自20年前資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂后，日本經(jīng)濟長(cháng)期處于低迷，年均經(jīng)濟增長(cháng)率僅為1.1%，債務(wù)總額也直逼國內生產(chǎn)總值(GDP)的兩倍，近來(lái)通貨緊縮問(wèn)題也成為擺在日本政府面前的一道難題，日本經(jīng)濟深陷高債務(wù)和通貨緊縮的雙重挑戰。

　　通縮已成嚴重問(wèn)題

　　通貨緊縮已成為嚴重影響日本經(jīng)濟復蘇的一大問(wèn)題。日本總務(wù)省3月26日公布的數據顯示，去除價(jià)格變動(dòng)較大的生鮮食品后，今年2月日本核心消費價(jià)格指數為99.2，同比下降1.2%，連續12個(gè)月同比下降。
　　通縮會(huì )產(chǎn)生抑制消費和投資、給政府財政帶來(lái)壓力等不良影響。連續數月的通縮表明，日本經(jīng)濟繼續在很低的產(chǎn)能利用率情況下運行。美國《東方經(jīng)濟學(xué)家》編輯理查德·卡茨說(shuō)，目前日本實(shí)際GDP和潛在GDP(充分利用一國產(chǎn)能能夠生產(chǎn)出的GDP)缺口處在7%的高位，是20年前日本資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅之后任何時(shí)候的四倍多。他認為，實(shí)際GDP和潛在GDP的缺口與通縮之間存在高度正相關(guān)的關(guān)系，因此目前的高缺口暗示消費者價(jià)格將進(jìn)一步下降。
　　而且市場(chǎng)對于未來(lái)通縮會(huì )加劇的預期已經(jīng)根深蒂固：根據《經(jīng)濟學(xué)家》雜志的數據，超過(guò)35%的日本民眾認為在未來(lái)五年內價(jià)格會(huì )持平或者下降，這將加深對消費的抑制作用，從而影響日本經(jīng)濟復蘇。

　　債臺高筑恐難以為繼

　　日本政府為刺激經(jīng)濟，近年來(lái)債臺高筑。據相關(guān)機構的數據，2010年日本公共債務(wù)達到約950萬(wàn)億日元(1美元約合93日元)，相當于每位日本公民要承擔約750萬(wàn)日元的債務(wù)。
　　日本議會(huì )3月24日通過(guò)總額高達92.3萬(wàn)億日元的2010年度預算案，其中新債發(fā)行規模將達44.3萬(wàn)億日元，預計稅收收入將達到37.4萬(wàn)億日元，將會(huì )是有史以來(lái)借債第一次超過(guò)稅收。日本的債務(wù)總額與GDP之比將達到190%，這在富國中是最高的。
　　而國際貨幣基金組織(IMF)最近發(fā)布的數據顯示，日本的政府債務(wù)總額今年已飆升至占GDP的229%，位列經(jīng)濟合作與發(fā)展組織所有成員國之首。

　　財政金融需雙管齊下

　　由于日本受到全球經(jīng)濟危機嚴重沖擊，日本政府采取了一系列財政和貨幣政策以刺激經(jīng)濟。雖然日本經(jīng)濟有所復蘇，但這也導致債臺高筑，而且通縮問(wèn)題也未得到有效解決。
　　去年12月，日本政府推出總額達7.2萬(wàn)億日元的經(jīng)濟刺激方案，重點(diǎn)改善就業(yè)、幫助中小企業(yè)融資和促進(jìn)環(huán)保類(lèi)商品的銷(xiāo)售。即使稅收近期有所下降，日本的公司稅率在富國中也是最高的，而消費稅卻很低。日本央行將利率維持在0.1%的低水平，并于去年12月向金融機構提供了10萬(wàn)億日元貸款。
　　一些經(jīng)濟學(xué)家認為，日本政府現在需要的是“激進(jìn)”的措施，需要采用財政和貨幣政策的“組合拳”，雙管齊下。這些措施包括改革經(jīng)濟結構以提高生產(chǎn)力，改革財政以刺激經(jīng)濟增長(cháng)，還有更徹底的貨幣刺激方案。具體來(lái)說(shuō)，日本政府應該從稅收體系進(jìn)行大調整，降低公司稅，提高消費稅，放松對農業(yè)的管制，向外國開(kāi)放諸如運輸、能源等受保護經(jīng)濟領(lǐng)域的競爭等；而日本央行應該承諾通過(guò)增加購買(mǎi)政府債券來(lái)保持長(cháng)期利率處于低位。
　　但是，從短期來(lái)看，日本政府比較合理的目標是實(shí)現名義GDP的強勁增長(cháng)。這將扼制債務(wù)與GDP比率攀升的勢頭，也保證了日本政府不會(huì )因為憂(yōu)慮通貨膨脹而過(guò)早采取退出策略、破壞經(jīng)濟復蘇的勢頭。