這是2009年5月12日在美國洛杉磯一個(gè)油田拍攝的工作中的機泵。新華社/法新

    當地時(shí)間9日，紐約市場(chǎng)原油期貨收盤(pán)價(jià)突破每桶70美元關(guān)口，是去年11月4日以來(lái)的最高收盤(pán)價(jià)。今年以來(lái)國際原油價(jià)格已上漲約57%。
    油價(jià)的走高也帶動(dòng)了其他大宗商品價(jià)格的攀升。分析人士擔心，在缺乏基本面支撐的情況下，大宗商品的價(jià)格泡沫正不斷膨脹，而且由于商品泡沫具有傳導性，全球通脹危機或將重至，這將再令全球經(jīng)濟陷于另一更為嚴重的衰退期。

    商品泡沫或在膨脹

    除原油市場(chǎng)外，黃金市場(chǎng)也出現價(jià)格大幅上漲格局，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)日前一度逼近每盎司1000美元關(guān)口�；�本金屬價(jià)格亦保持震蕩上漲的態(tài)勢。國際錫價(jià)自3月以來(lái)的升幅達到40%。玉米、大豆和小麥等農產(chǎn)品期貨價(jià)在過(guò)去數周內均觸及八個(gè)月高位。芝加哥市場(chǎng)小麥期貨在最近一個(gè)月內上漲了19%，玉米期貨三個(gè)月來(lái)從年內低點(diǎn)一路上漲了逾30%。
    令人擔憂(yōu)的是，這種漲勢與供需基本面并不相符。路透社的文章稱(chēng)，據估算，今年燃料需求將呈現出自1981年以來(lái)下滑幅度最大的弱勢局面，原油價(jià)格得不到基本面的支撐。此外，農產(chǎn)品市場(chǎng)的供應也很充裕，今年多數地區的作物生長(cháng)情況要普遍優(yōu)于去年。
    對沖基金經(jīng)理米凱爾·馬斯特上周對美國參議院農業(yè)委員會(huì )表示，新一輪大宗商品價(jià)格泡沫或在膨脹，價(jià)格再度由華爾街的交易商決定，而非供需基本面。

    美元貶值是主因

    專(zhuān)家認為，在全球經(jīng)濟并未真正回暖之時(shí)，諸多大宗商品價(jià)格的上漲并非由生產(chǎn)需求推動(dòng)，美元貶值才是其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。
    瑞信集團亞洲區首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬認為，在美元不斷貶值的背景下，市場(chǎng)對風(fēng)險的認識有所改變，資金開(kāi)始流出美元資產(chǎn)這一昔日的避險天堂，轉而流入石油、黃金等產(chǎn)品市場(chǎng)，帶動(dòng)油價(jià)、金價(jià)及大宗商品價(jià)格集體上漲。
    去年9月金融危機爆發(fā)后，在避險情緒主導下，資金從油市、股市中抽逃，并選擇購入流動(dòng)性最強的美元作為避險保值工具，造就了持續半年時(shí)間的美元牛市，同時(shí)形成大宗商品價(jià)格持續下跌的格局。而最近一段時(shí)間，美元指數突然暴跌10%，在市場(chǎng)上激發(fā)出極大的恐慌情緒，投資者開(kāi)始爭相拋售美元資產(chǎn)，并把回籠資金源源不斷地投入石油、黃金等新的避險天堂。
    其中，基金等投資機構成為推動(dòng)資金騰挪的領(lǐng)頭羊。據美國期貨交易委員會(huì )每周公布的持倉報告顯示，在今年的前三個(gè)月，基金對石油的凈持倉時(shí)多時(shí)空，沒(méi)有明顯的方向性變化，那時(shí)油價(jià)也處于震蕩行情中，而到了5月中旬以后，基金持有的凈多單不斷增加，開(kāi)始突破2萬(wàn)手，截至5月26日，基金持有凈多單已突破4萬(wàn)手，比上一周多持有10%，最終推動(dòng)油價(jià)也節節高升。

    通脹危機或將重至

    已有分析人士提出，在經(jīng)濟邁向復蘇的進(jìn)程中，美元的系統性貶值和大宗商品漲價(jià)已經(jīng)開(kāi)始，新一輪資產(chǎn)泡沫正在醞釀，全球通脹危機有可能再度顯現，主要經(jīng)濟體在2010年二季度面臨加息壓力。
    香港《經(jīng)濟日報》的文章指出，資產(chǎn)價(jià)值(尤其是農產(chǎn)品等涉及基本需求的商品)升勢過(guò)急，必將導致推高通脹的后遺癥，二戰后超高速經(jīng)濟增長(cháng)期的結局已是最佳例證。
    不過(guò)，也有樂(lè )觀(guān)人士指出，未來(lái)大宗商品的價(jià)格漲勢能否持續尚存疑問(wèn)，因此不必擔心通脹問(wèn)題。他們認為，流動(dòng)性過(guò)多導致的通脹預期是推高大宗商品價(jià)格的關(guān)鍵，但大宗商品漲勢畢竟不能全靠預期來(lái)支撐。進(jìn)入6月份以后，多數大宗商品的消費都進(jìn)入了淡季，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將回到需求基本面上，因此在未來(lái)一段時(shí)間內，大宗商品將跟隨通脹預期和終端需求的博弈而震蕩。其次，國際油價(jià)回到70美元以上，對經(jīng)濟恢復的打擊也將出現。另外，美元短期內是否會(huì )繼續下行，也要打一個(gè)問(wèn)號。