7500億歐元的救助機制難以消除市場(chǎng)對歐元區的擔憂(yōu)，17日歐元依然延續上周跌勢，對美元匯率跌至1.2332，是過(guò)去19個(gè)月來(lái)最低水平。對于歐洲央行宣布購買(mǎi)問(wèn)題國國債幫助其度過(guò)經(jīng)濟困難，分析人士認為，這是歐洲央行接過(guò)了次貸危機時(shí)美國曾啟動(dòng)的印鈔機，對歐洲金融市場(chǎng)帶來(lái)很大負面影響，歐元或將繼續其跌跌不休的噩夢(mèng)。

　　歐洲央行買(mǎi)債或走上不歸路

　　應對外界對救助計劃懷疑的聲音，歐洲央行行長(cháng)特里謝在歐洲央行網(wǎng)站公布的一篇采訪(fǎng)稿中表示：“有必要在治理歐元區問(wèn)題上取得重大進(jìn)展�！碧乩镏x稱(chēng)，關(guān)于歐洲央行統一購買(mǎi)政府債就意味著(zhù)放棄了自身獨立性的說(shuō)法是荒謬的。他表示，歐洲央行購買(mǎi)國債后會(huì )通過(guò)在系統的其他方面減少流動(dòng)性，從而限制貨幣供給。
　　特里謝還表示，通過(guò)歐盟所推出的1萬(wàn)億美元救助計劃，各國政府已經(jīng)為解決問(wèn)題贏(yíng)得了時(shí)間。
　　上周為應對債務(wù)危機風(fēng)險，歐元區聯(lián)合國際社會(huì )連出重拳，包括出臺一項7500億歐元的救助機制。但市場(chǎng)卻并不領(lǐng)情，對歐元區債務(wù)危機及歐洲經(jīng)濟前景的擔心令歐元在上周短暫反彈后大幅下跌。
　　市場(chǎng)解讀為，此舉與美聯(lián)儲次貸危機時(shí)購買(mǎi)抵押貸款擔保證券(MBS)如出一轍，說(shuō)明為了應對愈演愈烈的主權債務(wù)危機，歐洲央行正被迫走上與美英央行一樣的不歸路，靠印鈔票買(mǎi)入問(wèn)題資產(chǎn)，來(lái)穩定經(jīng)濟和金融體系�？墒沁@種印鈔票的行動(dòng)一旦開(kāi)始就很難結束，如果歐洲債務(wù)問(wèn)題國的問(wèn)題接連爆發(fā)，歐洲央行發(fā)行的鈔票將會(huì )難以計量。大量流動(dòng)性注入市場(chǎng)不僅可能引發(fā)通脹破壞性地躍升，也為歐元長(cháng)期貶值種下了禍根�！拔磥�(lái)歐元區資產(chǎn)負債表的修復將拖累經(jīng)濟增長(cháng)�！被ㄆ旒瘓F的首席分析師Willem　Buiter表示�！断愀凵虉蟆肺恼略u論道，“歐洲央行行長(cháng)特里謝至今未公布買(mǎi)債的具體金額和起止時(shí)間，大概也是擔心市場(chǎng)受驚過(guò)度吧�！�
　　此前，由于美聯(lián)儲實(shí)行量化寬松政策，導致美元從2009年3月一路跌到同年11月，當時(shí)關(guān)于美國將陷入滯脹，重演日本“失去的十年”的聲音此起彼伏。然而，得益于作為全球主要儲備貨幣，以及主要貿易結算貨幣的超然地位，美元在希臘債務(wù)危機爆發(fā)后強勢回歸，大量資本重新回流美國，從而令美國的資產(chǎn)負債表得以迅速修復。相比之下，同樣開(kāi)動(dòng)印鈔機，但經(jīng)濟形勢卻明顯落后于美國的歐元區，卻可能在全球經(jīng)濟中率先陷入滯脹，重演日本“失去的十年”。
　　美國經(jīng)濟近來(lái)的良好勢頭也更加驅使投資者放棄歐元重回美元懷抱。在這種情況下，不少投資機構紛紛調低歐元匯率預期。瑞銀集團日前發(fā)布的報告預計，歐元對美元匯率今年底前將跌至1比1.15，而明年底前可能跌至1.10。而紐約梅隆銀行外匯分析師尼爾·梅勒則預計，今年底歐元對美元匯率可能跌至1比1的平價(jià)水平。

　　政治意愿難敵市場(chǎng)懷疑

　　根據目前的市場(chǎng)影響來(lái)看，此次救助活動(dòng)，與其說(shuō)是營(yíng)救希臘，不如說(shuō)是捍衛歐元。
　　歐盟理事會(huì )常任主席范龍佩16日在西班牙表示，捍衛歐元地位和保持歐盟經(jīng)濟穩定不僅是歐元區16國而且是歐盟27個(gè)成員國共同的“政治意愿”。他說(shuō)，無(wú)論歐元還是歐盟都是史無(wú)前例的偉大成就，歐元的地位依然穩固。在擁有了共同貨幣之后，首先是歐元區必須建立共同的財政政策。他強調，西班牙不會(huì )成為第二個(gè)希臘，但必須收緊開(kāi)支并進(jìn)行“痛苦的改革”�！拔覀儎e無(wú)選擇，不進(jìn)行改革就不會(huì )有經(jīng)濟增長(cháng)，而沒(méi)有經(jīng)濟增長(cháng)，我們就難有光明的前途�！�
　　歐盟委員會(huì )主席巴羅佐在新聞發(fā)布會(huì )上也表示，歐盟上周采取的應對歐元區債務(wù)危機的一攬子措施正逐步奏效，最終將擊破市場(chǎng)上的各種傳言。
　　雖然希臘政府已與歐盟和IMF商定救助方案，但不少人懷疑希臘的履約能力。德意志銀行首席執行官約瑟夫·阿克曼上周說(shuō)，希臘可能沒(méi)有能力全額償還債務(wù)。德卡銀行首席經(jīng)濟學(xué)家烏爾里�！たㄌ貭�16日也表示了類(lèi)似擔憂(yōu)，他說(shuō)：“對希臘而言，按規定償還債務(wù)非常非常困難�！�