英國《經(jīng)濟學(xué)家》網(wǎng)站1月29日刊登題為《經(jīng)濟回暖》的文章指出，2009年第四季度美國國內生產(chǎn)總值(GDP)按年率計算增長(cháng)了5.7%，但美國經(jīng)濟仍然很脆弱。
　　美國商務(wù)部1月29日公布的初步數據顯示，2009年第四季度美國實(shí)際國內生產(chǎn)總值按年率計算增長(cháng)5.7%，為連續第二個(gè)季度增長(cháng)，也是自2003年以來(lái)最大的季度增幅。私人庫存和出口雙增長(cháng)是推動(dòng)美國去年第四季度經(jīng)濟增速加快的主要原因。
　　然而目前只適宜謹慎的慶祝。人們有理由質(zhì)疑，單個(gè)季度的驕人表現能否在將來(lái)不斷重現。脆弱的基礎將阻礙美國經(jīng)濟保持那樣的快速增長(cháng)。在5.7%的增幅中，有3.4個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自庫存變化，因為許多在經(jīng)濟衰退期間大幅削減開(kāi)支的企業(yè)又將庫存增加到了正常水平。
　　已有跡象表明，經(jīng)濟上行的動(dòng)力正在減弱。宏觀(guān)經(jīng)濟咨詢(xún)公司的數據表明，大多數庫存增加始于去年10月份，那時(shí)經(jīng)濟以16.4%的年率大幅回升。截至去年11月份，經(jīng)濟熱潮已經(jīng)冷卻了相當一部分。去年第四季度的失業(yè)率仍在攀升，在就業(yè)率沒(méi)有提升的情況下很難維持經(jīng)濟增長(cháng)。
　　新的需求出于何處尚不明了。正如GDP報告所示，美國個(gè)人消費仍非常疲軟，2010年的消費開(kāi)支仍有可能較低。國際貨幣基金組織最近的一份研究報告顯示，經(jīng)濟危機和衰退嚴重損害了家庭資產(chǎn)，這表明儲蓄率在經(jīng)濟復蘇過(guò)程中會(huì )上升。相對于危機前的水平，儲蓄率上升也許會(huì )導致消費對GDP的貢獻減少三個(gè)百分點(diǎn)。
　　政府刺激經(jīng)濟計劃在2010年逐步退出也無(wú)助于促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。穆迪經(jīng)濟網(wǎng)的經(jīng)濟學(xué)家馬克·贊迪估計，美國聯(lián)邦政府的刺激措施為去年第四季度的經(jīng)濟增幅貢獻了大約兩個(gè)百分點(diǎn)，這一貢獻率在年中之前將降至一個(gè)百分點(diǎn)以下，之后將化為烏有。在大多數經(jīng)濟衰退中，州政府預算縮減也將阻礙經(jīng)濟增長(cháng)。2009年州政府支出縮減使產(chǎn)出下降了0.1%。
　　甚至去年第四季度振奮人心的經(jīng)濟表現也可能被人為夸大了。美國商務(wù)部去年10月29日公布初步數據顯示，去年第三季度美國GDP增長(cháng)3.5%，但隨后兩次調低數據，最終修正為增長(cháng)2.2%。
　　雖然如此，美國經(jīng)濟在第四季度的表現還是鼓舞人心的，它清楚地表明，美國經(jīng)濟已經(jīng)走出衰退的泥潭，然而仍然應該保持謹慎。如果因此馬上退出財政和貨幣刺激政策，那么經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )是曇花一現。