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| [財經(jīng)觀(guān)察]歐洲國債借次貸危機走俏國際市場(chǎng) |
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| 2008-04-02 本報駐柏林記者:郇公弟 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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近日，一則韓國國家養老基金停止購買(mǎi)美國國債的新聞引起全球媒體廣泛關(guān)注。這家管理著(zhù)2200億美元資產(chǎn)的基金表示，今后將優(yōu)先考慮購買(mǎi)歐洲的國債等風(fēng)險相近，收益更高的金融資產(chǎn)。
在全球金融危機風(fēng)聲日緊的情況下，為何歐洲國債市場(chǎng)越來(lái)越受到投資者的關(guān)注？
次貸危機爆發(fā)以后，由于債市相對安全，資金流入，價(jià)格走高，導致美國主要國債品種的收益率持續走低，從2006年初的7%以上降到目前的3.40%左右。相比之下，目前歐洲的部分國債收益率高于美國國債，比如德國10年期國債收益率在3.80%左右。在這樣的背景下，持穩健長(cháng)期投資策略的養老金管理機構增持歐洲主要國家的國債自有道理。
美國和歐洲主要國家的國債都以國家信用為擔保，流動(dòng)性和投資風(fēng)險類(lèi)似。但相比而言，美國經(jīng)濟基本面嚴重惡化，歐洲則相對健康。數據表明，美國第一季度新增非農就業(yè)人數連續數月下降，消費者信心指數跌至多年來(lái)最低水平，作為經(jīng)濟支柱的服務(wù)業(yè)今年連續數月收縮。
而作為歐洲經(jīng)濟火車(chē)頭的德國，近來(lái)公布了一系列利好數據。除失業(yè)率連創(chuàng )新低外，3月份德國商業(yè)景氣指數連續第三個(gè)月上揚，消費者信心指數也再次意外上升。德國還擁有歐洲地區最大、流動(dòng)性最好的債券市場(chǎng)，其國債也因而受到全球投資者追捧。再加上歐元對美元持續升值，歐洲債券相對投資者就更有吸引力。
此外，歐美利率變化趨勢也使歐洲國債的投資價(jià)值顯現。自去年次貸危機爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲已經(jīng)連續6次降息，目前基準利率已經(jīng)下調到2.25%，未來(lái)降息空間不大。如果美聯(lián)儲未來(lái)轉而升息，市場(chǎng)已有的美國國債的收益率將跟隨走高，價(jià)格會(huì )出現下行，目前投資美國國債就不那么“有利可圖”。
相反，歐洲央行目前一直保持4%的基準利率不變，如果歐元區經(jīng)濟出現波動(dòng)，歐洲央行降息空間很大。如果歐元區基準利率下調，未來(lái)歐洲的主要國債收益率會(huì )下降，價(jià)格走高�，F在投資歐洲的國債就能獲取價(jià)差上的利益。
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