美國金融危機是流動(dòng)性危機，貨幣市場(chǎng)出了問(wèn)題是此次危機惡化的根本原因之一。因此，只有貨幣市場(chǎng)恢復正常，才能走出危機。

21日，一名交易員在美國紐約證券交易所內工作。盡管信貸市場(chǎng)有進(jìn)一步解凍的跡象，但因投資者對上市公司盈利前景感到擔憂(yōu)，當日紐約股市三大股指再次大幅下挫。新華社/路透

　　為支持貨幣市場(chǎng)投資者并緩解短期債務(wù)市場(chǎng)承受的巨大壓力，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )（美聯(lián)儲）于當地時(shí)間21日宣布了一項新的融資計劃。根據該計劃，美聯(lián)儲將向深受投資者撤資困擾的貨幣市場(chǎng)基金提供最多5400億美元的貸款，這是它為提振脆弱的信貸市場(chǎng)而采取的又一舉措。

投巨資緩解流動(dòng)性緊缺

　　美聯(lián)儲在當天發(fā)布的聲明中說(shuō)，短期金融市場(chǎng)最近幾周以來(lái)一直處于相當緊張的狀態(tài)，原因是貨幣市場(chǎng)基金及其他投資者難以出售資產(chǎn)以滿(mǎn)足其資本償還需求。一名美聯(lián)儲理事稱(chēng)，自8月份以來(lái)，已經(jīng)有大約5000億美元的資金從貨幣市場(chǎng)基金流出，導致信貸市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，并可能進(jìn)一步導致經(jīng)濟陷入長(cháng)期衰退。
　　聲明指出，美聯(lián)儲動(dòng)用上世紀“大蕭條”時(shí)期獲得的特別授權，設立了“貨幣市場(chǎng)投資者融資工具”這一新的機制，用以從貨幣市場(chǎng)基金購買(mǎi)大量商業(yè)票據，以改善貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況。彭博社的文章介紹說(shuō)，在這一新機制下，摩根大通將負責運營(yíng)五個(gè)“特殊投資工具”(special-purpose vehicle)，這些投資工具的任務(wù)就是向貨幣市場(chǎng)基金購買(mǎi)高達6000億美元的低風(fēng)險票據(包括定期存單、銀行鈔票以及期限在三個(gè)月或以下的商業(yè)票據)。其中600億美元(占10%)由這五個(gè)“特殊投資工具”以出售資產(chǎn)支持商業(yè)票據的方式提供融資；而紐約聯(lián)邦儲備銀行則以隔夜貸款的方式，按1.75%的貼現率提供剩余的5400億美元(占90%)融資。
　　據彭博社介紹，每個(gè)投資工具將只能收購評級至少為A1/P1/F1的債券(分別為標普、穆迪和惠譽(yù)評級機構的評級標準)。美聯(lián)儲稱(chēng)，這項計劃將持續到明年4月30日，除非美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )宣布延長(cháng)這一期限。美聯(lián)儲官員稱(chēng)，他們將在本周結束前宣布該計劃的開(kāi)始日期。

貨幣市場(chǎng)投資者有望減少損失

　　有關(guān)人士介紹，貨幣市場(chǎng)是短期金融市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)主要投資于包括商業(yè)票據在內的短期有價(jià)證券，通常其特點(diǎn)是流通性佳、低風(fēng)險與收益較低等，其利率僅略高于銀行儲蓄存款利率。但在目前金融危機時(shí)期，貨幣市場(chǎng)基金也面臨了較多困難。商業(yè)票據是在貨幣市場(chǎng)交易的重要金融工具之一，是一種以短期融資為目的、直接向貨幣市場(chǎng)投資者發(fā)行的無(wú)擔保票據，很多公司通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據解決臨時(shí)性資金需要。
　　總部位于紐約的霍蘭德平衡基金創(chuàng )始人兼董事長(cháng)麥克·霍蘭德稱(chēng)，對于貨幣市場(chǎng)基金乃至對沖基金的資本償還需求來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲的這些舉措將會(huì )起到幫助作用。美聯(lián)儲官員指出，貨幣市場(chǎng)基金一直無(wú)法以它們從銀行及其他發(fā)行商那里買(mǎi)入商業(yè)票據的價(jià)格賣(mài)出這些票據，因而蒙受了重大損失，而美聯(lián)儲的新計劃“應可以提高貨幣市場(chǎng)投資者的流動(dòng)性地位”。
　　部分美國媒體認為，此舉標志著(zhù)美聯(lián)儲管理其資產(chǎn)方式的另一重大轉變。
　　1年前，美聯(lián)儲共有8500億美元資產(chǎn)，且大多數都是美國國債�，F在美聯(lián)儲共有超過(guò)1.7萬(wàn)億美元資產(chǎn)。

效果究竟如何市場(chǎng)說(shuō)了算

　　據悉，21日宣布設立的新融資機制是美聯(lián)儲此前已設立的另外兩種旨在改善短期債券市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的機制的補充。根據此前已有的兩種機制，美聯(lián)儲過(guò)去一個(gè)月來(lái)已通過(guò)銀行向貨幣市場(chǎng)基金提供了大量貸款，并將從本月27日起從一批公司購買(mǎi)大量商業(yè)票據。
　　投資者和分析師預期，美聯(lián)儲向貨幣市場(chǎng)提供巨額貸款有望帶來(lái)積極影響。布萊克羅克投資集團首席執行官勞倫斯·芬克說(shuō)，美聯(lián)儲的聲明是“一個(gè)重大事件”。聯(lián)合投資者金融服務(wù)公司貨幣基金部門(mén)主管戴比·坎寧安認為，美聯(lián)儲的新舉措將“非常有助于”增加市場(chǎng)投資意向。經(jīng)濟分析師瑞安·斯威特說(shuō)，新舉措“為美聯(lián)儲增添一件用于改善信貸市場(chǎng)的武器”。
　　不過(guò)，在提振投資者信心方面，美聯(lián)儲宣布的新舉措并未迅速見(jiàn)效。道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數21日持續震蕩態(tài)勢，下跌2.5%。