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| 雷曼CDS合約已經(jīng)到期 市場(chǎng)風(fēng)險有待觀(guān)察 |
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| 2008-10-22 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報紐約電
金融衍生品分析人士認為，盡管針對雷曼債券的信貸違約互換(CDS)合約規模達4000億美元，且結算截止日為21日，但這不太可能引發(fā)金融市場(chǎng)的新一輪動(dòng)蕩。
21日是針對雷曼所發(fā)行債券的CDS結算截止日期。市場(chǎng)有部分人士認為，銀行和其他CDS賣(mài)方需要籌集大批資金，從而對因雷曼破產(chǎn)而產(chǎn)生的巨額債券償付違約風(fēng)險進(jìn)行賠付。
CDS是一種類(lèi)似損失保險的金融合約，這類(lèi)合約的賣(mài)方多為銀行和保險公司等實(shí)力金融機構。債權人通過(guò)購買(mǎi)這類(lèi)合約(類(lèi)似支付保險費)的方式，將債務(wù)違約風(fēng)險轉移。如果債券發(fā)行方破產(chǎn)不能還債，債券購買(mǎi)方將可以從銀行或保險公司等CDS賣(mài)方獲得相應賠償。
目前，CDS市場(chǎng)規模高達55萬(wàn)億美元，而且多是不受監管的“店頭交易”(OTC)，因此風(fēng)險敞口有多大，哪些機構承擔風(fēng)險都不明了。部分人士擔心CDS市場(chǎng)出現大問(wèn)題，會(huì )給整個(gè)金融業(yè)帶來(lái)系統性風(fēng)險。
一些市場(chǎng)分析人士20日認為，最近美元匯率的走高，在某種程度是因為不少CDS合約賣(mài)方需要籌集大量資金，對雷曼債券違約進(jìn)行賠付，從而導致市場(chǎng)上美元需求增加。
不過(guò)，也有一些專(zhuān)家認為，市場(chǎng)恐慌情緒被夸大。在眾多金融類(lèi)公司發(fā)布下個(gè)季度財報之前，因賠付產(chǎn)生的財務(wù)損失不會(huì )被公開(kāi)。摩根士丹利信貸衍生品和結構性信貸研究部門(mén)主管說(shuō)：“外界有很多傳聞，但我認為傳聞都不可靠，而且造成很多誤導。完全是言過(guò)其實(shí)�！�
在CDS市場(chǎng)承擔很大比例結算業(yè)務(wù)的紐約存管信托及結算公司稱(chēng)，本月實(shí)際換手率僅有60億美元。而且CDS市場(chǎng)上包括經(jīng)紀商和對沖基金在內的部分參與機構一般會(huì )進(jìn)行買(mǎi)入和賣(mài)出合約的反向操作，結算日買(mǎi)賣(mài)沖抵后損失可能有限。
摩根士丹利的行業(yè)主管也指出，金融機構在出售CDS時(shí)，會(huì )提供相應抵押品，而且抵押品價(jià)值逐日調整。因此，按道理而言，雷曼破產(chǎn)造成的賠付損失已經(jīng)被計算在系統之中。 |
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