5日，交易員在美國芝加哥期貨交易所工作。當日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )宣布，將聯(lián)邦基金利率維持在2%不變。新華社/路透

　　本月5日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )決定，將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)保持在2%的水平不變。這是繼6月25日宣布維持利率不變后，美聯(lián)儲再次作出這一決定。而此前，美聯(lián)儲曾連續7次下調利率，降息幅度共計3.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　如果說(shuō)美聯(lián)儲6月份維持利率不變主要是“雙重夾擊”的無(wú)奈之舉，那8月5日的這次決定則是“多重威脅”下的被迫之舉。一些經(jīng)濟學(xué)家認為，在當前復雜的經(jīng)濟環(huán)境下，美聯(lián)儲的利率調整空間相當有限。

雙重夾擊沒(méi)變

　　所謂“雙重夾擊”，即經(jīng)濟下行風(fēng)險和通脹上行風(fēng)險。按照美國政府最新數據，去年第四季度美國經(jīng)濟已呈現負增長(cháng)，為下降0.2%。雖然今年第一季度和第二季度美國經(jīng)濟分別增長(cháng)了0.9%和1.9%，但經(jīng)濟學(xué)家認為，這主要得益于美國政府的經(jīng)濟刺激計劃，隨著(zhù)刺激效應減弱，美國下半年的經(jīng)濟前景不容樂(lè )觀(guān)。
　　值得注意的是，美聯(lián)儲最近兩次貨幣政策決策例會(huì )后發(fā)表的聲明都表示，美國經(jīng)濟下行風(fēng)險依然存在。但不同的是，美聯(lián)儲在6月份的聲明中稱(chēng)經(jīng)濟下行風(fēng)險已“有所緩解”，但類(lèi)似詞句并未出現在8月份的聲明之中。
　　同時(shí)，通脹上行風(fēng)險也不容忽視。此次聲明指出，通脹上行風(fēng)險已成為美聯(lián)儲一個(gè)顯著(zhù)關(guān)注點(diǎn)，雖然美聯(lián)儲預期通脹情況會(huì )在今年晚些時(shí)候或明年有所緩解，但“通脹前景存在高度不確定性”。

次貸危機擴散

　　“雙重夾擊”已使美聯(lián)儲舉步維艱。但近來(lái)次貸危機不斷向銀行系統和經(jīng)濟基本面擴散，使問(wèn)題更加復雜。
　　7月初，加利福尼亞州印地麥克(IndyMac)銀行因財政困難被聯(lián)邦政府接管，成為美國歷史上第三大破產(chǎn)銀行。隨后，又有兩家小銀行破產(chǎn)。今年以來(lái)，美國已有7家銀行破產(chǎn)。
　　美國銀行業(yè)監管部門(mén)——聯(lián)邦儲蓄保險公司主席希拉·貝爾警告說(shuō)，更多的美國銀行可能面臨破產(chǎn)危險，在美國大約8500家銀行中，今年第一季度有90家銀行出現在“有問(wèn)題機構”名單上。此外，美國房市還處于泡沫破裂中，消費支出持續疲軟，失業(yè)率則居高不下。
　　美聯(lián)儲在本月5日的聲明中強調，美國就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步走軟，金融市場(chǎng)依然承受著(zhù)相當大的壓力，信貸緊縮、住房市場(chǎng)收縮以及能源價(jià)格高漲可能對未來(lái)幾個(gè)季度的經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生負面影響。

實(shí)為被迫之舉

　　在多重風(fēng)險之下，為避免市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，美聯(lián)儲只能維持利率不變。美聯(lián)儲若繼續降息以刺激經(jīng)濟增長(cháng)，會(huì )進(jìn)一步引發(fā)通貨膨脹，并使信貸問(wèn)題越發(fā)嚴重；反之，美聯(lián)儲若加息以抑制通脹和緩解金融危機，將對本已疲軟的經(jīng)濟構成打擊。
　　《華爾街日報》的文章說(shuō)，美聯(lián)儲無(wú)論降息或加息，都存在很大風(fēng)險，并可能打破目前脆弱的平衡。綜合考慮，還是維持利率不變風(fēng)險最小。
　　美聯(lián)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約翰·西爾維亞認為，到今年年底之前，美聯(lián)儲都可能維持利率不變，下一步則可能是提高利率，“但在短期內不會(huì )發(fā)生”。
　　DMJ咨詢(xún)公司首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·瓊斯指出，美聯(lián)儲需要時(shí)間對整體經(jīng)濟狀況作出評估，因而不大可能在11月總統大選前提高利率。他預測，在9月和10月的兩次貨幣政策決策例會(huì )上，美聯(lián)儲仍將會(huì )維持利率不變，但在12月的例會(huì )上可能采取加息政策。
　　美聯(lián)儲主席伯南克上月在美國國會(huì )坦言，美國經(jīng)濟仍面臨諸多困難，這使美聯(lián)儲決策也面臨“嚴峻考驗”。
　　一些經(jīng)濟學(xué)家認為，由于在利率上的調整空間相當有限，美聯(lián)儲宏觀(guān)調控經(jīng)濟的能力已大為削弱，隨著(zhù)次貸危機向深入發(fā)展，美國經(jīng)濟前景不容樂(lè )觀(guān)。