為避免美國經(jīng)濟出現衰退，美聯(lián)儲1月３０日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低０．５個(gè)百分點(diǎn)，從３．５％降到３．０％。
　　這是美聯(lián)儲繼1月２２日緊急降息０．７５個(gè)百分點(diǎn)之后再次降息，也是美聯(lián)儲自去年９月以來(lái)連續第五次降息，美國短期利率總計下降了２．２５個(gè)百分點(diǎn)。

1月30日，兩名經(jīng)紀人在美國紐約股票交易所工作。雖然美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )當日宣布將聯(lián)邦基金利率下調0.5個(gè)百分點(diǎn)以刺激經(jīng)濟增長(cháng)，但由于投資者采取獲利回吐操作，當天紐約股市小幅下跌。新華社/法新

兩難境地中的降息決定

　　美國商務(wù)部1月３０日公布的報告顯示，美國去年第四季度GDP增長(cháng)率僅為０．６％，創(chuàng )下自２００２年美國擺脫經(jīng)濟衰退以來(lái)新低，此前華爾街曾預計美國經(jīng)濟第四季度將增長(cháng)１．１％。這份報告同時(shí)指出，盡管美國經(jīng)濟增速放緩，核心通脹指標卻出現走高的勢頭。經(jīng)濟增長(cháng)速度放緩和通脹水平加速上升令美聯(lián)儲陷入兩難境地。
　　當天的降息決定表明，美聯(lián)儲更側重于幫助金融市場(chǎng)和美國經(jīng)濟恢復平穩。在解釋當天降息決定的時(shí)候，美聯(lián)儲發(fā)表聲明說(shuō)，金融市場(chǎng)仍相當困難，對企業(yè)和家庭信貸進(jìn)一步收緊。住房市場(chǎng)收縮加深，勞動(dòng)力市場(chǎng)在某種程度上走軟。
　　不過(guò)，美聯(lián)儲同時(shí)表示盡管央行認為通貨膨脹在今后幾個(gè)月會(huì )維持比較溫和的水平，但仍會(huì )密切關(guān)注通脹變化情況。

可能繼續小幅降息

　　美聯(lián)儲在會(huì )后聲明中表示，此次降息加上此前采取的幾次降息行動(dòng)，應該可以幫助推動(dòng)經(jīng)濟溫和增長(cháng)、降低經(jīng)濟增長(cháng)面臨的風(fēng)險。但是，經(jīng)濟增長(cháng)面臨的下行風(fēng)險依然存在。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲未來(lái)仍可能進(jìn)一步降息，但步伐可能會(huì )放緩。
　　芝加哥聯(lián)邦基金利率期貨最新交易情況顯示，５２％的市場(chǎng)參與者預期美聯(lián)儲將在３月１８日舉行的下一次貨幣政策例會(huì )上再次降息５０個(gè)基點(diǎn)。
　　納羅夫經(jīng)濟顧問(wèn)公司認為，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步降息，但需要以更多疲軟經(jīng)濟數據作為支持，其中最關(guān)鍵的是就業(yè)數據。2007年１２月，美國非農業(yè)部門(mén)失業(yè)率升至５％，為２００５年１１月以來(lái)最高水平。今年１月份的美國就業(yè)報告于2月1日出爐。
　　摩根士丹利公司經(jīng)濟學(xué)家戴維·格林洛預計，聯(lián)邦基金利率有望在今年上半年調低至２．５％。他同時(shí)表示，在美聯(lián)儲降息以及近期有望出臺的刺激性財政政策的共同作用下，美國經(jīng)濟有望在今年下半年出現反彈。

再降息是否必要

　　美聯(lián)儲最近幾次例會(huì )連續大幅降息，足見(jiàn)刺激經(jīng)濟增長(cháng)、避免衰退已經(jīng)超過(guò)控制通脹，成為現階段美聯(lián)儲貨幣政策的主要著(zhù)力點(diǎn)。然而，美國商務(wù)部公布的最新數據顯示，當前通脹形勢不容樂(lè )觀(guān)。去年第四季度，去除波動(dòng)性較大的能源和食品之后，美國核心消費價(jià)格指數上升２．７％，升幅高于前一季度的２％，是２００６年春季以來(lái)最大升幅。這說(shuō)明，如果美聯(lián)儲如市場(chǎng)所料在３月１８日再次降息，美國很可能將進(jìn)入“負利率”時(shí)代，美國的消費者心理將發(fā)生巨大改變，新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫的出現也將在所難免。
　　一些經(jīng)濟學(xué)家質(zhì)疑：美國消費者過(guò)度信貸、過(guò)度消費引發(fā)了次貸危機，如今美聯(lián)儲卻希望通過(guò)負利率政策繼續鼓勵信貸、鼓勵消費來(lái)解決這一危機，這猶如抱薪救火。
　　英國《金融時(shí)報》副主編馬丁·沃爾夫認為，美聯(lián)儲降息將在未來(lái)吹起新一輪的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。他還頗含諷刺意味地說(shuō)，如果考慮到美國大選年兩黨希望盡快恢復經(jīng)濟的目標，美聯(lián)儲是成功的。言下之意是，從經(jīng)濟角度看，美聯(lián)儲過(guò)于“活躍”了。
　　此外，美聯(lián)儲大幅降息還面臨“道德風(fēng)險”的拷問(wèn)，在1月３０日議息會(huì )議上投反對票的達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長(cháng)費舍爾就認為，美聯(lián)儲不應以損害大眾利益來(lái)拯救華爾街利益。美聯(lián)儲降息將導致美元繼續走軟，美國的貿易逆差有望改善，但也可能導致新一輪貿易保護主義抬頭。美元持續貶值，匯率不穩定性增加，可能將導致各國采取“以鄰為壑”的匯率政策，激化貿易糾紛。
　　美國媒體認為，美聯(lián)儲不斷降息或令國際貨幣政策合作面臨困境。為推動(dòng)全球央行的協(xié)作，美聯(lián)儲需發(fā)出友善的信號，即其貨幣政策應以堅定維護美元價(jià)值和美元的儲備貨幣角色為基礎。

市場(chǎng)反應冷熱不一

　　由于市場(chǎng)對美聯(lián)儲的此次降息行動(dòng)早有預期，且前兩個(gè)交易日的股指增長(cháng)已將這一利好消息消化殆盡，1月３０日紐約三大股指反而出現小幅下跌。同樣，受銀行股下跌及去年第四季度美國經(jīng)濟增長(cháng)率低于預期等因素的影響，1月３０日歐洲三大股市均出現下跌。相反，日本東京股市卻因美聯(lián)儲降息的利好消息而出現上漲。1月31日東京股市收盤(pán)時(shí)，日經(jīng)２２５種股票平均價(jià)格指數比前一個(gè)交易日上漲２４７．４４點(diǎn)，漲幅為１．８５％，收于１３５９２．４７點(diǎn)。
　　受美聯(lián)儲降息50個(gè)基點(diǎn)和美元大幅走低的影響，紐約商品交易所2月份交貨的黃金期貨價(jià)格在1月30日下午交易時(shí)段創(chuàng )出每盎司936.3美元的歷史新高。油市方面，由于降息引發(fā)美元匯率進(jìn)一步走低，并且讓投資者看到了美國經(jīng)濟可以避免陷入衰退的新希望，1月３０日紐約市場(chǎng)油價(jià)連續第五個(gè)交易日上漲。