|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-10-28 作者:本報駐東京記者 劉浩遠 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
|
|
今天的中國和上世紀80年代的日本面臨著(zhù)類(lèi)似的匯率難題和壓力。日本著(zhù)名智庫東京財團研究員關(guān)山健日前接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，人民幣升值與否及如何調整應根據中國自身利益來(lái)判斷，從日本的歷史經(jīng)驗看，目前中國最緊迫的任務(wù)不是調整匯率政策，而是如何合理引導和管理內需。
關(guān)山健說(shuō)，很多人認為1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”后的日元急劇升值是導致日本經(jīng)濟陷入長(cháng)期低迷的主要原因，但是這個(gè)看法既不全面也不準確�！皬V場(chǎng)協(xié)議”之后日元急劇升值確實(shí)是日本泡沫經(jīng)濟破裂的誘因，但是經(jīng)濟泡沫的形成、破滅以及整體經(jīng)濟長(cháng)期低迷的深層次原因，是日本金融政策的扭曲和內需管理的不善。這些教訓值得中國汲取。
上世紀70、80年代，日本面臨對美巨額貿易順差，并受到來(lái)自美方要求擴大內需及減少順差的壓力。日本為擴大內需采取了寬松貨幣政策，進(jìn)而帶來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，大量資金流入房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)。銀行因低利率而利潤縮小，因此不得不通過(guò)擴大貸款規模來(lái)確保收益。這令企業(yè)融資變得更容易，因此企業(yè)將大量資金投資于不動(dòng)產(chǎn)和股票。
關(guān)山健認為，招致日本經(jīng)濟泡沫破裂的主要原因不是日元升值，而是金融政策的突變。日本央行總裁三重野康1989年12月上任后，一改此前寬松的貨幣政策，再加上大藏省(現財務(wù)省)1990年3月指示收緊與土地相關(guān)的融資，導致不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格下跌、股市暴跌。在信用崩潰時(shí)期，日本仍然繼續采取緊縮政策，導致經(jīng)濟狀況急劇惡化，開(kāi)始形成被稱(chēng)為“失去的十年”的經(jīng)濟低迷期。
之后，日本經(jīng)濟難以從長(cháng)期低迷中擺脫出來(lái)的直接原因也不是日元升值，而是沒(méi)有果斷迅速處理不良債權。在經(jīng)濟衰退、地價(jià)股價(jià)下跌的同時(shí)，企業(yè)業(yè)績(jì)也出現惡化，結果導致金融機構的不良債權膨脹，進(jìn)而形成信貸緊縮、企業(yè)融資困難的惡性循環(huán)。日本政府和金融機構在處理不良債權方面猶豫不決，最終使日本內需惡化，經(jīng)濟陷入長(cháng)期低迷。
關(guān)山健指出，當時(shí)的日本和現在的中國，經(jīng)濟增長(cháng)的原動(dòng)力其實(shí)不是外需而是內需，匯率上漲不是決定性問(wèn)題，用適當方式對內需進(jìn)行有效引導和管理最為重要。中國應極力避免重蹈日本的覆轍。
關(guān)山健認為，目前人民幣存在升值壓力，人民幣急速升值對中國肯定不利，但是在內需強勁、進(jìn)口增加的情況下，人民幣緩慢升值也符合中國自身的長(cháng)遠利益。 |
|
|
|
|