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| 擔心類(lèi)似雷曼兄弟的會(huì )計花招再作祟 |
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| 2010-03-31 作者:記者 王云/綜合報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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美國證券交易委員會(huì )(SEC)3月29日表示，已致函美國20多家大型金融和保險公司首席財務(wù)官，要求他們回答所在公司是否曾在過(guò)去3年里利用回購協(xié)議將資產(chǎn)轉出資產(chǎn)負債表、對這些資產(chǎn)使用了什么樣的會(huì )計做法，以及交易活動(dòng)是否集中于特定的交易對手或國家。不過(guò)，證交會(huì )沒(méi)有公布這些公司的名稱(chēng)。
證交會(huì )主席瑪麗·夏皮羅在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)：“我們正非常謹慎地關(guān)注類(lèi)似于雷曼兄弟的行為�！彼硎�，在未來(lái)幾個(gè)星期內，證交會(huì )計劃“十分徹底地對每一家主要金融機構”進(jìn)行審查。
不過(guò)，摩根大通發(fā)言人克麗斯廷·萊姆考稱(chēng)，從2001年至2004年，摩根大通只將“很少數量”交易記為銷(xiāo)售，但在2004年與第一銀行公司合并后，公司就停止了這種做法并將交易信息“完全披露”。
美國銀行、高盛集團和摩根士丹利的發(fā)言人均表示，公司并未從事類(lèi)似于雷曼兄弟的回購交易。
美國司法部下屬機構“美國托管項目”委托的破產(chǎn)審查員安東·沃盧克斯在3月11日發(fā)布的一份報告中稱(chēng)，雷曼兄弟在2008年9月倒閉之前，曾利用所謂的“回購105”(Repo 105)交易將500億美元資產(chǎn)暫時(shí)轉出了資產(chǎn)負債表，從而使公司報告的凈杠桿率降低。
對不少企業(yè)而言，銷(xiāo)售和回購協(xié)議是常用的短期融資手段。通常做法為，企業(yè)把旗下資產(chǎn)轉移給其他機構，從對方獲取資金，約定晚些時(shí)候購回相應資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表內，這相當于貸款，體現為資產(chǎn)增加、負債增加�！�
不過(guò)，如果所售資產(chǎn)估值不低于所獲資金的105%，會(huì )計準則允許把這種情形記為“銷(xiāo)售”。這意味著(zhù)企業(yè)不再擁有這些資產(chǎn)，同時(shí)可用所獲資金償還部分債務(wù)。在資產(chǎn)負債表內，這體現為資產(chǎn)減少、負債減少。業(yè)內人士稱(chēng)這種做法為“回購105”。
業(yè)內專(zhuān)家認為，正常的回購，對于提高投資收益、優(yōu)化資本結構、降低加權平均資本成本、調整資產(chǎn)負債率等都具有重要的意義。
而雷曼為了在定期報告如季報和年報中隱藏債務(wù)、降低公司凈杠桿率，往往會(huì )在發(fā)布定期報告日前幾天，瘋狂“賣(mài)出”資產(chǎn)，并將所融得的短期資金用于償還資產(chǎn)負債表上的其它債務(wù)，從而使資產(chǎn)與負債雙降，進(jìn)而維持信用評級。待報告期過(guò)后，再迅速“回購”之前“賣(mài)出”的資產(chǎn)并支付高額利息。
沃盧克斯稱(chēng)，由于雷曼兄弟并未披露該會(huì )計做法，因此雷曼的財務(wù)報告具有“欺騙性和誤導性”。到目前為止，監管機構尚未對雷曼兄弟及其前高管在交易活動(dòng)中的不當行為提出指控。
雷曼兄弟前高管、目前在哥倫比亞商學(xué)院授課的羅伯特·維倫斯說(shuō)：“華爾街公司之間沒(méi)有秘密。如果一家公司使用這種手法，那么很明顯其他公司都會(huì )知道，并可能會(huì )在必要的時(shí)候使用這種手法�！彼硎�，很難知道雷曼兄弟的競爭對手在何種程度上利用“回購105”交易，因為這些交易也許沒(méi)有被披露。
有關(guān)專(zhuān)家建議，雖然會(huì )計準則的更新永遠跟不上金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新的腳步，但只要強化公司對會(huì )計信息的披露制度，上市公司對回購交易的價(jià)格、目的、方式等進(jìn)行詳細披露，投資者就都能對這些回購交易進(jìn)行判斷從而作出合理的投資決策，也便于監管機構的監管。 |
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