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美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)在經(jīng)濟增長(cháng)和通貨膨脹之間尋找平衡點(diǎn)的努力到了關(guān)鍵時(shí)刻。對美國2008年經(jīng)濟增長(cháng)的最壞擔憂(yōu)正在減弱。雖然金融市場(chǎng)仍很脆弱，但已經(jīng)有所好轉，并且發(fā)生嚴重衰退或任何衰退的可能性在下降。美聯(lián)儲現正密切關(guān)注國內的通脹水平。
如果美聯(lián)儲今年下半年加息以求抑制通貨膨脹的話(huà)，將有促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌和加深信用危機的風(fēng)險，并將降低經(jīng)濟穩定恢復的可能性。美聯(lián)儲打算明年在多大程度上犧牲經(jīng)濟增長(cháng)而加息，將視通貨膨脹威脅的嚴重性而定。在美聯(lián)儲是否將加息或是否應該加息問(wèn)題上主要有兩種觀(guān)點(diǎn)。一些分析人士認為，疲軟的經(jīng)濟將阻止高漲的能源和食品價(jià)格引發(fā)通貨膨脹。從歷史上來(lái)看，經(jīng)濟衰退將扼殺通貨膨脹，因為經(jīng)濟衰退將導致就業(yè)市場(chǎng)疲軟、需求下降，并阻止高工資推動(dòng)物價(jià)螺旋式上漲。而另一些分析人士則并不這么確定，他們認為這不是通常的通貨膨脹，因為全球化也許已經(jīng)改變了規則。對美國出口商品需求的迅速增長(cháng)支撐了美國國內的增長(cháng)，但也沖抵了經(jīng)濟減速對通貨膨脹的抑制作用�，F在還不確定，目前疲軟的經(jīng)濟是否足以抑制工資—物價(jià)螺旋式上漲。
目前，全球通脹率也升至一個(gè)較高水平，并且隨著(zhù)國際原油價(jià)格的飆升還可能繼續上漲。而美元依然比較疲軟，這意味著(zhù)美國進(jìn)口商品更加昂貴，從而使美國國內的通脹承壓。據悉，目前進(jìn)口商品約占美國國內需求的16%，是20世紀90年代早期的兩倍�？鄢屯�，美國5月份的進(jìn)口價(jià)格比去年同期上升6.6%。進(jìn)口原材料價(jià)格上漲并不是惟一原因，進(jìn)口汽車(chē)的價(jià)格上漲了3.1%，所有其他生活消費品的價(jià)格也上漲了3.6%。
由于各方面壓力不斷增大，美聯(lián)儲明年控制通貨膨脹也許需要一個(gè)較長(cháng)時(shí)期的虛弱經(jīng)濟增長(cháng)。不管怎樣，美國經(jīng)濟明年實(shí)現強勁恢復似乎不大可能了。
(王云編譯自6月30日美國《商業(yè)周刊》) |