謂“基金”產(chǎn)品既可認購也可認沽�；鸾�(jīng)理也被允許使用資金參與個(gè)股的認購或認沽權證交易，以便在市場(chǎng)的起落中都實(shí)現盈利。
在監管方面，德國金融監管當局為此對這些創(chuàng )新產(chǎn)品實(shí)施了最嚴格的監管，對每個(gè)新產(chǎn)品的風(fēng)險評估模型進(jìn)行嚴格審查監控。德國《證券交易法》還明確規定，金融機構必須保證這些產(chǎn)品到期時(shí)能平倉，違反規定者將遭嚴厲處罰。 |
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