工作人員在美國紐約證券交易所進(jìn)行交易。新華社/路透

    截至4月17日，紐約股市已連續六周上揚。如果從今年3月9日的低點(diǎn)算起，道瓊斯指數在創(chuàng )下12年低點(diǎn)之后回升幅度近25%，標準普爾指數反彈28.5%，納斯達克綜合指數創(chuàng )下5個(gè)月新高。隨著(zhù)市場(chǎng)回暖，投資者和分析人士開(kāi)始思考：這究竟是又一輪的熊市反彈，還是一輪牛市的開(kāi)始？

　　利好消息迭出

　　紐約股市的這一輪反彈始于3月10日花旗集團首席執行官潘迪特對公司業(yè)績(jì)的樂(lè )觀(guān)表述。他在寫(xiě)給員工的備忘錄中表示，花旗集團今年前兩個(gè)月實(shí)現了盈利。在接下來(lái)的兩個(gè)交易日中，另外兩家銀行業(yè)巨頭摩根大通與美國銀行也向市場(chǎng)傳遞了同樣的利好消息。4月初以來(lái)，富國、摩根大通、高盛和花旗等銀行業(yè)巨頭公布的漂亮業(yè)績(jì)，讓投資者更加確信銀行業(yè)正在企穩。受這些消息刺激，前期遭受重創(chuàng )的銀行股急劇回升，在過(guò)去六周里，追蹤銀行股表現的分類(lèi)指數的漲幅達到了100%，金融股成為本輪市場(chǎng)上漲的領(lǐng)頭羊。
　　除金融股外，對經(jīng)濟周期較為敏感的科技板塊也位于漲幅前列。全球最大手機制造商諾基亞表示手機市場(chǎng)正在回暖；芯片巨頭英特爾公司第一季度利潤雖然同比大跌55%，但業(yè)績(jì)仍然超過(guò)預期；著(zhù)名的搜索引擎運營(yíng)商谷歌第一季度繼續平穩增長(cháng)。這些消息激發(fā)了投資者熱情。
　　市場(chǎng)重拾并購交易也為投資者注入了強心劑，而并購最為活躍的行業(yè)當屬醫藥行業(yè)。繼輝瑞制藥今年年初收購惠氏公司之后，制藥巨頭默克公司3月9日宣布以411億美元收購先靈葆雅公司。緊接著(zhù)瑞士羅氏制藥公司與美國遺傳技術(shù)研究公司達成總價(jià)值468億美元的股票收購協(xié)議。一般情況下，企業(yè)在面臨嚴重經(jīng)濟危機時(shí)都會(huì )避免進(jìn)行合并交易，以囤積現金應對經(jīng)濟的下行風(fēng)險。因此，醫藥行業(yè)如此大規模的并購交易自然被市場(chǎng)解讀為經(jīng)濟前景樂(lè )觀(guān)的征兆。
　　來(lái)自監管層面的政策調整也對市場(chǎng)上揚起到催化劑的作用。美國財務(wù)會(huì )計準則委員會(huì )4月2日決定放寬以市值計價(jià)的會(huì )計準則，給予金融機構在資產(chǎn)計價(jià)方面更大的靈活性。會(huì )計準則調整后，企業(yè)減記壓力減小，銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場(chǎng)，這對金融市場(chǎng)穩定和經(jīng)濟復蘇都有積極意義。市場(chǎng)分析師普遍預計，放寬以市值計價(jià)的會(huì )計準則后，銀行盈利將提升10%至20%。

　　基本面未改善

　　不過(guò)，對于連續六周的上漲行情是否意味著(zhù)美國經(jīng)濟最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，不少投資者和分析人士仍有疑慮。正如在紐約證券交易所長(cháng)期從事證券交易的戴維·漢德森所說(shuō)，企業(yè)的財報沒(méi)有市場(chǎng)預想的那么糟糕就是好消息，但市場(chǎng)并沒(méi)有根本逆轉。
　　紐交所的資深交易員艾倫·瓦爾戴斯表示，他不認為連續六周的走高將演變?yōu)橐惠喅掷m時(shí)間更長(cháng)的上漲行情，特別是當經(jīng)濟存在太多的不確定性時(shí)。他認為，自3月初探底之后，股市在不到兩個(gè)月的時(shí)間里就反彈了25%，這非常符合熊市反彈的特征。從近日備受投資者追捧的銀行股來(lái)看，銀行的業(yè)績(jì)好于預期并不意味著(zhù)市場(chǎng)從此可以放松警惕，因為上述銀行未來(lái)可能仍會(huì )出現資產(chǎn)損失；而且銀行面臨的資產(chǎn)損失風(fēng)險并未減小，除非房地產(chǎn)價(jià)格實(shí)現穩定，而且信用卡或消費貸款違約率開(kāi)始下降。
　　此外，經(jīng)濟的基本面并未出現明顯改善。近期發(fā)布的經(jīng)濟數據好壞參半，市場(chǎng)也只能從某一方面判斷經(jīng)濟或許正在向好的方向發(fā)展，但消費開(kāi)支下滑以及失業(yè)率居高不下依然是投資者關(guān)心的問(wèn)題。分析人士認為，投資者需要更多數據來(lái)對經(jīng)濟現狀及前景作出較為客觀(guān)的評估。

　　美股可能回調

　　一向對市場(chǎng)走勢慎做評論的紐約泛歐交易所集團首席執行官鄧肯·尼德奧爾日前接受《金融時(shí)報》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，3月份的股市上漲“具有欺騙性”，因為“真正持有大量現金”的投資者仍在場(chǎng)外觀(guān)望，此番上漲的推動(dòng)力主要來(lái)自試圖通過(guò)市場(chǎng)較高的波動(dòng)性獲利的短線(xiàn)交易者，而非大型機構或其他長(cháng)線(xiàn)投資者。他認為，盡管成交量和主要股指的漲幅較大，但未必表明市場(chǎng)真的確信經(jīng)濟危機最糟糕時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。
　　根據摩根大通證券分析師湯姆森·J·李的統計，自1990年以來(lái)，股市凡出現兩個(gè)月內漲幅超過(guò)20%的情況，都會(huì )在接下來(lái)的一個(gè)月中出現至少7%的回調。分析師瓦爾戴斯預測，紐約股市很可能在接下來(lái)的兩周內出現回調。