11月，迪拜世界公司出現大規模債務(wù)違約，引起國際金融市場(chǎng)連鎖反應。12月14日，兩名外籍勞工在阿聯(lián)酋迪拜塔邊的工地上休息。新華社發(fā)

    12月21日，英國《衛報》刊登拉里·埃利奧特的一篇文章，題為《全球經(jīng)濟由債務(wù)推動(dòng)的繁榮與蕭條交替的十年》，摘要如下：
　　借款熱潮為21世紀頭十年帶來(lái)了短暫的繁榮，隨后便使全球陷入嚴重的衰退。這十年其實(shí)是一個(gè)利用借貸來(lái)掩蓋現代全球資本主義深層次結構問(wèn)題的過(guò)程。由債務(wù)推動(dòng)的增長(cháng)終究是不可持續的，各國政府都面臨著(zhù)減少借款的巨大壓力。

　　全球的脆弱

　　過(guò)去2年半來(lái)的危機暴露出了整個(gè)全球經(jīng)濟的脆弱。在21世紀頭10年中期的繁榮年代，關(guān)于未來(lái)種種問(wèn)題的明確警報信號被忽視了。最終，全球失衡的情況真的出現了。最終，個(gè)人債臺高筑的情況真的出現了。最終，銀行等金融機構甘冒更大風(fēng)險追逐高收益的情況真的出現了。
　　經(jīng)濟學(xué)界卻不這樣認為。他們建立了復雜的數學(xué)模型，證明市場(chǎng)不可能出錯。盡管華爾街和倫敦城被拿著(zhù)太多錢(qián)卻太缺乏見(jiàn)識的剛愎自用的年輕人所主導，但出現災難性崩潰的可能性卻被當作杞人憂(yōu)天的謬論。當衰退出現時(shí)，人們覺(jué)得完全無(wú)法相信。就在花旗集團瀕臨破產(chǎn)的前幾周，集團前首席執行官查克·普林斯說(shuō)，只要音樂(lè )還在響，他就會(huì )繼續跳舞，如果市場(chǎng)價(jià)格都沒(méi)有預示出問(wèn)題，又怎么會(huì )有問(wèn)題？他的話(huà)很好地體現了當時(shí)的情緒。
　　可事實(shí)上，問(wèn)題從15年前就一直在醞釀，并在21世紀的頭10年加劇了。在社會(huì )主義陣營(yíng)解體后，工業(yè)生產(chǎn)遷移至亞洲，特別是中國。英國和美國經(jīng)歷了制造業(yè)活動(dòng)的外遷，隨之而來(lái)的是金融業(yè)的相對重要地位不斷提高。亞洲(以及德國等歐洲部分國家)的制造商享受著(zhù)貿易盈余，而盎格魯—撒克遜經(jīng)濟體卻承受著(zhù)貿易赤字。盈余國家購買(mǎi)了債務(wù)國家的資產(chǎn)；通過(guò)紐約和倫敦交易的資金保持了美元和英鎊的強勢，使得進(jìn)口商品更加便宜，決策者得以維持低利率。消費者發(fā)現他們的收入能買(mǎi)到更多東西，還能夠以低利率貸款，于是花錢(qián)如流水。
　　然而，這臺貌似永不停息的印鈔機有一個(gè)不體面的小秘密。它需要借債(而且是很多債)才能運轉。21世紀的頭10年其實(shí)是一個(gè)利用借貸來(lái)掩蓋現代全球資本主義深層次結構問(wèn)題的過(guò)程。我們幾乎走到了這條路的盡頭，但還沒(méi)有完全到頭。
　　RAB資本管理公司的經(jīng)濟學(xué)家達瓦爾·喬希說(shuō)得沒(méi)錯，這個(gè)10年是由3個(gè)借款熱潮組成的10年。最開(kāi)始是企業(yè)在網(wǎng)絡(luò )泡沫的非理智繁榮時(shí)期大肆舉債。接下來(lái)，艾倫·格林斯潘為了應對衰退，使利率在足夠長(cháng)的時(shí)間內保持了足夠低的水平，促使家庭大肆舉債，導致了房地產(chǎn)泡沫。
　　當房地產(chǎn)泡沫破裂時(shí)，各國政府曾有一個(gè)選擇的機會(huì )。它們可以坐視衰退惡化，讓企業(yè)和個(gè)人通過(guò)償還債務(wù)來(lái)修復財政狀況；它們也可以自己去借更多的錢(qián)。政府選擇了第二種方案，在經(jīng)濟衰退和失業(yè)率上升的同時(shí)，讓預算赤字承受壓力。在西方是如此，在東方也是如此。

　　衰退的教訓

　　喬希認為，這10年有3大教訓。第一個(gè)教訓是，由債務(wù)推動(dòng)的增長(cháng)終究是不可持續的。要想靠借錢(qián)推動(dòng)增長(cháng)，就必須年復一年地借更多錢(qián)。第二個(gè)教訓是，借款熱潮會(huì )導致資產(chǎn)繁榮，投資者會(huì )努力用“新典范”或“金錢(qián)壁壘”等觀(guān)點(diǎn)為資產(chǎn)繁榮正名。
　　最后一個(gè)教訓是，任何借款熱潮中最危險的時(shí)刻不是借款停止而是借款開(kāi)始減速的時(shí)刻。喬希說(shuō)：“不管你今年借多少，花多少，只要比去年少，就意味著(zhù)你的開(kāi)支將陷入衰退�！�
　　鑒于全球經(jīng)濟的現狀，當前是一個(gè)重要時(shí)刻。各國政府正面臨減少借款的巨大壓力；有些國家已經(jīng)采取措施減少借款，其中最引人注目的就是愛(ài)爾蘭。
　　決策者希望，通過(guò)恢復企業(yè)和家庭對借債的需求，使政府能夠在減少借款的同時(shí)避免引發(fā)第二輪衰退。這看上去是一種有缺陷的策略。它將再次把全球經(jīng)濟建立在當初引發(fā)危機的劣質(zhì)根基上。它也會(huì )在現實(shí)面前灰飛煙滅：幾乎沒(méi)有證據證明，私營(yíng)領(lǐng)域還有背負更多債務(wù)的強烈愿望。
　　事實(shí)上，各國政府也許不得不正視一個(gè)殘酷的抉擇。它們可以繼續借更多的錢(qián)，接受不斷飆升的政府赤字。它們也可以對來(lái)自金融市場(chǎng)的壓力作出回應，開(kāi)始減少借款。第二種選擇似乎更有可能，但它幾乎肯定會(huì )在2010年帶來(lái)雙底型衰退。