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| 衰退風(fēng)險高懸 市場(chǎng)預測美聯(lián)儲或將再降息 |
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| 2008-10-28 本報記者:王云 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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| 圖為10月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席伯南克(中)在紐約經(jīng)濟俱樂(lè )部發(fā)表講話(huà)。新華社/法新 | 美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)于28日（當地時(shí)間）召開(kāi)貨幣政策例會(huì )。鑒于目前金融危機愈演愈烈和美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險不斷增加，市場(chǎng)普遍預測，在本月8日緊急宣布降息50個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲將在此次會(huì )議上再次下調聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)。不過(guò)，降息效果可能將大不如前。
許多經(jīng)濟學(xué)家認為，政府7000億美元金融救助計劃對市場(chǎng)的激勵作用正在逐漸消退，對實(shí)體經(jīng)濟的更深層次憂(yōu)慮開(kāi)始主導投資者情緒，在通脹壓力已有所緩解的情況下，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步下調基準利率，以避免美國經(jīng)濟陷入嚴重的衰退困境中。
多數經(jīng)濟學(xué)家預計，美聯(lián)儲在此次例會(huì )上將把聯(lián)邦基金利率至少再下調50個(gè)基點(diǎn)至1%，這是自2004年夏天以來(lái)的最低利率水平。也有一部分分析人士認為，美聯(lián)儲將降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調至1.25%。
東京-三菱銀行經(jīng)濟學(xué)家克里斯·魯普基表示，降息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)都是不錯的選擇，降息的累積效應會(huì )得到體現。全球財經(jīng)研究公司美國首席經(jīng)濟學(xué)家布賴(lài)恩·貝蒂納認為，面對困境，美聯(lián)儲除了降息別無(wú)選擇，如有必要，利率甚至會(huì )降至零水平。美國阿格斯研究公司的經(jīng)濟學(xué)家理查德·亞馬龍則指出，降息是提振市場(chǎng)信心的一個(gè)很好舉措，但他懷疑降息是否能刺激債務(wù)纏身的消費者增加消費。
降息通常被視為緩解信貸緊縮、增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性、避免實(shí)體經(jīng)濟陷入嚴重衰退的一劑猛藥。降息令銀行間的拆借成本下降，進(jìn)而意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟的借貸成本下降。美國的許多房貸、消費信貸以及其他浮動(dòng)利率貸款都直接與商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率掛鉤。如果聯(lián)邦基金利率降至1%，銀行優(yōu)惠貸款利率也將降至4年多來(lái)的最低水平——4%。然而，在當前信貸危機不斷惡化的形勢下，許多銀行擔心短期內自身資金不足，而不愿進(jìn)行同業(yè)拆借。因此，盡管短期借貸利率已經(jīng)較低，但市場(chǎng)流動(dòng)性仍然未能大幅改善。
美聯(lián)儲在2007年9月至2008年4月間已經(jīng)累計降息7次，一些經(jīng)濟學(xué)家認為美聯(lián)儲通過(guò)降息的貨幣政策來(lái)解決信貸市場(chǎng)問(wèn)題已不再重要。美聯(lián)儲副主席科恩也似乎承認，降息的作用已不及以前重要。部分批評人士還指出，2003年夏天，格林斯潘將聯(lián)邦基金利率降至1%，并維持了一年，正是低利率才引發(fā)了房地產(chǎn)泡沫。
本周美國將陸續公布第三季度國內生產(chǎn)總值初值、9月份新房銷(xiāo)售數據、耐用品訂貨數據、個(gè)人消費開(kāi)支數據以及10月份消費者信心指數等。經(jīng)濟學(xué)家對美國經(jīng)濟前景仍不樂(lè )觀(guān)，他們認為，各項經(jīng)濟數據將延續頹勢，尤其是國內生產(chǎn)總值將可能出現負增長(cháng)。 |
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