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| 圖為安保人員在華盛頓美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )大樓外執勤。新華社/路透 | 美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)于當地時(shí)間15日和16日召開(kāi)年內最后一次貨幣政策會(huì )議，討論是否采取2007年9月以來(lái)的第11次降息行動(dòng)。市場(chǎng)普遍預期，美聯(lián)儲此次可能將基準利率降低50個(gè)基點(diǎn)至0.5%，甚至更低。如果預測無(wú)誤，這將是自1954年聯(lián)邦基金利率有記錄以來(lái)的最低水平。
分析人士指出，大宗商品以及汽車(chē)、消費品等價(jià)格普遍下跌，且汽油價(jià)格跌幅創(chuàng )下紀錄，通貨膨脹壓力正在迅速消退，這為美聯(lián)儲本周的降息留下空間。
降息配合“非常規”手段
在降息空間日漸縮小的背景下，市場(chǎng)將關(guān)注的焦點(diǎn)更多地放在了美聯(lián)儲的會(huì )后聲明上，希望從中判斷美聯(lián)儲未來(lái)在刺激經(jīng)濟和改善信貸市場(chǎng)方面會(huì )有何種“非常規”手段。
有分析人士提出，市場(chǎng)應謹慎看待此次美聯(lián)儲利率決議，因為貨幣政策支持經(jīng)濟增長(cháng)有一定滯后性，更具效率的行動(dòng)反而是針對市場(chǎng)的流動(dòng)性需求使用一些更直接的工具，包括直接購買(mǎi)金融機構資產(chǎn)甚至不良資產(chǎn)等，也包括利用和擴大支持信貸消費的工具直接解決消費信貸需求等。他們認為，美聯(lián)儲目前的主要任務(wù)應該是針對市場(chǎng)不同機構和不同階層有的放矢地投放流動(dòng)性，特別是要保證投放流動(dòng)性的效率。
目前，除降息之外，美聯(lián)儲已經(jīng)采取了一系列措施，包括購買(mǎi)公司的商業(yè)票據來(lái)向其直接注資、增加消費信貸的機會(huì )以及向銀行直接發(fā)放貸款，等等。美聯(lián)儲主席伯南克不久前也表示，美聯(lián)儲可以在公開(kāi)市場(chǎng)上大量購買(mǎi)長(cháng)期財政債券或機構債券，從而降低債券利率，刺激普通人的購買(mǎi)意愿。此外，美聯(lián)儲還可以發(fā)行債券，籌集現金以更加直接地應付金融危機。
全球或迎來(lái)“零利率時(shí)代”
隨著(zhù)金融危機的惡化和經(jīng)濟增長(cháng)下行風(fēng)險的加大，今年10月以來(lái)，全球大大小小的經(jīng)濟體都加入了連續降息的行列。12月4日，新一輪全球降息潮不期而至。在短短一周中，歐元區、英國、澳大利亞、瑞典、泰國、新西蘭、印度和印度尼西亞等近十個(gè)經(jīng)濟體均宣布了大膽的降息措施。在剛剛過(guò)去的一周，加拿大、韓國、瑞士等經(jīng)濟體再度跟進(jìn)降息。
加上美聯(lián)儲本次可能宣布的降息決定，經(jīng)濟學(xué)家和市場(chǎng)人士普遍認為，在主要經(jīng)濟體不惜代價(jià)穩定經(jīng)濟的背景下，全球可能首度迎來(lái)零利率時(shí)代。
事實(shí)上，不少?lài)译x零利率已經(jīng)相當接近。日本已基本可認為是零利率；而在經(jīng)濟危機形勢最嚴峻的英國，經(jīng)過(guò)本月初再降息100個(gè)基點(diǎn)之后，英國的利率已降至2%，外界普遍認為，英國很可能進(jìn)一步降息至零；在美國，美聯(lián)儲的最新利率決策至少會(huì )讓基準利率非常接近于零。
瑞士信貸亞洲區首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬指出，零利率時(shí)代背景下世界經(jīng)濟的走勢將取決于信貸的收縮程度。今后24個(gè)月全球銀行、企業(yè)和個(gè)人的借貸行為，將決定世界迎來(lái)日本“失去的10年”，還是格林斯潘時(shí)代“泡沫的4年”。巴克萊資本首席經(jīng)濟學(xué)家馬基則提醒說(shuō)，就美國而言，下一個(gè)面臨的隱患可能是，美聯(lián)儲不能吸取本輪危機的教訓，在經(jīng)濟于明年出現復蘇的情況下，迅速啟動(dòng)利率正�；倪^(guò)程，從而催生新的泡沫。
中國仍有降息空間
中國國家統計局11日公布，11月份中國消費價(jià)格指數(CPI)增幅降至2.4%，而央行于11月26日調整存貸款利率后，存款基準利率為2.52%。業(yè)內人士指出，這意味著(zhù)中國的實(shí)際利率開(kāi)始回到正區間，央行的降息空間也隨之進(jìn)一步加大，在執行適度寬松的貨幣政策時(shí)將更具靈活性。
分析人士認為，降息對拉動(dòng)內需有積極作用，如果美聯(lián)儲繼續降息至0.5%，12月份中國還有繼續降息27個(gè)基點(diǎn)和下調存款準備金率的空間。 |