希臘等國驟然升溫的主權債務(wù)問(wèn)題繼續繃緊全球金融市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。8日紐約股市再度下跌，道瓊斯指數3個(gè)月來(lái)首次收于萬(wàn)點(diǎn)以下，歐元兌美元匯率當日也跌至去年5月以來(lái)的最低點(diǎn)。
　　但多數接受采訪(fǎng)的專(zhuān)家和學(xué)者認為，主權債務(wù)違約風(fēng)險還是非常低的，全球已經(jīng)積累了一些比較成熟的經(jīng)驗來(lái)解決主權債務(wù)危機，引爆又一次全球性危機的可能性不大，中國可能會(huì )受到一些間接的沖擊，具體要看事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　主權債務(wù)成心頭之患

　　近日來(lái)，造成全球金融市場(chǎng)大幅震蕩的源頭在于投資者對歐洲出現政府債務(wù)違約的擔憂(yōu)日益增長(cháng)。繼希臘爆發(fā)政府債務(wù)危機之后，同樣債臺高筑的西班牙和葡萄牙成了投資者擔憂(yōu)的新焦點(diǎn)。
　　據悉，希臘的財政赤字相當于GDP的12.7%，已經(jīng)是歐盟上限的4倍多。西班牙2010年的預算赤字占GDP的比重預計將達到9.8%。葡萄牙政府則表示，去年該國的預算赤字占比上升到9.3%，遠遠超過(guò)了政府預期的8%。
　　其實(shí)發(fā)達“負”國并不僅限于歐洲。隨著(zhù)美國政府花費巨資刺激經(jīng)濟，加之金融危機導致政府財政收入銳減，美國財政赤字近來(lái)迭創(chuàng )新高。2009財年美國赤字達到了1.41萬(wàn)億美元。據美國政府預測，2010財年美國財政赤字將達到創(chuàng )紀錄的1.56萬(wàn)億美元，約占美國國內生產(chǎn)總值的10.6%。
　　另外，俄羅斯財政部長(cháng)庫德林近日提出了未來(lái)3年內俄政府的外債政策，即2010年俄政府外債計劃指標在180億美元，2011年大約在207億美元，2012年則大約在200億美元左右。
　　俄經(jīng)濟界專(zhuān)家認為，依靠外債彌補國內財政赤字的做法已成為俄政府難以解決的長(cháng)期問(wèn)題。庫德林因此強調說(shuō)，目前計劃的借貸數額已經(jīng)比預計的要少170億美元，他同時(shí)表示政府會(huì )在這方面“小心從事”。
　　太平洋投資管理公司首席執行官穆罕默德·埃利安指出，公共資產(chǎn)負債表持續膨脹，今年將會(huì )是主權債信高風(fēng)險的一年。

　　不會(huì )演變成又一次金融危機

　　一些市場(chǎng)人士和專(zhuān)家認為，希臘等國形勢其實(shí)不算太壞，但歐盟領(lǐng)導人危機應對“非常糟糕”，恰滿(mǎn)足了市場(chǎng)投機者貪婪的需要。希臘等國的危機不會(huì )持續惡化，市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生一些動(dòng)蕩，但引爆又一次全球危機的可能性不大。
　　“只要政府不宣布解散，不宣布賴(lài)賬，主權債務(wù)違約風(fēng)險還是非常低的，相對于公司來(lái)說(shuō)風(fēng)險低得多。即使出現政權更迭，賴(lài)賬也不太可能發(fā)生。但不排除美、日等國擁有主權貨幣的國家會(huì )通過(guò)貨幣發(fā)行降低貨幣購買(mǎi)力的方式來(lái)降低對外債務(wù)負擔的可能性”，建行研究部高級經(jīng)理趙慶明說(shuō)，“在中短期內，美元匯率可能上升，但美元的購買(mǎi)力一定是下降的”。
　　“從上世紀70年代以來(lái)，全球已經(jīng)積累了一些比較成熟的經(jīng)驗來(lái)解決主權債務(wù)危機，所以目前只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題和采取什么方式的問(wèn)題。對全球經(jīng)濟不會(huì )產(chǎn)生太大的影響，經(jīng)濟二次探底的可能性不大，短期內資本市場(chǎng)波動(dòng)屬正�，F象，資本市場(chǎng)對相關(guān)信號具有放大作用”，國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部副主任陳炳才說(shuō)。
　　中信建投證券策略分析師鄭聯(lián)盛也認為，由于政府應對危機的經(jīng)驗和能力得到提升，各國也都在調整收支計劃，估計短期內不會(huì )產(chǎn)生全球債務(wù)危機。
　　素有“債券天王”之稱(chēng)的比爾·格羅斯5日表示，希臘、英國政府都不會(huì )有倒債風(fēng)險。
　　國際貨幣基金組織(IMF)主席卡恩5日表示，若希臘政府要求，IMF將配合希臘處理其財政危機。在日前召開(kāi)的西方七國集團財政部長(cháng)和中央銀行行長(cháng)會(huì )議上，與會(huì )的歐盟國家也向其他與會(huì )者保證，將確保希臘到2012年按時(shí)把財政赤字占國內生產(chǎn)總值比例從近13%大幅削減至3%以下。
　　“歐洲國家存在財政赤字的根本原因，還是其為了經(jīng)濟復蘇而采取的相關(guān)措施，并不是如次貸危機那樣惡意逃避監管”，亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健說(shuō)，“各大國際組織紛紛調高經(jīng)濟增長(cháng)預期，數據也顯示歐美經(jīng)濟都在向好發(fā)展，如果實(shí)體經(jīng)濟能夠持續向好復蘇，這些問(wèn)題自然也可以得到緩解”。

　　退出策略或受影響

　　希臘等國暴露出的問(wèn)題，也折射了發(fā)達國家普遍面臨的一種困境，即如何處理退出刺激措施與經(jīng)濟復蘇的關(guān)系。IMF此前警告各國不要太快撤走緊急刺激舉措，否則可能帶來(lái)二次衰退風(fēng)險。但另一方面，如果遲遲不收手控制財政開(kāi)支，等到出現危機再來(lái)采取措施，恐怕一時(shí)間也很難奏效。
　　路透社文章指出，盡管歐洲央行管理委員會(huì )料將作出適用整個(gè)歐元區、而非針對各國需求的決策，但分析人士認為各國國內的隱憂(yōu)可能會(huì )對決策具有舉足輕重的影響。
　　趙慶明說(shuō)，目前存在的主權債務(wù)風(fēng)險會(huì )延緩全球退出刺激措施的步伐，經(jīng)濟復蘇之路還很艱難，全球各國在退出刺激措施時(shí)會(huì )更謹慎。
　　雖然陳炳才認為“退出”這個(gè)概念本身不是很準確，但他認為刺激性政策會(huì )繼續保持連續性。
　　除了逐步停止危機期間采取的一些緊急救市措施外，歐元區的“退出”之路尚未真正啟動(dòng)，目前歐洲央行已經(jīng)宣布了停止12個(gè)月期和6個(gè)月期無(wú)限制貸款的時(shí)間表，但商業(yè)銀行當前仍然可以以主導利率從歐洲央行借貸任何數量的3個(gè)月內短期貸款，“流動(dòng)性閘門(mén)”尚未關(guān)閉。
　　而英國《每日電訊報》日前載文指出，由于財政和貨幣信譽(yù)喪失而信心受挫的政府和中央銀行將被迫開(kāi)始撤回財政支持，比它們希望撤回的時(shí)間大大提前。

　　中國外匯儲備縮水

　　鄭聯(lián)盛指出，中國的債務(wù)占GDP的比重是很低的，2009年度財政赤字GDP占比低于3%(大部分大型經(jīng)濟體都超過(guò)3%)，中央政府總債務(wù)GDP占比低于20%(遠低于國際60%警戒線(xiàn))，可以肯定，中國不會(huì )發(fā)生主權債務(wù)問(wèn)題。
　　至于其他國家主權債務(wù)問(wèn)題對中國的影響，趙慶明說(shuō)：“中國所受的并且已經(jīng)在經(jīng)受著(zhù)的最大影響可能是，我們用真金白銀換來(lái)的外匯儲備會(huì )因為主權債務(wù)問(wèn)題國家過(guò)度發(fā)行貨幣和該貨幣購買(mǎi)力下降而縮水�！�
　　上海社科院世界經(jīng)濟研究所副所長(cháng)徐明棋認為，如果希臘、西班牙等的債務(wù)危機擴大化，可能影響到歐盟的正常復蘇，進(jìn)而或多或少會(huì )影響到中國對歐洲的出口。不過(guò)，中國對歐洲的出口主要集中在一些發(fā)達的大國，希臘、西班牙、葡萄牙等并非很大的出口目的地市場(chǎng)。另外，中國在歐洲特別是希臘等國的投資也很少，所以可能蒙受的直接損失較小。
　　對此次危機可能導致國際熱錢(qián)流入的說(shuō)法，莊健曾表示，中國目前實(shí)行的是條件不成熟就不開(kāi)放資本賬戶(hù)的措施，同時(shí)，相關(guān)部門(mén)也會(huì )加強觀(guān)測和預警，并采用對沖等手段保證中國經(jīng)濟不受大的沖擊。
　　不過(guò)，銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示，盡管中國直接受較大影響的可能性不大，但也要做好充分準備、未雨綢繆。