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| 李山泉：美聯(lián)儲救市政策還需市場(chǎng)逐步消化 |
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| 訪(fǎng)奧本海默基金管理公司董事總經(jīng)理李山泉 |
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| 2008-01-24 本報駐紐約記者:陳剛 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )22日宣布大幅降息，美國股市為此跌幅收窄，但市場(chǎng)上觀(guān)望陰霾一時(shí)難散。本報記者就此采訪(fǎng)了奧本海默基金管理公司董事總經(jīng)理李山泉。
李山泉指出，美聯(lián)儲22日突然降息超出市場(chǎng)預期，市場(chǎng)原來(lái)以為美聯(lián)儲降息的幅度最多不過(guò)0.5%，而美聯(lián)儲降息幅度卻達到0.75%。從貨幣金融理論上講，非預期性的貨幣政策才會(huì )有效。一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲降息超過(guò)預期會(huì )使市場(chǎng)出現大幅上漲，但從交易角度看，由于全球股市最近幾天出現小規模股災，紐約股市與海外市場(chǎng)出現了聯(lián)動(dòng)效應，22日紐約股市補跌后的反彈取代了上漲。
李山泉認為，美聯(lián)儲積極的貨幣政策對股市和美國經(jīng)濟到底有多大的拯救作用，最終還要取決于投資者對政策的消化和認知。任何政策都有一個(gè)消化過(guò)程，美聯(lián)儲和投資者都會(huì )對政策的實(shí)際效果進(jìn)行觀(guān)察。
最近一個(gè)時(shí)期，美聯(lián)儲官員頻繁表態(tài)，認為美國經(jīng)濟的下行風(fēng)險遠遠高于通貨膨脹風(fēng)險，而后者在高油價(jià)的拉升下也在逐步走高，這勢必會(huì )對美聯(lián)儲的降息空間加以限制。李山泉指出，在美國有一種觀(guān)點(diǎn)認為，美聯(lián)儲實(shí)際上陷入了進(jìn)退兩難的境地。他預計，鑒于美聯(lián)儲已將利率下調到3.5%，如果美國經(jīng)濟繼續下滑，美聯(lián)儲利息下調的空間只有0.5個(gè)百分點(diǎn)。也就是說(shuō)，未來(lái)美國聯(lián)邦基金利率將會(huì )降至3%。李山泉還說(shuō)，雖然股市下跌，但是糧食、能源的價(jià)格回落的幅度非常有限，原因是供需矛盾依然緊張。
美國次貸危機是本輪全球股災的“始作俑者”之一，它對全球經(jīng)濟的影響程度和范圍超出了多數人的預期，新興市場(chǎng)國家也未能幸免。李山泉認為，此前亞洲經(jīng)濟自成體系已與美國脫鉤的觀(guān)點(diǎn)不攻自破，美國發(fā)生問(wèn)題亞洲不受影響的可能性是微乎其微的。盡管說(shuō)亞洲自身的作用越來(lái)越大，但從經(jīng)濟關(guān)系來(lái)看，美國在全球經(jīng)濟當中還是一個(gè)重要因素，美國經(jīng)濟出現衰退會(huì )直接影響到亞洲國家的出口。就金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在全球化的大背景下，資本流動(dòng)變得越來(lái)越容易，一個(gè)地方出問(wèn)題勢必波及其他地區。今后，全球各個(gè)市場(chǎng)的互作效果將更加顯著(zhù)，中國投資者將會(huì )更加關(guān)注全球主要市場(chǎng)的變動(dòng)。 |
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