8月9日的美國《商業(yè)周刊》，刊登《為何賺錢(qián)的對沖基金變得小心翼翼》一文指出，由于經(jīng)濟前景不明，連那些敢在金融危機里火中取栗的對沖基金都縮手縮腳了。他們對美國經(jīng)濟前景同樣缺乏信心。
　　在不同資本市場(chǎng)中快進(jìn)快出、賭漲賭跌，這是對沖基金約定俗成的套路。這種靈活性使它們能在任意市場(chǎng)中獲利。但自2007年市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)，很少有對沖基金能夠持續賺錢(qián)。紐約投資軟件公司PerTrac對2799家對沖基金進(jìn)行研究后發(fā)現，自2007年以來(lái)，只有321家運作自如，可以保證每年獲利，今年一季度的情形也大致如此。
　　值得關(guān)注的是，一些賺錢(qián)老手卻未曾出現在這份盈利名單之中。那些獲得高收益的基金管理者，例如斯蒂文·科恩等，2008年共同經(jīng)歷了從業(yè)以來(lái)最為慘重的損失。2007年年初以來(lái)，已有3300家對沖基金退市。據研究機構HedgeFundResearch.披露，從整體來(lái)看，對沖基金在2007年取得了10%的平均收益，而2008年對沖基金帶來(lái)的損失創(chuàng )紀錄地達到19%，2009年又經(jīng)歷了20%的反彈。今年上半年，整個(gè)對沖基金行業(yè)虧損0.21%。
　　盈利的對沖基金采用的交易手法大致相同：建立一個(gè)附帶即時(shí)兌現要求的期權組合，以便在更短交割期內以更小的額度成交，從而助其盡快擺脫不盈利的持倉頭寸，并能在2008年資本市場(chǎng)暴跌前結算提現。阿爾貝斯在Xerion管理著(zhù)21億美元資金，早在2006年年底就開(kāi)始賣(mài)空與次級債相關(guān)的擔保債務(wù)權證(CDO)。
　　這些基金管理者如何看待后市？在接受采訪(fǎng)以及寫(xiě)給投資者的信中，他們預計美國和歐洲經(jīng)濟將會(huì )放緩。杰斯滕哈伯不看好那些在經(jīng)濟衰退時(shí)業(yè)績(jì)盡顯疲軟的產(chǎn)業(yè)，例如原材料、能源、住宅建設業(yè)，他和阿爾貝斯都對新興市場(chǎng)的投資青睞有加。
　　Waterstone資本管理公司的創(chuàng )始人肖恩·博格森并不看好與消費相關(guān)的股票，因為他注意到在高失業(yè)率狀態(tài)下美國人正削減開(kāi)支、減少債務(wù)�！半m然不會(huì )出現一個(gè)嚴重的經(jīng)濟危機或災難，但消費確實(shí)疲軟�！�
　　在這樣不明朗的前景下，根據證券交易所以及瑞銀、大摩等投行的數據，規模為1.65萬(wàn)億美元的對沖基金行業(yè)也是如履薄冰，正在規避風(fēng)險、承擔更少債務(wù)、甚至避免交易。Banyan資本公司創(chuàng )始人勞倫斯·貝尼迪克特承認，由于經(jīng)濟的不確定性，他已將交易量減少到以往的1/3，為2008年10月以來(lái)最低�！霸谶@種環(huán)境下很難對經(jīng)濟有信心”，貝尼迪克特說(shuō)，他持有的頭寸從來(lái)沒(méi)有超過(guò)5天的，“隨著(zhù)第三季度經(jīng)濟指標陸續發(fā)布，市場(chǎng)走向將會(huì )明朗一些”。