2010年世界經(jīng)濟走鋼絲
    2009-12-31    作者:曾德金/編譯    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    提前出版的2010年1月1日英國《經(jīng)濟學(xué)家》,其封面文章《大穩定》對2010年世界經(jīng)濟形勢進(jìn)行了展望。指出,2009年全球遭遇了被稱(chēng)為“大衰退”的經(jīng)濟蕭條。同時(shí),由于免于巨災,“大衰退”有個(gè)恰當的名字——“大穩定”。此次經(jīng)濟危機并沒(méi)有像人們之前擔心的那樣充滿(mǎn)災難性,但對未來(lái)的影響將會(huì )比想象的更加危險。全球經(jīng)濟的“大穩定”隱藏諸多變數,將面臨諸多挑戰,有如“走鋼絲”。
  此次“大衰退”中世界各國政府實(shí)施了人類(lèi)歷史上最廣泛、最巨大、最迅速的經(jīng)濟刺激政策。盡管有人對這種政府干預持反對意見(jiàn),但是,如果沒(méi)有這種政府干預,“大衰退”將會(huì )是真正意義上的經(jīng)濟蕭條。新興經(jīng)濟體率先實(shí)現經(jīng)濟復蘇并且一馬當先,中國、印度和印尼這些人口大國在本次危機中表現良好。
  目前的世界經(jīng)濟形勢趨于穩定,但仍然虛弱。原因有兩方面,首先,全球的需求還要依賴(lài)政府支持;其次,公共大型項目掩蓋了一些老問(wèn)題,但同時(shí)會(huì )產(chǎn)生新的不穩定性。地產(chǎn)價(jià)格下跌的區域比上升的多,正如本周奧地利HypoGroup銀行國有化所表現的那樣,銀行業(yè)的壓力還在繼續。利好的跡象顯而易見(jiàn),比如美國銀行業(yè)巨頭提前償還公共資本,這讓人很容易就忘記復蘇依然要仰仗政府支持。除了公司效益提振帶來(lái)的短暫效果之外,全球需求量的反彈得益于公共投資,這種投資來(lái)源于中國政府的投資潮以及美國的消費刺激。此次經(jīng)濟的迅速恢復發(fā)生在大型新興經(jīng)濟國家,而大多數富裕國家只能盡力避免陷入經(jīng)濟二次衰退。
  這種差異將繼續存在。富裕國家的需求仍將持續不足,特別是那些家庭過(guò)渡負債、銀行體系崩潰的國家。美國家庭負債同收入相比,比10年前的水平高出30%。英國和西班牙家庭的則更少,因此私人消費乏力將很有可能延長(cháng)一段時(shí)間。由于公債負擔增加,富裕國家政府增加借貸用以補償需求的難度將會(huì )增加,甚至美英也會(huì )面臨急劇增高的借貸成本。
  與之相反,一些主要新興經(jīng)濟國家產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫與其他畸形的扭曲現象。中國已擔憂(yōu)刺激計劃的規模和構成內容,流動(dòng)性資金過(guò)多,達到了警戒程度,以及政府拒絕讓人民幣升值,這兩點(diǎn)限制了經(jīng)濟向消費型轉變。比起富裕國家來(lái),新興經(jīng)濟國家收緊寬松貨幣政策難度更高,緊縮的貨幣政策將會(huì )招致更多境外投機資本的流入。
  世界經(jīng)濟將面臨從“大穩定”平穩地過(guò)渡到可持續復蘇的挑戰,有如“走鋼絲”。一些補救方法顯而易見(jiàn),更加堅挺的人民幣將會(huì )加快中國經(jīng)濟重獲平衡的速度,同時(shí)還會(huì )減輕其他新興市場(chǎng)的壓力。富裕國家如果采取可靠的中期財政削減計劃,長(cháng)期利率上漲的風(fēng)險將得到削減。但在這些問(wèn)題之間需要做出平衡。若富裕國此時(shí)采取緊縮的財政措施,經(jīng)濟復蘇必將受到重挫。

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