美國政府和聯(lián)邦儲備針對愈演愈烈的次貸危機，先后出臺了一系列的救助措施。美國經(jīng)濟前景如何，能否通過(guò)加強金融監管和“國有化”走出困境？對此南開(kāi)大學(xué)的一個(gè)課題組認為，美國金融危機是虛擬化經(jīng)濟膨脹終結導致的美國核心經(jīng)濟危機，其金融危機正演化為經(jīng)濟和美元危機，美國已難以依靠自身力量將經(jīng)濟拖回正常運行軌道，其在世界經(jīng)濟中影響力的下降已成定局。

　　美國經(jīng)濟虛擬化膨脹“引爆”金融危機

　　“引發(fā)全球經(jīng)濟下行的金融危機，爆發(fā)的根本原因之一是美國虛擬經(jīng)濟的過(guò)度膨脹�！�
　　孫冶方經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、南開(kāi)大學(xué)虛擬經(jīng)濟與管理研究中心主任劉駿民根據長(cháng)期的研究跟蹤發(fā)現，上世紀五六十年代，美國以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)迅速，產(chǎn)品為世界所需，經(jīng)常項目順差情況下，美國通過(guò)資本項目逆差輸出美元。而近幾十年來(lái)，美國經(jīng)歷了一個(gè)去工業(yè)化的進(jìn)程，制造業(yè)外移，實(shí)體經(jīng)濟不斷減弱。統計數據顯示，美國實(shí)體經(jīng)濟創(chuàng )造的GDP占其全部GDP的比例，從1950年的61.78%下降到2007年的33.99%。
　　劉駿民教授說(shuō)，世界其他地區不斷向美國提供實(shí)物商品和資源，美國通過(guò)經(jīng)常項目逆差不斷向世界輸出美元。高貨幣流入成為美國消費增長(cháng)的主要原因，也是支撐美國虛擬經(jīng)濟的重要因素。
　　這一經(jīng)濟虛擬化的進(jìn)程中，美國經(jīng)濟越來(lái)越依賴(lài)于能否維持貨幣收入的不斷增長(cháng)，因為人們生活水平的維持不是看本國生產(chǎn)的東西能否滿(mǎn)足需要，而是看美國人有沒(méi)有足夠的貨幣收入，來(lái)消費來(lái)自世界各地的產(chǎn)品。
　　美國經(jīng)濟虛擬化的最大壞處，是將金融杠桿的風(fēng)險分布到了整個(gè)經(jīng)濟活動(dòng)中。
　　劉駿民認為，銀行等金融機構為低收入者貸款買(mǎi)房、為消費者貸款消費、為股票交易等進(jìn)行融資之后，通過(guò)證券化及時(shí)收回了資金，銀行的貸款能力幾乎變得沒(méi)有限度。這雖然會(huì )增加金融資產(chǎn)的數量和金融交易的規模，但同時(shí)會(huì )將風(fēng)險分布到購買(mǎi)這些證券的機構或投資者手中。如果這些證券進(jìn)入到期權、期貨交易的領(lǐng)域，它們就會(huì )再一次產(chǎn)生“杠桿效應”。各類(lèi)金融杠桿的作用交織在一起，美國經(jīng)濟運行中的風(fēng)險就會(huì )不斷增大。

　　救助措施與市場(chǎng)經(jīng)濟核心價(jià)值觀(guān)發(fā)生沖突

　　隨著(zhù)金融危機的不斷深化，美國政府也推出全面的拯救經(jīng)濟計劃。今年2月17日，美國總統奧巴馬簽署了總額7870億美元的“美國復蘇和再投資計劃”；18日，白宮公布了最高2750億美元的購房者償付能力與穩定計劃；26日，政府又向國會(huì )提交了總額3.55萬(wàn)億美元的2010財年預算。
　　“這些措施很難從根本上解決美國面臨的經(jīng)濟問(wèn)題�！�
　　劉駿民說(shuō)，從經(jīng)濟恢復所需的外部環(huán)境分析，美國近期推出的一系列政策，是羅斯�！靶抡�”以來(lái)最大規模、最深程度、最廣范圍、最長(cháng)時(shí)間的政府干預。這使美國走向金融自由化的反面，使美國向全世界推廣的自由市場(chǎng)經(jīng)濟理念受到致命的打擊，迫使美國背離市場(chǎng)經(jīng)濟越來(lái)越遠。
　　“金融、房地產(chǎn)、律師、咨詢(xún)等高端服務(wù)業(yè)是支撐美國經(jīng)濟的核心。而這些服務(wù)業(yè)的發(fā)展高度依賴(lài)金融自由化。目前無(wú)論是金融機構由調節托管，到加強系統控制，直到管制，所有的措施都是使美國走向金融自由化的反面。也必將影響這些核心經(jīng)濟恢復的程度�！�
　　此外，美國的救助措施相當于直接將呆壞賬國有化。金融危機是銀行信用出了問(wèn)題，呆壞賬國有化是用國家信用來(lái)支持銀行信用，但決定美國國家信用的關(guān)鍵在境外，目前來(lái)看并不樂(lè )觀(guān)：美國經(jīng)常項目已經(jīng)有25年逆差，境外對美國經(jīng)濟的信心難以持續，越來(lái)越多的人和國家對美國未來(lái)看淡。

　　美國需要國際援助化解危機

　　2009年3月的數據顯示，美國普通信貸規模已有所恢復。但南開(kāi)大學(xué)虛擬經(jīng)濟與管理研究中心研究認為，美國金融服務(wù)業(yè)主要是指投資銀行和證券業(yè)，因此傳統業(yè)務(wù)的恢復并不意味著(zhù)作為支柱產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)業(yè)的復蘇。
　　而且美國現在的金融危機已經(jīng)深深地與美元危機聯(lián)系在一起。美元資產(chǎn)下跌會(huì )引起境外對美元資產(chǎn)的拋售，進(jìn)一步導致美元匯率的下跌，兩者形成惡性循環(huán)。
　　劉駿民說(shuō)，解決目前危機的一個(gè)可能的辦法是，美國尋求歐洲、亞洲等實(shí)體經(jīng)濟強大的國家，用本國貨幣購買(mǎi)美元以便支撐美元的國際地位。通過(guò)與持有美元資產(chǎn)的國家簽訂貨幣互換協(xié)議，一方面將美元資產(chǎn)釘死在境外(各國持有的美元資產(chǎn)不再拋售)，另一方面用其他國家的貨幣來(lái)購進(jìn)美元資產(chǎn)以支撐美元匯率和美國資產(chǎn)價(jià)格不致持續下跌。但對支持者來(lái)說(shuō)，幫助美國也意味著(zhù)它們要承擔替美國買(mǎi)單的風(fēng)險。
　　他分析，美元危機如果愈演愈烈，最終的結果就只能是任由美元在世界貨幣中萎縮，大家要共同為其承擔損失。如果其他國家可以替美國分擔經(jīng)濟虛擬化引起的境外負擔，至少可以給美國較長(cháng)的時(shí)間來(lái)修補國內經(jīng)濟中的各種漏洞，增加實(shí)體經(jīng)濟的比例，減小虛擬經(jīng)濟的比例，使得二者的發(fā)展不再呈現虛擬經(jīng)濟壓縮實(shí)體經(jīng)濟的趨勢，從而從根本上改變虛擬化引起的經(jīng)濟結構風(fēng)險過(guò)高的問(wèn)題。
　　“實(shí)際上美國面臨兩難選擇：依靠不斷膨脹的虛擬經(jīng)濟不可持續，而且包括金融、房地產(chǎn)服務(wù)等在內的虛擬經(jīng)濟也根本不可能恢復到金融危機以前水平；重回實(shí)體經(jīng)濟支撐老路，意味著(zhù)要重建工業(yè)體系，這在短期內很難完成�！眲ⅡE民說(shuō)。