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新華社/路透

    危險的信號再次傳來(lái)。伴隨著(zhù)泛歐600指數下跌2.5%，報收232.11點(diǎn)，并創(chuàng )下自去年9月3日以來(lái)8個(gè)月間的新低，歐元區邊緣國家股市相繼陷入熊市。
　　有人評價(jià)這些歐元區邊緣國家說(shuō)，它們夠浪漫，好享受；但不夠勤奮，不肯捱苦；不懂精打細算，有異于德國等中歐國家，因此經(jīng)濟一向落后。歐元區的低利率政策，使它們可大舉借貸，來(lái)刺激樓市，增加消費，從而推高工資，后果是債務(wù)高、財赤高。
　　包括葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘與西班牙在內的“歐豬五國”，都在顫顫巍巍地經(jīng)歷著(zhù)這“招之即來(lái)，揮之不去”的陰影，衰退的憂(yōu)慮也在不斷地被放大。在經(jīng)濟全球化的視野下，危機給包括歐洲在內的世界各國都或多或少的造成了傷害，各國都在密切關(guān)注、并在努力地使危機的影響最小化。

　　顫顫巍巍的“歐豬五國”

　　據悉，被稱(chēng)為“歐豬五國”(PIIGS　countries)的葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘與西班牙這五個(gè)國家的股市均已從今年早些時(shí)候的高點(diǎn)下跌了20%以上，這20%就是股市邁入熊市的門(mén)檻。
　　相關(guān)數據顯示，截至周二，歐豬五國的市場(chǎng)極為疲軟。意大利FTSE　MIB指數較4月15日的最高點(diǎn)23539.34已經(jīng)縮水了22%。僅在今年5月份，意大利聯(lián)合圣保羅銀行股價(jià)就已經(jīng)縮水了近22%，意大利錫耶納銀行集團股價(jià)也大幅下跌。
　　葡萄牙PSE-20指數較其4月14日最高點(diǎn)8349.16已經(jīng)縮水20%。僅在5月份，葡萄牙水泥生產(chǎn)巨頭Cimpor股價(jià)下跌了26%，工程集團Mota　Engil股價(jià)已經(jīng)縮水了22%。
　　愛(ài)爾蘭股市也一同進(jìn)入了熊市，其ISEQ指數較4月26日的3497.17點(diǎn)下跌了21%。僅在5月份，聯(lián)合愛(ài)爾蘭銀行和愛(ài)爾蘭銀行股價(jià)均已經(jīng)縮水39%。而希臘則早已率先進(jìn)入了熊市。
　　另外，這些國家的銀行股也受到了打壓。其中西班牙的BBVA與桑坦德銀行的股價(jià)分別下跌4.5%和4%。業(yè)內人士分析指出，對于整體經(jīng)濟的擔心并非銀行股受打壓的唯一原因，銀行業(yè)的資產(chǎn)負債表健康度也再度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。比如，西班牙政府上周日就接管了該國一家儲蓄銀行，另外四家儲蓄銀行也在周一達成了一項并購交易……
　　對于“歐豬五國”的“返熊”，多數人都將主因歸結為：由于對經(jīng)濟增長(cháng)以及銀行資產(chǎn)負債表的擔心加劇，投資者的信心受到了打壓。策略師麥克·蘭霍夫也曾表示，這是投資者正在對銀行業(yè)危機重演的可能性感到擔心，他認為，這次的再次危機可能會(huì )從小型銀行開(kāi)始�！　�
　　其實(shí)，自年初開(kāi)始，這些地區就已經(jīng)以“歐豬五國”的稱(chēng)號在國際金融市場(chǎng)上火熱了一陣。今年2月份，也是由于市場(chǎng)信心受債務(wù)危機的嚴重沖擊，使得投資者紛紛拋售歐元區風(fēng)險資產(chǎn)。西班牙、葡萄牙和希臘三國股市一度累計下挫7.2%、6.3%以及7%，希臘雅典證券交易所指數當時(shí)也跌至去年4月以來(lái)最低點(diǎn)。
　　“歐豬五國”的情況看著(zhù)挺緊迫，問(wèn)題是存在的，但是否真的危險又是爭議頗多的。
　　美國《世界日報》曾指出，愛(ài)爾蘭的美國投資很多，因此美國斷不能置之不理，何況經(jīng)濟體積不大，要理也較容易，因此實(shí)質(zhì)上只存在著(zhù)“歐豬四國”�！�
　　而最近又有人剔除了意大利的危險。據《洛杉磯時(shí)報》報道稱(chēng)，在世界大多數國家，歐洲面臨經(jīng)濟危險的國家被稱(chēng)為“PIIGS”，但是據說(shuō)在意大利名單上顯示的則是“PIGS”。顯然意大利人把自己排除在了“面臨危險”之外。據一位分析人士指出，意大利的國債水平很高，但它今年的預算赤字卻比德國的小，吝嗇的預算使得意大利的增長(cháng)率很低，但更便宜的歐元會(huì )使意大利公司的出口更容易。意大利著(zhù)名作家貝佩·塞韋爾尼尼甚至還洋洋得意的嘲笑道：“我們不是希臘！”。
　　如果除去這兩個(gè)國家，那么就剩葡萄牙、希臘和西班牙這“三只小豬”了。其中，希臘應該危險系數最大的。去年12月全球三大評級公司下調希臘主權評級，希臘的債務(wù)危機隨即愈演愈烈，不久之后，希臘財政部長(cháng)稱(chēng)，希臘在5月19日之前需要約90億歐元資金以渡過(guò)危機。但是歐洲各國在援助希臘問(wèn)題遲遲達不成一致意見(jiàn)，4月27日標普將希臘主權評級降至“垃圾級”，危機進(jìn)一步升級。半年來(lái)，希臘債務(wù)危機越鬧越大，歐元區國家相繼卷入。
　　西班牙方面，其央行曾表示，由于國內需求疲弱，預計西班牙2009年GDP下滑3.6%，創(chuàng )10年最大降幅，與西班牙政府的預期相符。該國09年第四季度GDP環(huán)比降幅放緩至0.1%，第三季度降幅為0.3%。另外，隨著(zhù)經(jīng)濟連續第二年萎縮，西班牙今年整體公共預算赤字恐將占GDP的9.8%。這波60年來(lái)最嚴重的衰退讓西班牙2007年的預算盈余轉為赤字，成為去年歐元區財政赤字第三高的國家，僅次于希臘和愛(ài)爾蘭。而葡萄牙則更多的是由于政治危機加劇了其債務(wù)困境。
　　但是綜合來(lái)看，就“歐豬五國”本身來(lái)看，它們的危機是存在的，但是卻不一定需要太擔憂(yōu)，至少它們還能“有困難找救助”。美國業(yè)內評論人士認為，“歐豬”不會(huì )變“病豬”，歐元區國家出于自身利益的考慮也不會(huì )置之不理。銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾曾表示，危機是否持續，最大的風(fēng)險是在于金融投機性資本與歐盟救助行動(dòng)的博弈。

　　歐洲引來(lái)“二次衰退”憂(yōu)慮

　　希臘債務(wù)危機這根導火索，引發(fā)了整個(gè)歐洲不小的震動(dòng)。債務(wù)危機已經(jīng)引發(fā)了對于歐洲經(jīng)濟復蘇的擔憂(yōu)。一方面，有人擔憂(yōu)債務(wù)危機可能傳導到金融領(lǐng)域，引發(fā)新一輪的金融危機，并對經(jīng)濟信心構成沉重打擊；另一方面，歐元區國家為應對債務(wù)危機紛紛采取措施緊縮財政，這在經(jīng)濟復蘇勢頭依然脆弱之際可能會(huì )將歐洲經(jīng)濟再度拖入衰退，倘若歐洲陷入二次衰退，全球經(jīng)濟肯定也會(huì )受到重大影響。
　　在市場(chǎng)對于希臘、西班牙以及其他歐盟國家可能出現債務(wù)違約的擔憂(yōu)情緒驟然高漲的情況下，歐盟出臺了5000億歐元的救援計劃，另外，國際貨幣基金組織也承諾給予歐盟國家2500億歐元的貸款支持。盡管這一計劃已經(jīng)出臺，但歐元迄今卻仍舊持續下跌。目前歐元正在遭遇新的打壓，即市場(chǎng)對于歐元區金融系統穩定性的懷疑。
　　進(jìn)入5月，隨著(zhù)歐元區主權債務(wù)危機不斷惡化，市場(chǎng)對全球經(jīng)濟二次探底復的擔憂(yōu)有所加重蘇，全球資金的避險情緒明顯升溫，股票、商品等風(fēng)險資產(chǎn)相繼受到嚴重拋售，美元、黃金價(jià)格則是不斷創(chuàng )出金融危機以來(lái)的新高。中國銀河證券研究所策略分析師卞曉寧認為，這一趨勢短期內是很難出現逆轉的，歐元危機令人們重新審視、評估國際貨幣體系的結構，從而引發(fā)投資組合中大類(lèi)資產(chǎn)配置的變動(dòng)。
　　招商銀行分析師劉東亮指出，上周德國政府限制國債和CDS裸賣(mài)空這一魯莽而愚蠢的舉動(dòng)，是危機進(jìn)一步惡化的導火線(xiàn)。他認為，德國找錯了敵人，繼續將矛頭對準了市場(chǎng)，歷史已經(jīng)無(wú)數次證明，與市場(chǎng)對抗的人終究會(huì )失敗，這次也不會(huì )例外。
　　左小蕾表示，歐洲經(jīng)濟在還沒(méi)能完全走出次貸引發(fā)的全球危機，又陷入主權債引發(fā)的歐洲危機，因此可以判定，歐洲經(jīng)濟的W型的態(tài)勢已經(jīng)定格，并將拖累全球經(jīng)濟復蘇。希臘債務(wù)危機引發(fā)的歐洲金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，已經(jīng)演變成全球金融市場(chǎng)第二次探底的開(kāi)始。
　　不過(guò)，歐盟經(jīng)濟與貨幣事務(wù)委員瑞恩本周二表示，近期主權債務(wù)市場(chǎng)的動(dòng)蕩將對歐盟經(jīng)濟復蘇造成何種影響目前尚不明確。瑞恩認為問(wèn)題的關(guān)鍵在于，實(shí)體經(jīng)濟是否能夠支持金融市場(chǎng)的再次動(dòng)蕩。
　　據法國媒體26日報道稱(chēng)，經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家Pier　Carlo　Padoan近日在接受《費加羅報》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，歐盟成員國為應對債務(wù)危機而采取的一系列政策和措施，應該不會(huì )導致歐盟經(jīng)濟重新陷入衰退困境，歐元區經(jīng)濟不會(huì )出現二次探底？
　　券商Brewin　Dolphin　Securities的首席策略師麥克·蘭霍夫也認為：“全球經(jīng)濟一直在試圖從低位反彈，從而為復蘇打下基礎。這看上去大有希望，我認為我們不應抹殺這一點(diǎn)�！�
　　有評論認為，歐盟目前是進(jìn)退兩難。希臘債務(wù)問(wèn)題在歐元區具有普遍性，西班牙、葡萄牙、意大利等國都有可能步希臘之后塵，一旦有了救援先例，就很難為以后的援助劃定清楚的界限。但是如果歐盟下狠心丟掉希臘債務(wù)危機包袱，那必將影響持有希臘債券的歐洲諸國，其連鎖反應尚難評估。
　　此外，在這場(chǎng)危機中，歐元也遭受到了一定的沖擊。據悉，歐元近日遭受大幅拋售，歐元兌美元匯率連續跌破關(guān)鍵支撐位，甚至創(chuàng )下自2006年4月以來(lái)新低，一直在1.2　2美元附近徘徊，甚至有一些人直指對沖基金正在瘋狂做空歐元。對于歐元在處境，歐洲各國間也存在分歧。法國財長(cháng)拉加德就曾公開(kāi)反對默克爾的講話(huà)，稱(chēng)“不認為歐元處于險境”，而默克爾在前一天曾表示“歐元處于險境，有崩盤(pán)的危險”。起關(guān)鍵作用的德國表示，如果歐元崩潰，不僅是這種貨幣的失敗，一起崩潰的還將包括歐洲和歐盟的理想。歐洲人面對的是歐元區建立以來(lái)最為嚴峻的挑戰和考驗，是一場(chǎng)拯救歐元的救贖行動(dòng)。
　　歐盟成員國財長(cháng)們現在也是絲毫不敢懈怠。不久前，經(jīng)過(guò)馬拉松式的談判，他們終于達成了一項總額高達7500億歐元的穩定機制，試圖為可能步希臘后塵的其他歐元區國家構筑一道“防洪堤”，以遏制希臘債務(wù)危機蔓延并力促歐元穩定。
　　歐洲中央銀行也按下了“核按鈕”，決定從二級市場(chǎng)購買(mǎi)歐元區成員國政府債券和私人債券。歐洲央行還恢復了國際金融危機期間所采取的一系列非常規救市舉措，向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

　　對我國影響有限部分出口企業(yè)面臨困局

　　由“歐豬五國”引發(fā)的這場(chǎng)債務(wù)危機，于歐洲是噩夢(mèng)。而對我國經(jīng)濟可能帶來(lái)的影響，各界的反應也是不一的�？傮w看來(lái)，危機對我國整體經(jīng)濟的發(fā)展影響是不大的，但是對于一些依賴(lài)于出口歐洲的國內企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)開(kāi)始感受到危機帶來(lái)的壓力了。
　　國家發(fā)改委副主任張曉強日前表示，歐洲作為世界經(jīng)濟總量最大的一塊，也是中國最大的貿易伙伴，主權債務(wù)危機之下，根據中方的判斷，從目前的情況看，歐洲主權債務(wù)危機仍然具有不確定性，不過(guò)從總體情況看，歐洲主權債務(wù)危機的規模不是很大，雖然對中國的外需恢復帶來(lái)不利影響。國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師、高級經(jīng)濟師祝寶良也曾指出，歐洲主權債務(wù)危機對中國經(jīng)濟在第二季度會(huì )產(chǎn)生一定影響，但影響不大。
　　諾安基金分析師認為，歐債危機對中國經(jīng)濟的負面影響主要在于外部需求。歐盟是中國對外出口的第一大市場(chǎng)，歐債危機拖累歐元區經(jīng)濟復蘇，必然導致中國的外需增長(cháng)放慢。此外，歐債危機導致歐元持續走低，人民幣因此被動(dòng)升值，這樣會(huì )削弱中國出口商品的價(jià)格優(yōu)勢。
　　但分析師也指出，歐債危機對中國經(jīng)濟并不完全是負面影響，也有正面因素，需要辨證分析。歐債危機降低了中國的外部需求，緩解了中國經(jīng)濟持續過(guò)熱的風(fēng)險，因此減輕了對房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控壓力。另外，歐債危機導致全球大宗商品價(jià)格走低，使得國內通脹的外部傳導壓力得以消減。因此，2010年下半年國內通脹壓力將有所緩和。這些對A股市場(chǎng)無(wú)疑是較大的利好，A股市場(chǎng)短期內企穩反彈是大概率事件。但A股市場(chǎng)中長(cháng)期趨勢仍取決于宏觀(guān)經(jīng)濟基本面，國外要看歐債危機演變以及對經(jīng)濟復蘇的影響程度，國內則要看房地產(chǎn)市場(chǎng)調控效果以及后續政策取向。
　　企業(yè)方面，來(lái)自浙江、珠三角地區的企業(yè)家們有的已經(jīng)感受到了債務(wù)危機的影響。對浙江的紡織服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，歐美市場(chǎng)一直是企業(yè)最大的出口目的地。但是危機的到來(lái)，企業(yè)業(yè)務(wù)的“脆弱性”立刻顯露出來(lái)。業(yè)內人士預計，歐洲主權債務(wù)危機對浙江外貿的影響會(huì )比較嚴重，預計在5月和6月，甚至整個(gè)第三季度表現會(huì )更明顯。一位企業(yè)負責人介紹說(shuō)，最近公司上下都很郁悶，因為不少客戶(hù)是債務(wù)危機下的那幾個(gè)國家的——西班牙、葡萄牙、意大利，3月份下單以后，就一直沒(méi)有新訂單。另外，對于只單向出口歐洲而沒(méi)有從歐洲進(jìn)口的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能影響也會(huì )比較大。位于珠三角的某香港童鞋企業(yè)負責人表示，現在對歐洲出口不明朗，尤其是在歐元區的情況更糟糕，而未使用歐元的英國情況還稍好一些。這位企業(yè)負責人還舉例說(shuō)，業(yè)界原本以為歐盟對中國鞋反傾銷(xiāo)稅會(huì )終止，沒(méi)想到歐盟繼續延長(cháng)征收16.5%的反傾銷(xiāo)稅，加上中國制造企業(yè)因成本不斷上漲而提價(jià)，以及歐元貶值，這些因素綜合加起來(lái)令歐盟采購商難以消化，只能紛紛提高零售價(jià)格。例如在法國，一雙去年只賣(mài)8歐元的鞋子，在今年價(jià)格一下子翻了一倍以上，價(jià)格快速上漲令消費者不能輕易接受。而為降低采購成本，歐洲一些客戶(hù)將訂單轉移到越南等國家。
　　為了應對危機，有些企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始自發(fā)組織討論對策。改變結算貨幣企業(yè)間共識的一種主要避險手段。相關(guān)負責人表示，考慮到歐元未來(lái)的不確定性，對向歐洲國家出口的企業(yè)，能夠用人民幣結算的，盡量用人民幣結算;對方不同意用人民幣結算的，則盡量用美元結算。
　　杭州市外經(jīng)貿局一位人士日前在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)提醒企業(yè)，在歐元區經(jīng)濟出現波動(dòng)期間，出口企業(yè)與推遲下單的歐洲客戶(hù)要保持聯(lián)系，定期了解當地市場(chǎng)恢復情況。近期有出口貨物到希臘的企業(yè)，要謹防進(jìn)口商拖欠貨款。此外希臘債務(wù)危機已在葡萄牙、西班牙等國引發(fā)了連鎖反應，這些地區同樣存在市場(chǎng)惡化的風(fēng)險，近期有貨物出口到這些國家的企業(yè)也要提高風(fēng)險意識。