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| 2010-05-20 作者:張媛 龍二/編譯 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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5月17日一期美國《商業(yè)周刊》刊登《The Jobless：Why There‘s No Inflation》一文稱(chēng)，只要失業(yè)率高于9%，美國商家就無(wú)法掌握定價(jià)權，這種情況可以持續數年之久，美國通貨膨脹率還將在很長(cháng)一段時(shí)間內維持低位。
摩根大通美國首席經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·費拉里還記得兩年前的一幕，許多客戶(hù)打來(lái)電話(huà)，擔心出現通貨膨脹。當時(shí)，為防止金融體系崩潰，美聯(lián)儲主席本·伯南克啟動(dòng)一系列措施，向商業(yè)銀行發(fā)放緊急貸款、購買(mǎi)抵押貸款支持證券(MBS)，大規模地向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，基準利率也降至幾乎為零。投資者擔心，這一系列措施將大大刺激消費者和投資者增加消費和投資，引發(fā)物價(jià)急劇上升�！�
如今，利率依然接近于零，市場(chǎng)流動(dòng)性幾乎達到歷史最高，但打電話(huà)聊通脹的客戶(hù)卻寥寥無(wú)幾，相反，甚至有人談?wù)撐飪r(jià)下滑。
費拉里和其他許多經(jīng)濟學(xué)家都在思考，通貨膨脹何時(shí)會(huì )恢復到較高水平從而需要利率上調，但這并不好預測。彭博社4月份對57位經(jīng)濟學(xué)家進(jìn)行了調查，結果表明利率將在11月感恩節前上調。而費拉里和摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家布魯斯·卡斯曼認為，2011年第二季度之前都不會(huì )上調，還有人做出更晚的預測。
抑制通貨膨脹的主要因素就是失業(yè)率。自去年5月以來(lái)，美國失業(yè)率保持在9%之上，限制了工資及消費的增長(cháng)。美國商務(wù)部公布的統計數字顯示，今年一季度，美國核心個(gè)人消費價(jià)格指數(剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格)年增長(cháng)率為0.6%，為1959年此數據開(kāi)始記錄以來(lái)最低值。
美國零售商能切實(shí)感受到自己的定價(jià)能力日漸式微。截至今年一月的一個(gè)財季當中，沃爾瑪營(yíng)業(yè)一年以上的美國店面的總銷(xiāo)售額減少1.6%，為此公司大范圍降價(jià)，覆蓋一萬(wàn)多種商品。如此之低的通貨膨脹或演變?yōu)橥ㄘ浘o縮，而物價(jià)下跌實(shí)際增加了貸款成本，因為商家獲取足夠利潤以?xún)斶�貸款的難度加大。
目前美國貨幣供應也顯示出通貨膨脹有下行趨勢。今年4月前的12個(gè)月中，美國廣義貨幣供應量?jì)H增長(cháng)1.4%，低于此前的8.4%，表明消費者已由貸款轉為儲蓄。倫敦朗伯德街研究公司負責人加布里埃爾·斯坦說(shuō)，“通貨緊縮的一個(gè)信號就是貨幣供應量增長(cháng)的放緩”。雖然目前尚未進(jìn)入通貨緊縮，但根據彭博社所作調查，經(jīng)濟學(xué)家預測今年美國通脹率僅為1.2%，低于2009年的1.54%。費拉里表示，綜合各種跡象，利率上調依然遙遠，“通脹信號還在日益減弱”。
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