英國《衛報》網(wǎng)站日前發(fā)表該報經(jīng)濟新聞編輯拉里·埃利奧特的一篇文章，題為《沒(méi)有中國的經(jīng)濟改革，全球復蘇恐注定失敗》，摘要如下：
　　這還只是1月的第三周，但2010年經(jīng)濟的大主題已經(jīng)明朗。這將是復蘇的一年，攻擊銀行家的一年，減債的一年，對貿易保護主義壓力增大的一年。這一年還有完全不同的另一面，隨著(zhù)日子一天天流逝，對復蘇持久性的疑慮也漸漸增長(cháng)。要抓住好時(shí)機。
　　短期看來(lái)，情況顯然比12個(gè)月前好。中國去年出口的年增長(cháng)率達到40%，經(jīng)濟隨之迅速增長(cháng)。2006年到2007年，美國的先行指數預示經(jīng)濟出現衰退，而現在指數卻預示著(zhù)今年的增長(cháng)將達到約3%。倫敦金融分析家相信，英國的經(jīng)濟在2009年最后三個(gè)月增長(cháng)了0.5%。
　　然而，除非此次經(jīng)濟復蘇打破了歷史先例，否則一些警告還是有益的。過(guò)去，嚴重的全球經(jīng)濟危機會(huì )持續數年，并經(jīng)歷不同的階段。
　　那么，這次危機有什么不同，令我們有理由相信全球經(jīng)濟將在三年內恢復活力，重拾健康呢？事實(shí)上，差別并沒(méi)有很多�；�本的失衡問(wèn)題有待解決，金融領(lǐng)域的必要改革進(jìn)行得還遠遠不夠。
　　麥肯錫全球研究所上星期發(fā)表的一份報告很好地概括了這一情況。報告表明，重大的經(jīng)濟危機后總會(huì )有一段很長(cháng)的減債過(guò)程，這一過(guò)程將持續6到7年，減少占GDP比重25%的債務(wù)。研究認定，美國、英國和西班牙這三個(gè)成熟的經(jīng)濟體，其家庭地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)在重大的減債過(guò)程中非常容易受到影響。這并不驚人，因為這三個(gè)國家的房地產(chǎn)泡沫是最大的。到2007年，銀行的住宅抵押貸款相當于英國GDP的81%，美國GDP的73%。與其相比，供給商業(yè)機構的銀行貸款僅相當于英國GDP的46%，美國GDP的36%。麥肯錫全球研究所的報告說(shuō)，“如果歷史是一個(gè)向導，我們可以預料到，對于一些世界上最大的經(jīng)濟體而言，其特定領(lǐng)域的減債過(guò)程將持續多年，并極大地牽制GDP增長(cháng)�！�
　　麥肯錫全球研究所說(shuō)，目前為止債務(wù)還鮮有減少，因為私營(yíng)部門(mén)債務(wù)的減少與公共債務(wù)的增加數量相當：“因此我們注意到，成熟經(jīng)濟體債臺高筑的時(shí)間會(huì )延長(cháng)，使得未來(lái)5到10年的經(jīng)濟前景存在不穩定的潛在可能�！�
　　“巨大的全球信貸泡沫還沒(méi)有完全破裂�！边@樣的背景令我們對中國復蘇的持久性懷有疑慮。所有人都知道理論上會(huì )發(fā)生什么：中國人需要推動(dòng)內需，而非依賴(lài)出口。否則，隨著(zhù)美國無(wú)力承擔作為“世界最后消費者”的角色，世界將充滿(mǎn)沒(méi)人想要的商品。全球需求量不足會(huì )壓低價(jià)格，通貨緊縮的可能性劇增，加大設立貿易壁壘的壓力。
　　一些分析家，諸如摩根士丹利的斯蒂芬·羅奇，認為北京“明白了”，中國即將有大動(dòng)作，使國內經(jīng)濟恢復平衡。讓我們希望羅奇是對的，因為否則全世界的經(jīng)濟就會(huì )變得跟泡沫破裂后的日本一樣。
　　隆巴德街研究所的查爾斯·杜馬說(shuō)：“‘全球化日本’的各項要素正漸漸各就其位：以債務(wù)驅動(dòng)的私人資產(chǎn)價(jià)格泡沫破碎，致使政府債務(wù)正看似無(wú)節制地增長(cháng)；持久性通貨緊縮近在眼前；增長(cháng)放緩也大有可能。這即是日本‘90年代漫漫長(cháng)夜’的第三個(gè)要素�！�
　　杜馬認為，中國并沒(méi)有將經(jīng)濟向內需轉軌，而是回到了自己的舒適區，用出口拉動(dòng)增長(cháng)。短期內這是可行的，因為人民幣現在仍被低估，特別是相對歐元來(lái)說(shuō)。上周的新聞顯示，德國在2009年第四季度停止了增長(cháng)，這則消息意義重大。這預示著(zhù)歐洲以存貨驅動(dòng)的復蘇已失去了動(dòng)力。
　　在這樣的背景下，很難有理由相信復蘇之路會(huì )一帆風(fēng)順。麥肯錫明智地預測，當人們不能再沉溺于舉債度日之后，會(huì )有很長(cháng)的一段痛苦期，而這還是在沒(méi)有新一輪沖擊干擾的情況下。
　　銀行的情況仍不容樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)很熱，公眾情緒非常憤怒。杜馬擔心，等到2010年下半年或2011年上半年的時(shí)候，全球經(jīng)濟會(huì )發(fā)生第二輪衰退，那時(shí)將造成政治和經(jīng)濟上的雙重影響。如果他是對的，情況就相當不妙了。