提前出版的2月15日一期美國《商業(yè)周刊》刊登《債務(wù)：美國已至懸崖邊》一文。文章稱(chēng)，對美國債券來(lái)說(shuō)，目前仍有足夠的買(mǎi)家。但山姆大叔放任借貸規模繼續膨脹，有一天可能會(huì )令投資者對美債的信心完全喪失。
　　對全球投資者來(lái)說(shuō)，美國是否逼近一個(gè)臨界點(diǎn)？在2月1日美國總統奧巴馬公布讓美國巨額赤字雪上加霜的聯(lián)邦財政預算案后，這是一個(gè)很自然的問(wèn)題。巨額債務(wù)并不是一個(gè)新問(wèn)題，并且到目前為止，除了忍受超低利率外，美國政府還沒(méi)發(fā)現全球買(mǎi)家對美元資產(chǎn)有多大疑慮。但是，隨著(zhù)美國財赤規模將在2011年或2012年追上美國國內生產(chǎn)總值(GDP)，很多經(jīng)濟學(xué)家擔心投資者可能突然對美國喪失信心，進(jìn)而要求獲得與其承擔風(fēng)險所匹配的更高利率回報。
　　哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家肯尼思·羅格夫和馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家卡門(mén)·萊因哈特上個(gè)月共同發(fā)表了《在債務(wù)時(shí)代中的增長(cháng)》這篇文章。他們指出，從歷史上看，當發(fā)達經(jīng)濟的債務(wù)總額與其國內生產(chǎn)總值的比率超過(guò)90%之后，經(jīng)濟增長(cháng)步伐就會(huì )顯著(zhù)放緩。根據奧巴馬政府公布的財政預算案，債務(wù)與GDP的比率在2009年財年為83%，之后沿著(zhù)上升軌跡運動(dòng)，在本財年將攀至94%，2011財年將達99%，2012年將升至101%。
　　美國政府背負高額債務(wù)的歷史要回溯至二戰剛剛結束的那幾年，當時(shí)白宮勒緊腰帶過(guò)日子，既要填補累積下來(lái)的巨大軍費開(kāi)支，又要應對經(jīng)濟衰退。羅格夫認為，與那時(shí)相比，目前美債投資者的信心更為脆弱，因為從目前來(lái)看，美國政府沒(méi)有任何優(yōu)勢而言：沒(méi)有簡(jiǎn)單的辦法來(lái)削減開(kāi)支，所有行業(yè)均未顯現出足夠的吸納能力，可以招募大量失業(yè)工人。羅格夫說(shuō)，全球投資者對美國債務(wù)飆升的反應，目前不會(huì )像對待希臘債務(wù)危機那樣激烈，但遲早有爆發(fā)的一天。
　　達特莫斯學(xué)院經(jīng)濟學(xué)家南�！ゑR里昂和加州大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家約書(shū)亞·阿伊茲曼，也從二戰剛剛結束后的美國經(jīng)濟中看到了教訓，但他們得出了一個(gè)更為樂(lè )觀(guān)的結論。在一篇新的研究論文中，二人指出，美國可用通貨膨脹來(lái)稀釋公共債務(wù)。通貨膨脹率走高，并不完全是件壞事，因為在高通脹之下政府債務(wù)的實(shí)際價(jià)值得到稀釋?zhuān)�反而減輕了納稅人的負擔，如今情況與當時(shí)相似。
　　用通脹來(lái)消除債務(wù)，這種做法牽強嗎？可能不，但會(huì )有很大風(fēng)險。阿伊茲曼在一次采訪(fǎng)中也坦承，一旦投資者發(fā)現美國有意開(kāi)啟通脹之閘，那么他們將不加思考地放棄美債。全球化之下，資金從一個(gè)經(jīng)濟體轉移到另一個(gè)，要比上世紀40年代迅速得多。正如本輪金融危機所證明的那樣，下地獄其實(shí)是用不了多少時(shí)間的。