在目前全球經(jīng)濟呈復蘇跡象之際，立足中國，反思危機教訓，尤顯必要。如何確保危機后的可持續發(fā)展，防范未來(lái)危機重演，考驗著(zhù)世界各國的智慧。正如布魯金斯學(xué)會(huì )研究員巴里博斯沃思(BarryBosworth)對《經(jīng)濟參考報》記者所說(shuō)，危機的一大教訓就是，“我們不要浪費危機”。

    政府市場(chǎng)關(guān)系：監管不能缺位“金融創(chuàng )新”

    有人說(shuō)，這是一場(chǎng)本來(lái)可以預警和防范的危機。然而，現實(shí)已經(jīng)證明了危機根源———美國對危機的失察。
    這種失察體現在多個(gè)方面，其中最主要的在于政府監管的弱化，導致市場(chǎng)的力量過(guò)度膨脹，仿佛打開(kāi)了潘多拉的盒子。監管缺位下的金融創(chuàng )新，使房地產(chǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)緊密相連，高杠桿化又使風(fēng)險急劇擴大。許多金融創(chuàng )新產(chǎn)品發(fā)展到了監管者幾乎無(wú)人能懂的地步。最后出現評級機構與投資銀行的串通，即本來(lái)是市場(chǎng)監督者一方與產(chǎn)品創(chuàng )造者及銷(xiāo)售者的合謀。
    美國貨幣監理署經(jīng)濟學(xué)家武德明對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，資本市場(chǎng)的過(guò)度發(fā)展是這次危機的一大根源。住房市場(chǎng)的資產(chǎn)證券化創(chuàng )新曾一度被認為是各國效仿的金融創(chuàng )新典范。如今看來(lái)，最先被“去杠桿化”的正是住房抵押貸款產(chǎn)品。據Dealogic的最新統計，美國住房抵押貸款支持證券(MBS)在2005和2006年的高峰時(shí)超過(guò)1萬(wàn)億美元，而今的數額已經(jīng)下降至不到當時(shí)的1/5，即低于2000億美元。
    這不得不要提到美國的中央銀行———美聯(lián)儲前主席格林斯潘的角色。身居美聯(lián)儲主席之位達18年之久的格林斯潘2006年在盛譽(yù)中退休，被稱(chēng)為是最偉大的中央銀行家。短短兩年之后，關(guān)于格林斯潘的錯誤成了輿論的共識。人們普遍認為，格林斯潘領(lǐng)導下的美聯(lián)儲過(guò)長(cháng)時(shí)期保持低利率，刺激了資產(chǎn)泡沫，造就了繁榮的假象，忽視了潛藏的危機暗流。其繼任者伯南克，盡管最近被美國總統奧巴馬提名連任，關(guān)于他的爭議最大一點(diǎn)在于他在一段時(shí)期延續格林斯潘的政策，沒(méi)能及時(shí)發(fā)現并避免危機。
    事實(shí)上，格林斯潘的理念還可追溯到里根總統和英國首相撒切爾所信奉的新自由主義經(jīng)濟學(xué)，里根曾說(shuō)，政府本身就是問(wèn)題。自上世紀80年代初以來(lái)，美國開(kāi)始忽視財政紀律，倚仗儲備貨幣發(fā)行國的地位，實(shí)行赤字財政，使美國民眾形成依賴(lài)信用卡舉債消費的習慣�？梢哉f(shuō)，在危機發(fā)生前，美國從政府到企業(yè)，再到個(gè)人的資產(chǎn)負債表都是不健康的。
    監管的放松也導致原本是美國市場(chǎng)基石———信用的扭曲。這一點(diǎn)從微觀(guān)的視角也許更能說(shuō)明問(wèn)題。華盛頓一家著(zhù)名房地產(chǎn)公司的資深經(jīng)紀商李瑛瑛對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，2006年當她看到很多新房的認購時(shí)間超過(guò)兩年，大量缺乏信用的個(gè)人可以無(wú)需首付就能輕松貸款買(mǎi)房時(shí)，她就預感到房地產(chǎn)泡沫危機的到來(lái)。

    國際合作應對：各國政府攜手至關(guān)重要

    在危機應對方面，一大教訓在于政府對策的推出時(shí)機和一致性問(wèn)題�；仡櫼荒暌詠�(lái)美國政府應對金融危機的舉措，客觀(guān)而言，不少政策已經(jīng)顯現成效，至少金融市場(chǎng)現在已經(jīng)趨于穩定，紐約股市在今年3月探底之后已經(jīng)重回升勢，房地產(chǎn)市場(chǎng)有起色，消費者信心恢復明顯。
    在應對危機中，國際合作起到了至關(guān)重要的作用。與其說(shuō)是教訓，毋寧說(shuō)是經(jīng)驗。從去年11月到今年9月，在不到一年時(shí)間內，二十國集團三次舉行峰會(huì )；此外，八國集團會(huì )議、聯(lián)合國應對金融危機會(huì )議，各種國際合作機制對應對金融危機，恢復信心起到了重要作用。
    作為國際合作的一支重要力量，中國的應對措施受到了世界的肯定。去年11月，中國及時(shí)推出了4萬(wàn)億元人民幣的經(jīng)濟刺激方案，有效刺激了經(jīng)濟的發(fā)展。世界銀行行長(cháng)佐利克本月2日在北京訪(fǎng)問(wèn)時(shí)，贊揚中國采取果斷行動(dòng)幫助穩定世界經(jīng)濟及堅持調整經(jīng)濟結構轉向擴大內需。佐利克說(shuō)：“中國在經(jīng)濟危機的狂風(fēng)巨浪中穩步前進(jìn)……使得真正全球復蘇的概率明顯增大�！�

    短期應急措施：更應強調發(fā)展可持續性

    在一些短期的應急措施開(kāi)始逐步到期時(shí)，人們開(kāi)始詢(xún)問(wèn)，之后該如何？現在，人們開(kāi)始考慮金融危機后的行動(dòng)，其重點(diǎn)在于經(jīng)濟的可持續發(fā)展。
    美國財政部首席經(jīng)濟學(xué)家兼負責經(jīng)濟政策的助理部長(cháng)艾倫克魯格(AlanKrueger)日前接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，反思教訓，這場(chǎng)危機使美國人意識到，以往的寅吃卯糧、過(guò)度舉債消費是不可持續的，今后將減少進(jìn)口增加出口。另外，美國已經(jīng)意識到自身金融領(lǐng)域的問(wèn)題，目前正在采取大規模金融改革，包括結構的調整，加強消費者金融保護，限制金融衍生品投機等，要為未來(lái)的發(fā)展奠定基石。世界各國都在積極尋找危機后可持續發(fā)展的策略。再從危機的源頭美國方面看，美國政府一方面在國內推行金融改革和刺激經(jīng)濟增長(cháng)，另一方面是在國際上推動(dòng)世界經(jīng)濟的再平衡。
    然而，金融改革并非易事。美國《財富》雜志資深編輯艾倫斯隆(AlanSloan)日前撰文批評說(shuō)，雷曼兄弟倒閉之后的一年，華爾街的行為未有改觀(guān)。資本自私逐利的本性依然是華爾街的基本游戲規則。一些從危機中逐漸復蘇的大型金融機構又在考慮為高管發(fā)放高額薪酬。蓋特納承認，金融改革不是朝夕之事，其核心原則是防范未來(lái)的危機發(fā)生。
    這樣的原則對中國同樣適用。反思美國的教訓，建設防范危機長(cháng)效機制，至少有以下幾方面教訓值得汲取。第一，政府與市場(chǎng)力量的均衡。金融危機說(shuō)明，一個(gè)健康的市場(chǎng)不能只有“看不見(jiàn)的手”，也應有“看得見(jiàn)的手”。在金融領(lǐng)域應避免金融監管缺位，要加強金融防火墻和安全網(wǎng)建設。同時(shí)，也不能因噎廢食，監管過(guò)度會(huì )限制經(jīng)濟的活力。第二，加強金融業(yè)的法律規范和道德建設。防范金融危機，既要對違法者繩之以法，又要加強道德的約束。第三，調整不平衡的經(jīng)濟結構，采取反周期策略，避免陷入繁榮—蕭條的循環(huán)。第四，改革不合理的國際金融體系，現在是有利時(shí)機。這也是發(fā)展中國家的共同呼聲。

    經(jīng)濟刺激計劃何時(shí)“退出”？

    根據國際貨幣基金組織提供的數據，截至今年6月份，二十國集團成員為應對危機而承諾的各類(lèi)經(jīng)濟刺激計劃涉及的資金總規模已經(jīng)接近12萬(wàn)億美元，這其中包括了擴張性貨幣政策和刺激性財政政策的各項內容。

    理查德?瑞德：西方銀行必須提高資本金

    全球著(zhù)名會(huì )計師事務(wù)所畢馬威倫敦主席兼中國業(yè)務(wù)部主席理查德·瑞德(Richard Reid)日前在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，金融危機警示西方銀行必須要提高資本金，同時(shí)政府需要加強對金融體系的監管。

    若昂·西克蘇：不能讓市場(chǎng)決定一切

    巴西應用經(jīng)濟研究所宏觀(guān)經(jīng)濟室主任若昂·西克蘇近日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，這場(chǎng)金融危機給各國政府敲了一記警鐘，表明政府應該加大對宏觀(guān)經(jīng)濟的調控力度，不能讓市場(chǎng)決定一切。

    何建雄：IMF為何誤判形勢施壓新興經(jīng)濟體

    全球金融危機使得改革國際金融體系、加強危機防范成為各界共識。透過(guò)國際權威金融機構的視角，如何看待過(guò)去一年來(lái)波及全球的金融危機的教訓，記者采訪(fǎng)了中國駐國際貨幣基金組織(IMF)執行董事何建雄先生。

    共克時(shí)艱尚需摒棄保護主義

    在此次應對危機的大舞臺中，很多國家本來(lái)是表現積極的“正面角色”。但在過(guò)去的一年中，各種貿易爭端頻繁發(fā)生，不僅使一些國家因縱容保護主義、言行不一而有扮演“反派”之嫌，更可能使尚顯脆弱的全球復蘇之路蒙上陰影。