“在別人恐懼時(shí)貪婪”是股神巴菲特的名言。3日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣布，將斥資340億美元收購全美第二大鐵路運營(yíng)商北伯林頓鐵路公司。分析人士認為，在美國經(jīng)濟陰霾未除的今天，被全球分析師及投資者認為最具智慧的巴菲特竟押此重注，反映他對美國經(jīng)濟前景抱樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

　　規模大速度快

　　根據雙方達成的協(xié)議，伯克希爾·哈撒韋公司將以每股100美元的價(jià)格收購北伯林頓約77.4%的股份，達到對后者100%持股，此報價(jià)比北伯林頓公司2日收盤(pán)價(jià)高出31.5%。伯克希爾·哈撒韋公司還將承擔北伯林頓100億美元的債務(wù)，使得整個(gè)交易總價(jià)達到440億美元，創(chuàng )下該公司歷史上最大規模的并購案。
　　路透社的報道稱(chēng)，一直偏愛(ài)全現金交易的巴菲特此次將采取現金加股份的方式。在這筆交易中，他將支付約160億美元的現金，其中80億美元將源于自有資金，其余將通過(guò)舉債籌集。一些關(guān)注巴菲特的人士稱(chēng)，這可能促使其出售部分投資。他投資的企業(yè)眾多，包括可口可樂(lè )、通用電氣和中國的比亞迪汽車(chē)公司。
　　這筆交易的速度也引人注目。熟悉情況的消息人士稱(chēng)，該交易于10月31日初步達成，談判僅耗時(shí)9天。在提交董事會(huì )后，雙方于11月2日晚正式簽署協(xié)議。而多數大額、涉及數十億美元的交易，從開(kāi)始到結束都要花幾個(gè)月的時(shí)間。分析人士稱(chēng)，這可能是因為火車(chē)模型愛(ài)好者巴菲特已經(jīng)對這家鐵路公司較為熟悉。監管文件顯示，伯克希爾哈撒韋早在2006年第三季度就開(kāi)始大量持有其股票。
　　這筆交易已得到兩家公司董事會(huì )的首肯，但尚需得到監管機構及北伯林頓鐵路公司股東的批準。雙方預計交易將于明年第一季度完成。

　　豪賭美國經(jīng)濟前景

　　巴菲特在新聞發(fā)布會(huì )上表示，美國的未來(lái)繁榮離不開(kāi)高效運營(yíng)并良好維護的鐵路系統。反過(guò)來(lái)，美國經(jīng)濟的增長(cháng)與繁榮也將促進(jìn)鐵路事業(yè)的發(fā)展，但最重要的是，他這次投資是對美國經(jīng)濟未來(lái)的“全盤(pán)下注”，他喜歡這種“打賭”。
　　《華爾街日報》的文章認為，巴菲特這一舉動(dòng)似乎是在押注美國貨運業(yè)勢將復蘇，盡管現在還沒(méi)有太多回暖跡象。鐵路業(yè)高管關(guān)于運量所做的最積極表示也只是說(shuō)，低迷狀況似乎已經(jīng)觸底。由于北伯林頓等大型鐵路公司所承運物品無(wú)所不包，市場(chǎng)將它們視做經(jīng)濟活動(dòng)的指標。巴菲特就說(shuō)自己通過(guò)鐵路周報數據來(lái)衡量經(jīng)濟健康狀況。
　　此外，從巴菲特一反常態(tài)收購高市盈率資產(chǎn)也可以判斷他對明年美國整體經(jīng)濟和股市前景的看法。根據彭博社的資料，巴菲特以每股100美元買(mǎi)入北伯林頓，以北伯林頓明年的每股預測盈利5.51美元計，這筆交易的市盈率就高達18.2倍，而標普500指數目前的市盈率約為13.4倍。相反，以往不少被收歸巴菲特投資王國的公司都屬低市盈率資產(chǎn)。

　　分析人士稱(chēng)巴氏覬覦煤炭市場(chǎng)

　　有分析稱(chēng)，這筆交易展示了典型的巴菲特投資品味，即青睞那些并不靠尖端技術(shù)而實(shí)現可觀(guān)贏(yíng)利的公司。巴菲特曾強調，投資的關(guān)鍵是分析一家公司的競爭優(yōu)勢，尤其是競爭優(yōu)勢的可持續性。
　　北伯林頓鐵路公司擁有51500公里的運營(yíng)網(wǎng)絡(luò )，遍及美國的28個(gè)州和加拿大的2個(gè)省。它每年運送超過(guò)500萬(wàn)個(gè)集裝箱和拖車(chē)，亦被公認為世界最大的鐵路多式聯(lián)運承運公司。
　　不過(guò)，也有分析人士認為，巴菲特冠冕堂皇的投資理由背后或許還有更深層次的利益考慮。芝加哥一家銀行的首席投資官杰克·埃布林就指出，該交易其實(shí)是押注于煤炭行業(yè)的前景。他指出，巴菲特想進(jìn)入煤炭市場(chǎng)，但使用了一種更廉價(jià)的方式。
　　路透社的文章指出，北伯林頓鐵路公司在美國西部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，是亞洲商品進(jìn)入美國內地的一個(gè)重要運輸商，也是煤炭及農產(chǎn)品的領(lǐng)先貨運商。這家鐵路公司近1/3的營(yíng)收來(lái)自貨物聯(lián)運，營(yíng)收中23%來(lái)自煤炭運輸，19%來(lái)自農產(chǎn)品運輸。
　　《華爾街日報》的文章中也有類(lèi)似說(shuō)法。文章稱(chēng)，伯克希爾·哈撒韋對這家鐵路控股公司的收購為其迅速擴張的能源領(lǐng)域確保了一條供應鏈。在美國中西部及西北部運營(yíng)天然氣管道及能源公司的MidAmerican Energy Holding Co.也是伯克希爾·哈撒韋旗下的企業(yè)，北伯林頓鐵路公司的軌道穿過(guò)了上述地區，這也是為電廠(chǎng)供煤的必經(jīng)之路。