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| 市場(chǎng)對美元未來(lái)走勢看法出現分歧 |
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| 2010-05-10 作者:記者 張莫/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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美元近期強勁的走勢表現得十分搶眼。從去年12月開(kāi)始強勢反彈，至今，美元指數已經(jīng)站在84以上。如果說(shuō)金融危機后的幣值反彈更多受益于投資者從其他高風(fēng)險市場(chǎng)撤出而轉向低風(fēng)險的美國國債市場(chǎng)的避險行為，那么，這場(chǎng)強勢反彈究竟能持續多長(cháng)時(shí)間？未來(lái)是不是有貶值的風(fēng)險呢？
匯率代表了兩種貨幣的比價(jià)，因此，分析美元的走勢，實(shí)際是分析美元相對于歐元、日元或是澳元等商品貨幣的走勢，這不僅要看美國自身的基本面，也要看其他經(jīng)濟體的表現。事實(shí)也是如此，美元指數的走強，實(shí)際上是美國經(jīng)濟復蘇和歐洲經(jīng)濟不斷惡化共同作用下的結果。我們要問(wèn)的是，這種對美元走勢構成正面支持的因素會(huì )不會(huì )在不久的將來(lái)發(fā)生逆轉？
市場(chǎng)人士對此看法存在分歧。長(cháng)期從事外匯市場(chǎng)研究的中國建設銀行高級研究員趙慶明是堅定的“看漲派”。根據已公布的數據，美國3月私人企業(yè)職位增加12.3萬(wàn)個(gè)，是2007年5月以來(lái)升幅最大的1個(gè)月。趙慶明說(shuō)，失業(yè)率的持續下降表明美國經(jīng)濟將持續好轉，而與此對應的是，就算希臘成功得到救助，債務(wù)危機的陰霾也難以散去，歐元區疲弱的經(jīng)濟不可能短時(shí)間迅速好轉。
但中國銀行全球金融市場(chǎng)部分析師石磊則有不同看法，他認為美元三、四季度會(huì )出現一定幅度的回落。歐盟委員會(huì )、歐洲央行、IMF和希臘政府緊急磋商，將在3年內提供總計1100億歐元的資金，以滿(mǎn)足希臘的融資需要。同時(shí)，歐洲央行也宣布對希臘政府發(fā)行和擔保的債券暫停使用抵押品最低信用評級要求，仍然接受其作為抵押品。這兩項措施大大降低了希臘違約的風(fēng)險，短期內將使市場(chǎng)趨向穩定�！斑@場(chǎng)風(fēng)波在上半年末很可能將平息，但美國的復蘇前景沒(méi)那么確定，很可能出現二次探底，因此美元強勁的上漲很可能在三季度至四季度結束�！笔谡f(shuō)。他分析道，美國消費最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，但并不意味著(zhù)最好的時(shí)刻已經(jīng)到來(lái)，2010年第一季度美國消費的強勁表現可能并不具有令人期待的可持續性。而靠政府投資拉動(dòng)GDP增長(cháng)的情形也會(huì )慢慢淡去。2001年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機過(guò)后，美元在2002年曾出現過(guò)反彈，但在2003年又出現了回落。
“即使是美聯(lián)儲宣布加息，美元受到消息的刺激上漲，其對匯市的影響也是短暫的。況且，我們從近期美聯(lián)儲的表態(tài)分析，年內加息的可能性很小�！笔谡f(shuō)。
以上分析是基于經(jīng)濟的基本面。但是，不能忽略的是，匯率往往具有更多超越經(jīng)濟領(lǐng)域的意義，這也使得美元的走勢更顯撲朔迷離。
中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲認為，第一季度的美元升值超出預料和歷史規律。如果從美國的經(jīng)濟利益和歷史實(shí)踐看，美元貶值的意義更為重要�；仡櫲蚪�(jīng)歷的3年以美國為主的新型金融危機，美元兌歐元匯率始終保持1.32至1.34，期間美元有穩定，有升值，但貶值依然是主基調。美元兌歐元匯率最低曾經(jīng)創(chuàng )1.62，常態(tài)在1.50美元，美元貶值幅度達到22.7%，隨之美國的貿易逆差從7116億美元下降到3807億美元。因此，美元2010年第一季度的升值態(tài)勢潛藏著(zhù)技術(shù)和策略的運用，未來(lái)美元將急速或大幅度貶值。
譚雅玲用歷史數據說(shuō)話(huà)，但是，國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部研究員陳炳才表示，美元貶值未必符合美國的利益。他指出，貶值可以刺激出口，但美國不存在通過(guò)貶值來(lái)增加出口的需求，美國企業(yè)不是依靠?jì)r(jià)格優(yōu)勢競爭來(lái)實(shí)行出口的。如果增加出口，美國企業(yè)只需要進(jìn)行更多的技術(shù)轉讓和政府取消技術(shù)出口限制就可以了。其次，美元貶值將導致世界大宗商品價(jià)格上漲，雖然價(jià)格上漲可能制約中國等發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長(cháng)，但中國市場(chǎng)沒(méi)有恢復，對世界經(jīng)濟增長(cháng)、對美國和歐洲走出危機也不利。
“在危機階段，美元往往處于強勢地位。因為如果美元真的大幅貶值，遭到損失的不是美國，而是儲備和貿易大國�！标惐艔娬{。 |
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